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受疫情沖擊，棉紗、服裝等出口訂單減少，尤其是受到8月以來棉價(jià)漲紗價(jià)跌的“兩面夾擊”，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)陷入困境。在新季棉花即將上市、經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)啟動(dòng)之時(shí)，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)究竟呈現(xiàn)何種發(fā)展態(tài)勢(shì)？棉花、棉紗期貨與期權(quán)市場(chǎng)的活躍，特別是棉紗期貨交易量、交割量的持續(xù)增長(zhǎng)是否可以幫助紡織企業(yè)走出困境？為了解上述問題，9月21-25日，跟隨鄭商所和中儲(chǔ)棉花信息中心有限公司組織的穩(wěn)企安農(nóng)護(hù)航實(shí)體之機(jī)構(gòu)投資者棉紡產(chǎn)業(yè)調(diào)研，對(duì)河南、山東的紡織、服裝生產(chǎn)企業(yè)與棉花儲(chǔ)存、貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行實(shí)地走訪。

棉高紗低，紡企身陷窘境生存難

根據(jù)在河南、山東的實(shí)地調(diào)研，再結(jié)合所了解的江蘇、浙江、廣東等地紡織企業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花與棉紗價(jià)格出現(xiàn)較嚴(yán)重的倒掛現(xiàn)象，除去部分生產(chǎn)高支紗與生產(chǎn)特定用途低支紗的企業(yè)外，大部分紡織企業(yè)棉紗加工處虧損狀態(tài)，虧損幅度在500-1000元/噸，這導(dǎo)致整個(gè)紡織行業(yè)開機(jī)率普遍不足，50%左右的紡織企業(yè)減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。

從紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)變化的過程分析，4月以前紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)還是很好的，多數(shù)企業(yè)盈利水平不錯(cuò)，但之后利潤(rùn)率逐步下滑，當(dāng)前幾乎是全行業(yè)虧損。究其原因，主要是國(guó)內(nèi)棉價(jià)4月開始持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅約1000元/噸，同期國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格普遍下降約500元/噸。此漲彼跌，紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大幅縮水。

“紡織行業(yè)越來越難干，很多企業(yè)是走一步算一步，從業(yè)十多年我還沒有遇到過比這更差的行情?！焙幽仙糖鹨患覔碛?0萬紗錠的紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，很多紡織企業(yè)開工是為保住市場(chǎng)份額、保住工廠員工，但不知道還能堅(jiān)持多長(zhǎng)時(shí)間，如果行情一直沒有好轉(zhuǎn)，那么估計(jì)下一步會(huì)有更多的企業(yè)減停產(chǎn)。

在廣東、浙江、江蘇等地，一些大型紡織企業(yè)開機(jī)率較高，中小型紡織企業(yè)停產(chǎn)停工的不在少數(shù)。大型企業(yè)雖開工率高，但也深陷虧損泥潭，除依靠原來積累的資金保住市場(chǎng)份額及留住員工，企業(yè)的努力生產(chǎn)并未換回太多的利潤(rùn)，多數(shù)企業(yè)處于“失血”狀態(tài)。

從紡織企業(yè)產(chǎn)品銷售情況分析，市場(chǎng)呈現(xiàn)兩極分化格局。其中高支紗和低支紗銷售順暢，生產(chǎn)這些棉紗的企業(yè)，一部分實(shí)現(xiàn)微幅虧損，一部分甚至實(shí)現(xiàn)盈利，32支紗等大路貨銷售一般，生產(chǎn)這些棉紗的企業(yè)深度虧損。與此同時(shí)，外貿(mào)型紡織企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，精梳40支紗等銷售不暢，部分企業(yè)不得不停止生產(chǎn)，生產(chǎn)混紡紗線的紡織企業(yè)的生存空間相對(duì)更大，一方面是內(nèi)銷用混紡紗線需求旺盛，另一方面是混紡紗線生產(chǎn)成本相對(duì)純棉紗線低廉。

