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過去幾日國際油價表現(xiàn)強勢，但國內(nèi)商品市場氛圍偏空，壓制聚酯鏈表現(xiàn)。隔夜油價回調(diào)，但PTA、PX出現(xiàn)補漲反彈，節(jié)奏略顯滯后。收盤PTA、PX，雙上漲3%，短纖、瓶片上漲2%。

PX多裝置有減停計劃，供應預期收窄。PTA有裝置因故提前檢修。此外消息稱鎮(zhèn)海煉化常減壓裝置著火，對裝置影響有限。但聚酯釋放季節(jié)性檢修及成本邊際走弱，產(chǎn)業(yè)供需朝向累庫，預期沒有出現(xiàn)明顯變化。

2024年4季度，雖獨山能源300萬噸的PTA新裝置于12月中下旬如期投產(chǎn)，但因PTA裝置計劃外和計劃內(nèi)檢修或降負較多，如寧波逸盛220萬噸、嘉興石化150萬噸、英力士110萬噸等裝置檢修，PTA供應較預期有所收縮。疊加下游聚酯負荷維持偏高水平，平均負荷92%以上，超出市場預期，PTA整體累庫幅度收縮明顯，基差不斷修復。

從需求端看，在經(jīng)歷12月中旬下游工廠集中補庫之后，終端需求再度季節(jié)性滑落。此前，由于臨近年底，滌絲工廠有降負可能，下游工廠擔心原料因降負而漲價，低價囤貨需求增加，且下游工廠本身原料備貨庫存水平就不高，因此集中備貨一度促使上游原料上漲。不過持續(xù)性不足，終端開工仍處季節(jié)性下滑趨勢中。聚酯工廠方面，前一輪下游補庫后，工廠庫存壓力大幅減輕，目前滌絲工廠庫存壓力已低于往年同期。

受助于美國貨源裝船延遲，帶來12月進口的下降；疊加伊朗能源危機，同樣給進口供應縮量帶來炒作焦點。年末EG主力也升至階段高位，不過過去兩日大幅下挫，回去近半個月漲幅。隨著1月初港口首批到貨逐步落地，空頭吃下一顆定心丸，在宏觀情緒轉弱、下游聚酯降負等一系列利空的配合下，EG開啟回調(diào)。

隆眾資訊認為，下游聚酯有持續(xù)降負預期，平衡表持續(xù)累庫，產(chǎn)業(yè)內(nèi)缺乏利好支撐，然國際油價表現(xiàn)偏強，成本端支撐強烈，短期國內(nèi)PTA現(xiàn)貨有望止跌企穩(wěn)。