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商店不會(huì)花錢請(qǐng)購物者拿走商品。極端情況下，有些商店會(huì)，但通常會(huì)是非常特殊的情況。然而石油市場(chǎng)令人大開眼界，某些WTI期貨合約價(jià)格跌至每桶-37.63美元。疫情封鎖造成的石油需求暴跌、全球主要產(chǎn)油國之間價(jià)格戰(zhàn)造成的市場(chǎng)泛濫、存儲(chǔ)容量接近極限及期貨市場(chǎng)的月度節(jié)奏，共同造成石油市場(chǎng)這一令人瞠目結(jié)舌的結(jié)果。

1.賣方為什么要付錢給買方？

對(duì)于某些生產(chǎn)商而言，相比于停產(chǎn)或找地方儲(chǔ)存源源不斷開采出來的石油，花錢讓買家取走石油從長遠(yuǎn)來看可能還代價(jià)低一些。許多公司擔(dān)心關(guān)閉油井可能會(huì)造成永久性損害，導(dǎo)致未來重啟油井變得不經(jīng)濟(jì)。也有一些交易員購買石油期貨是為押注價(jià)格走勢(shì)，本來就沒打算交割實(shí)物。油價(jià)大跌讓他們措手不及，要么找地方存油，要么割肉賣出。而不斷加劇的供應(yīng)過剩使得存儲(chǔ)空間越來越少、越來越貴。

2.過剩來自何處？

新冠疫情或價(jià)格戰(zhàn)，只一個(gè)因素就足以動(dòng)搖能源市場(chǎng)，如今卻是禍不單行。隨著冠狀病毒在全球傳播，它開始逐步侵蝕石油需求。但就在意大利這樣的國家展示全國封鎖會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成何種傷害的時(shí)候，全球兩大石油生產(chǎn)國沙特和俄羅斯開始較勁。限產(chǎn)協(xié)議土崩瓦解，兩國玩命生產(chǎn)，向市場(chǎng)釋放創(chuàng)紀(jì)錄的原油。

3.不是達(dá)成協(xié)議了嗎？

是的，OPEC、俄羅斯、美國和二十國集團(tuán)達(dá)成一份協(xié)議。但這份協(xié)議僅僅要求將總產(chǎn)量削減約10%，幅度實(shí)在太少、動(dòng)作實(shí)在太遲。最初只是在美國市場(chǎng)的某些角落油價(jià)變成負(fù)數(shù)，如懷俄明州，那里的存儲(chǔ)選擇很少。然后主要石油樞紐的少數(shù)原油品種價(jià)格跌至負(fù)數(shù)。4月20日全球最大的能源市場(chǎng)芝商所和紐約商業(yè)交易所的價(jià)格急跌至零下。

4.期貨合約與此有何關(guān)系？

最低價(jià)發(fā)生在期貨身上。期貨是石油用戶用來對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)的工具，也是一種投機(jī)手段。合約有期限，不想平倉或?qū)嵨锝桓畹慕灰讍T通常會(huì)在到期前不久對(duì)持倉進(jìn)行展期。5月合同將于4月21日到期，持有這些合約的交易員在前一天面臨最大壓力。對(duì)他們而言，以深度負(fù)數(shù)的價(jià)格賣出，總好過用自家浴缸來裝油。不過市場(chǎng)狂奔如此劇烈，以至于國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場(chǎng)有些品種確實(shí)是直接倒貼錢，如WTI米德蘭、Mars混合原油、路易斯安那輕質(zhì)低硫和路易斯安那重質(zhì)低硫油。

5.儲(chǔ)存領(lǐng)域發(fā)生了什么？

自從供應(yīng)開始過剩、價(jià)格開始下跌以來，儲(chǔ)油設(shè)施就開始朝著滿負(fù)荷方向發(fā)展。俄克拉荷馬州的庫欣是美國的重要儲(chǔ)油中心和WTI合約的交割地點(diǎn)，這里的儲(chǔ)油量自2月底以來已躍升48%，達(dá)到近5500萬桶。據(jù)美國能源信息管理局?jǐn)?shù)據(jù)，截至去年9月30日該樞紐存儲(chǔ)容量7600萬桶。業(yè)界一直在動(dòng)用油輪儲(chǔ)油，同時(shí)也在考慮其他創(chuàng)造性選擇，如在鐵路油罐里儲(chǔ)油。特朗普政府擔(dān)心石油破產(chǎn)可能產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)，正在考慮一項(xiàng)仍在醞釀的提案，向石油鉆探商付錢，讓他們暫時(shí)將石油留在地下。這個(gè)想法是在油價(jià)回升之前不讓石油流入市場(chǎng)，既避免石油生產(chǎn)商立即虧損，也讓美國財(cái)政部未來可以賺一筆。

6.這對(duì)消費(fèi)者意味著什么？

全美汽油平均價(jià)格過去一年下跌超過1美元，至每加侖1.81美元。自2月下旬以來，每天都在下跌。期貨價(jià)格下跌要花幾周時(shí)間才能反映在加油站。且汽油零售價(jià)包含賦稅，因此不會(huì)低到哪兒去。