“目前無論是對(duì)大型且產(chǎn)業(yè)鏈拉得長(zhǎng)的紡織企業(yè)而言，還是對(duì)中小型紡織企業(yè)而言，日子都很難挨?！焙幽贤勖迾I(yè)董事長(zhǎng)魏剛民說。不過他也表示，中長(zhǎng)期看市場(chǎng)正在一步步好轉(zhuǎn)。如受新冠疫情沖擊嚴(yán)重時(shí)，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)開機(jī)率降到正常水平的1/3，當(dāng)前雖歐洲疫情時(shí)常反彈、印度疫情仍在快速擴(kuò)散，短期內(nèi)棉紗、服裝等市場(chǎng)還看不到消費(fèi)向好的驅(qū)動(dòng)因素，但6月以來需求已在逐步恢復(fù)，部分地區(qū)紡織企業(yè)開機(jī)率從20%提高到50%，甚至70%。

隨用隨采，企業(yè)“各顯神通”渡難關(guān)

越是在困難的時(shí)候，越可以看出一家企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α２糠旨徔椘髽I(yè)采用靈活的原料采購(gòu)與產(chǎn)品銷售方式、開發(fā)市場(chǎng)急需的新產(chǎn)品，及充分利用棉花、棉紗期貨與期權(quán)工具等，不但降低主要生產(chǎn)原料——棉花的采購(gòu)成本，且保證產(chǎn)品順暢銷售，在紡織行業(yè)整體陷入困境時(shí)破局制勝。

“新棉即將上市，雖棉價(jià)漲跌不定，但運(yùn)行重心是不斷上移的，棉紗價(jià)格穩(wěn)中有降，產(chǎn)業(yè)鏈下游紡織企業(yè)的經(jīng)營(yíng)一直是市場(chǎng)較為關(guān)注的焦點(diǎn)?！焙幽衔臼霞徔椂麻L(zhǎng)李幼垠表示，棉紗生產(chǎn)利潤(rùn)微薄，甚至處保本狀態(tài)，為維持正常生產(chǎn)，企業(yè)主要通過調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)來控制生產(chǎn)成本。如當(dāng)?shù)赜秒娪泄确鍍r(jià)格區(qū)別，高峰價(jià)時(shí)段停機(jī)休息，低谷價(jià)時(shí)段再開機(jī)生產(chǎn)。

河南商丘部分紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人說，面對(duì)當(dāng)前棉紗價(jià)格低迷不振的局面，及下游棉布和服裝需求不斷收縮的現(xiàn)狀，在預(yù)計(jì)未來棉紗價(jià)格上漲概率較小下，很多紡織企業(yè)在原料采購(gòu)方面采用隨用隨采模式，不但積極降低原料庫(kù)存，且為控制產(chǎn)品價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，不斷下調(diào)棉紗庫(kù)存，以此來降低資金占用率、節(jié)約資金利息。

“來自歐美等地的訂單少了以后，我們積極開發(fā)出口日韓等地的產(chǎn)品，同時(shí)在線生產(chǎn)多種產(chǎn)品。另外公司還通過升級(jí)改造設(shè)備和完善工藝來提高棉紗質(zhì)量，綜合經(jīng)營(yíng)效益好于同行。”山東鄆城一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人說。

在河南漯河與商丘、山東菏澤與鄆城等地調(diào)研時(shí)了解到，現(xiàn)在棉花下游生產(chǎn)形勢(shì)嚴(yán)峻，棉紗成本與銷售價(jià)格的倒掛令紡織企業(yè)步履維艱，部分企業(yè)不得不通過下調(diào)員工工資和開機(jī)率來節(jié)約生產(chǎn)費(fèi)用。

