盡管油價(jià)兩日反彈,但聚酯鏈依舊向下運(yùn)行,早盤PTA、PX領(lǐng)近2%,受累于產(chǎn)業(yè)基本面延續(xù)弱勢,隨后有所反彈,收盤PX下滑0.97%,PTA下滑1.07%。下游聚酯產(chǎn)銷持續(xù)弱勢。此外經(jīng)濟(jì)前景欠佳,宏觀利空仍有待消化。
受非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷與非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期降溫影響,美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下全球股市普遍大跌,金融市場集中避險(xiǎn)升溫,受市場恐慌情緒驅(qū)動(dòng)原油暴力下挫,不過近兩日回暖明顯。PX供需邊際轉(zhuǎn)寬松的驅(qū)動(dòng),對PTA的成本支撐弱化。
近期原料PX價(jià)格下跌與成本端原油相關(guān),利潤壓縮主要是由于供應(yīng)回升至高位,需求相對偏弱。具體看,PX自5月起結(jié)束集中檢修,國內(nèi)開工率從71%回升至86%左右。本周由九江石化重啟,金陵負(fù)荷因重整檢修,有降低預(yù)期。
目前PTA開工80.96%(產(chǎn)能基數(shù)調(diào)整為8517.5萬噸),7月以來逸盛海南1#200萬噸提滿負(fù)荷、獨(dú)山能源2#檢修后重啟,恒力4按計(jì)劃重啟、三房1重啟、蓬威石化重啟后再度停車、逸盛大連600萬噸短暫跳停,嘉通1#按計(jì)劃檢修及重啟,預(yù)計(jì)8月均開工82%附近,明顯高于年均78.4%的水平,未來開工預(yù)期仍高于年均。
從聚酯端看,聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率:85%偏下,較本期小幅增加。目前看,下周市場裝置重啟較多,如安陽、三維等,疊加恒力新裝置存投產(chǎn)預(yù)期,國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將小幅增加,但上漲空間有限。
終端訂單不溫不火,且夏季整體開工積極性不高,面對不斷高企的成品庫存,聚酯負(fù)荷持續(xù)下降,但效果并不明顯。上周聚酯企業(yè)集中降價(jià)促銷,長絲整體庫存下降10天左右,庫存得到有效緩解。8月秋冬打樣逐步展開,并逐步進(jìn)入旺季,聚酯企業(yè)降負(fù)的概率較低。
產(chǎn)業(yè)基本面延續(xù)弱勢,經(jīng)濟(jì)前景欠佳,宏觀利空仍有待消化,預(yù)期PTA期現(xiàn)價(jià)格低位整理。宜關(guān)注成本支撐及做縮工費(fèi)下的錯(cuò)配。
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