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　　因擔心超供，上周五歐美原油期貨遭拋售、引發(fā)期貨價格暴跌，布倫特原油期貨一年多來首次跌破60美元。受原油下跌影響PTA期貨暴跌至5778元/噸，下跌至2018年6月同期貨價格格水平，單日跌幅超過3%。

　　PTA期貨價格下跌帶動現(xiàn)貨大幅下跌，連續(xù)性下跌導致心態(tài)崩塌，聚酯工廠持續(xù)觀望操作導致本周現(xiàn)貨成交清淡，聚酯買盤也以基差后點價交易為主，流動性貨源難以真正向下游傳導，最終導致現(xiàn)貨基差自250元/噸回落至200元/噸附近。

　　此次下跌主因以成本端塌陷為主，及對終端經(jīng)濟下行壓力擔憂加深做空氛圍，PTA自身供需格局并未出現(xiàn)明顯改觀。雖PTA社會庫存仍處于偏低水平，但由于終端需求疲弱導致聚酯工廠持續(xù)累庫的行情未出現(xiàn)改善，這使得PTA低位社會庫存難以左右市場形成做多動能。

　　對于PTA后市預測，從供需基本面來看并不樂觀。終端需求面臨開機率下滑風險、供給端集中檢修逐步結束，中長期累庫預期仍對市場形成一定利空壓制。

　　其中，年內(nèi)PTA檢修基本結束，近期檢修計劃如表格所示，檢修力度較11月明顯下滑，另外市場存在福化工貿(mào)重啟預期，若裝置重啟或進一步加劇1季度累庫幅度。據(jù)2017-2018年裝置檢修情況來看，1季度PTA檢修集中度較低，這導致PTA1季度供應量相對穩(wěn)定。

　　近期PTA檢修、重啟計劃表

　　另外，聚酯工廠開工水平呈現(xiàn)一定季節(jié)性規(guī)律，進入1月，織機或面臨陸續(xù)停工休假階段，直至2月織機開機率或下滑至3成附近，因此結合2018年聚酯開工情況來看，預估2019年1-3月聚酯開工或在85%、78%、86%附近，可見PTA1季度大概率累庫。

　　在供需格局并不樂觀背景下，成本面影響力逐步遞增。原油劇烈波動成為商品市場特別是化工板塊風向標，市場多聚焦12月6日即將召開的OPEC會議，減產(chǎn)力度能否帶動原油大幅度反彈仍存在較大不確定性，整個商品市場對終端需求轉弱的悲觀預期仍在發(fā)酵，在短期時間內(nèi)原油走勢仍是左右PTA市場最主要引導因素，由于市場偏悲觀氛圍尚未改善，因此短期PTA仍在悲觀情緒下偏弱震蕩，而中長期累庫預期影響下，PTA反彈驅動相對有限。

　　標題：原油重挫影響 PTA跌回原點