“我們工廠1年棉花用量超過1萬噸，主要生產(chǎn)21支和26支棉紗，當(dāng)前生產(chǎn)效益還不錯(cuò)，關(guān)鍵是3月在棉價(jià)處低位時(shí)通過基差點(diǎn)價(jià)方式從期貨市場(chǎng)上拿了不少貨源?！鄙綎|鄆城某紡織企業(yè)棉花采購(gòu)負(fù)責(zé)人解釋，今年3月23日前后，鄭棉跌到1萬元/噸一線，通過長(zhǎng)期追蹤分析棉花期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)發(fā)現(xiàn)，棉價(jià)已到底部，于是他們大膽采購(gòu)近萬噸，其中1天內(nèi)就買進(jìn)24批兵團(tuán)生產(chǎn)的雙29級(jí)棉花，這為渡過難關(guān)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

李幼垠介紹，自棉紗期貨上市以來，尉氏紡織已參與數(shù)次交割，從最初的幾十噸、百十噸，增加到CY2001合約的500噸，直至CY2009合約的960噸。更為重要的是，公司參與棉紗期貨交割的收益，也從最初的數(shù)萬元增長(zhǎng)到現(xiàn)在的百萬元。

據(jù)了解，河南、山東、河北、新疆及南方地區(qū)越來越多的紡織企業(yè)在積極參與棉紗期貨交易與交割業(yè)務(wù)。剛剛結(jié)束交割的CY2009合約上，棉紗交割數(shù)量大幅增長(zhǎng)，一些在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)影響力的大型紡織企業(yè)也參與進(jìn)來，中小型紡織企業(yè)更是踴躍介入。

目前在棉花市場(chǎng)，從籽棉收購(gòu)到軋花廠皮棉生產(chǎn)，從皮棉入庫(kù)儲(chǔ)存到最終銷售，每一個(gè)環(huán)節(jié)均有棉花期貨與期權(quán)的“身影”，基差點(diǎn)價(jià)、含權(quán)貿(mào)易等已成主流，這不但讓棉花產(chǎn)業(yè)鏈上的各市場(chǎng)主體有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，有效化解新冠疫情的沖擊，緩解棉紗、服裝等出口訂單減少的損失，保證棉花產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展勢(shì)頭。

李幼垠表示，棉紗期貨作為與紡織企業(yè)關(guān)系最密切的期貨品種，比較適宜直接進(jìn)行賣出套保操作。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格及原料供需關(guān)系出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，特別是市場(chǎng)突發(fā)事件涌現(xiàn)時(shí)，紡織企業(yè)及下游的棉布企業(yè)，甚至是服裝企業(yè)，為應(yīng)對(duì)價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)對(duì)庫(kù)存原料、產(chǎn)品等進(jìn)行保值操作很有必要。

“棉紗期貨交割有符合企業(yè)參與的設(shè)計(jì)合理的產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，各項(xiàng)指標(biāo)均切合市場(chǎng)需求與實(shí)際，企業(yè)有設(shè)備、有原料，鄭商所還實(shí)施多項(xiàng)如費(fèi)用減免的優(yōu)惠政策，放著現(xiàn)成的金融工具不用而坐等市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，這不是一個(gè)好辦法?！崩钣综笳J(rèn)為，國(guó)內(nèi)棉花、棉紗市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)變，紡織企業(yè)一成不變，遲早會(huì)被淘汰。

據(jù)了解，當(dāng)前棉花、棉紗期現(xiàn)價(jià)格的相關(guān)性很高，紡織企業(yè)若能充分利用棉花棉紗期貨與期權(quán)工具，則基本可以兼顧原料與產(chǎn)品的上下游風(fēng)險(xiǎn)管理，能讓期貨市場(chǎng)更好地發(fā)揮功能、服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)。部分紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，隨著市場(chǎng)的日漸成熟，棉花、棉紗期貨交割標(biāo)準(zhǔn)與價(jià)格越來越得到認(rèn)可，其質(zhì)量確定、行業(yè)定價(jià)等方面的“風(fēng)向標(biāo)”作用越來越突出。

動(dòng)力不足，原料、產(chǎn)品庫(kù)存均偏低

實(shí)地調(diào)研發(fā)現(xiàn)，與以往紡織企業(yè)原料堆成垛、產(chǎn)品滿庫(kù)房相比，當(dāng)前紡織行業(yè)去庫(kù)存化較為徹底，不但原料棉花庫(kù)存水平很低，原料采購(gòu)視產(chǎn)品訂單與銷售情況而定，且產(chǎn)品棉紗及更終端產(chǎn)品棉布的庫(kù)存也特別低。部分市場(chǎng)專業(yè)人士認(rèn)為，全行業(yè)低庫(kù)存是一個(gè)值得關(guān)注的問題，這意味著在市場(chǎng)出現(xiàn)大的事件時(shí)，低庫(kù)存成為行情爆發(fā)的關(guān)鍵因素的概率很高。與此同時(shí)，全行業(yè)低庫(kù)存對(duì)后期的新棉收購(gòu)、流通、棉紗價(jià)格漲跌來說均是一大變量。

“紡織企業(yè)及下游企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存不高，有的企業(yè)甚至是零庫(kù)存，并不完全說明市場(chǎng)需求旺盛，也可能表明在全行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)不暢與行情低迷的情況下，企業(yè)不愿囤積原料與產(chǎn)品，這是一種主動(dòng)去庫(kù)存的現(xiàn)象?！辈糠旨徔椘髽I(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從棉花到棉紗、從棉紗到棉布、從棉布到服裝等環(huán)節(jié)，由于利潤(rùn)低廉，企業(yè)主動(dòng)增加原料與產(chǎn)品庫(kù)存的動(dòng)力不足，加上新棉即將上量、陳棉庫(kù)存充足、棉高紗賤趨勢(shì)明顯、中美貿(mào)易關(guān)系不明，紡織行業(yè)原料與產(chǎn)品庫(kù)存均處于低位的態(tài)勢(shì)還會(huì)持續(xù)下去。

河南商丘一家紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，今年紡織企業(yè)面臨困難遠(yuǎn)大于2008年金融危機(jī)時(shí)期，紡紗利潤(rùn)的大幅降低甚至虧損，讓很多企業(yè)不得不想盡辦法來控制風(fēng)險(xiǎn)，大幅下調(diào)棉花、棉紗庫(kù)存是無奈進(jìn)行的工作，僅僅是為降低資金占用率。

從掌握的布面料、服裝等行業(yè)的情況看，棉紗下游需求仍有待恢復(fù)，短期內(nèi)難以支持紡織企業(yè)增加原料與產(chǎn)品庫(kù)存。目前布面料企業(yè)的外貿(mào)訂單大規(guī)模減少，個(gè)別產(chǎn)品以出口為主的企業(yè)已出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難現(xiàn)象。同時(shí)企業(yè)轉(zhuǎn)向做內(nèi)貿(mào)訂單也遇到不少問題，主要是內(nèi)需并不強(qiáng)烈。另外由于大量外銷企業(yè)搶占內(nèi)銷市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，廠家紛紛壓縮成本、利潤(rùn)，這些企業(yè)主動(dòng)壓價(jià)導(dǎo)致面料、坯布價(jià)格接連下行。在這種情況下，部分企業(yè)為生存下去，虧損狀態(tài)還要接單。服裝企業(yè)方面，受疫情沖擊與相關(guān)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)影響，整體訂單量同比降幅較大，且訂單大變小、長(zhǎng)變短較為普遍。

從市場(chǎng)心理看，結(jié)合在紡織企業(yè)實(shí)際觀察到的情況，棉紗市場(chǎng)存在一定的剛性需求，部分品種的需求尚可，之所以庫(kù)存偏低，和紡織企業(yè)的預(yù)期和心理有很大關(guān)系。目前棉紗市場(chǎng)還有兩個(gè)較大變量，一是新冠疫情的控制，二是美國(guó)禁新疆棉的影響。紡織企業(yè)擔(dān)心這兩大變量會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，故不敢輕易增加原料與產(chǎn)品庫(kù)存。

“中長(zhǎng)期看，疫情變化仍是未來市場(chǎng)發(fā)展的核心?！蔽簞偯裾f，從國(guó)內(nèi)情況分析，疫情的邊際效應(yīng)是利好的，但國(guó)際市場(chǎng)疫情反復(fù)，不確定性很大。

部分紡織企業(yè)負(fù)責(zé)人說，美國(guó)針對(duì)新疆棉使用的限制措施的影響正在慢慢顯現(xiàn)，且較為深遠(yuǎn)。如以后很多出口訂單會(huì)明確要求使用進(jìn)口棉。雖當(dāng)前多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品以內(nèi)銷為主，但后期隨著外需訂單出現(xiàn)，新疆棉使用就會(huì)是一個(gè)大問題。預(yù)計(jì)未來有關(guān)機(jī)構(gòu)將增發(fā)棉花進(jìn)口配額來滿足紡織企業(yè)需求，同時(shí)還會(huì)加大對(duì)新疆棉的收儲(chǔ)力度，以此緩解新疆棉消費(fèi)缺失的問題。

格局改變，更新經(jīng)營(yíng)觀念成趨勢(shì)

“從紡織行業(yè)整體運(yùn)行態(tài)勢(shì)和發(fā)展趨勢(shì)考慮，終端需求暫時(shí)不足、疫情問題、中美貿(mào)易關(guān)系波動(dòng)等都不是最主要的問題，過剩的產(chǎn)能及落后的經(jīng)營(yíng)模式、技術(shù)手段才是最需要解決的問題。國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)很可能借助當(dāng)前全行業(yè)陷入困境的時(shí)機(jī)，對(duì)落后產(chǎn)能進(jìn)行無情淘汰，行業(yè)洗牌或集中發(fā)生?！焙幽箱鸷硬糠旨徔椘髽I(yè)負(fù)責(zé)人在座談時(shí)表示，為什么多數(shù)大型企業(yè)能夠滿負(fù)荷生產(chǎn)、產(chǎn)品具有較強(qiáng)特色的中小型企業(yè)并沒有感到生存困難、利用棉花和棉紗期貨降成本降風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)的生產(chǎn)相對(duì)正常，是因國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)格局已發(fā)生較大變化。

據(jù)了解，2018年下半年以來，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)生產(chǎn)情況逐步變差，整體產(chǎn)能呈現(xiàn)“大進(jìn)小退”態(tài)勢(shì)，落后產(chǎn)能一直被大型企業(yè)先進(jìn)的生產(chǎn)線擠占，估計(jì)未來這種發(fā)展趨勢(shì)會(huì)提速，進(jìn)而導(dǎo)致紗線加工利潤(rùn)長(zhǎng)期維持在較低水平，甚至陷入持續(xù)虧損窘境。

在山東鄆城調(diào)研時(shí)獲悉，終端銷售模式的變革與產(chǎn)品品種需求的多元化，及訂單頻次和紗線材質(zhì)需求的諸多變化，一方面要求紡織企業(yè)的生產(chǎn)緊隨市場(chǎng)需求而動(dòng)，另一方面要求紡織企業(yè)的經(jīng)營(yíng)思路和產(chǎn)品具有自身的獨(dú)特性，如快時(shí)尚的服裝產(chǎn)品就要求生產(chǎn)原料--棉紗具有特性。

部分業(yè)內(nèi)人士表示，雖當(dāng)前國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)生存仍艱難，但最苦的日子已熬過去了，加上市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)、棉紗期貨功能發(fā)揮，紡織企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)的能力得到提升。