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近期PTA市場，一方面加工費處正常偏高水平，供應(yīng)充足；另一方面終端需求雖有所回暖，但幅度有限，且能否跟進仍存疑。在這種情況下，PTA價格弱勢概率較大。

加工費偏高

雖目前是美國夏季出行高峰，為成品油消費旺季，但市場對全球原油需求預(yù)期較悲觀，加之地緣政治對原油供應(yīng)的影響，國際原油價格出現(xiàn)回落，呈旺季不旺態(tài)勢。因此成本端對PTA支撐作用有限。

近期，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營相對穩(wěn)定。截至7月26日當(dāng)周，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)平均成本在5400元/噸，平均虧損在155元/噸，加工費在450元/噸。PTA生產(chǎn)企業(yè)加工費處近1年高位，虧損處偏低水平，PTA企業(yè)生產(chǎn)積極性尚可。目前，國內(nèi)PTA生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷為79.37%，較去年同期下降0.68個百分點。上周受故障、跳電等因素影響，PTA供應(yīng)不穩(wěn)定。本周市場重啟和停車裝置有限，PTA供應(yīng)逐漸趨于穩(wěn)定，市場供應(yīng)相對充足。

由于供應(yīng)充足，PTA近期去庫進程中斷，PTA行業(yè)開始累庫。截至7月26日當(dāng)周，國內(nèi)PTA行業(yè)庫存470.95萬噸，環(huán)比上升10.59萬噸。

終端需求尚可

目前聚酯行業(yè)整體經(jīng)營穩(wěn)中偏差。截至7月26日，國內(nèi)聚酯切片、聚酯瓶片、滌綸長絲POY、滌綸長絲FDY、滌綸短纖、滌綸工業(yè)絲虧損5元/噸、120元/噸、80元/噸、10元/噸、300元/噸、80元/噸，僅有滌綸長絲DTY有285元/噸的利潤，導(dǎo)致國內(nèi)聚酯行業(yè)生產(chǎn)積極性有限。截至7月26日，國內(nèi)聚酯行業(yè)開工負(fù)荷為84.18%，較去年同期下降5.43個百分點。下游聚酯消費不暢、庫存高企壓制PTA價格。截至7月25日，國內(nèi)滌綸長絲POY、DTY、FDY庫存19.2天、20.5天、19.6天，較去年同期分別上升8.7天，上升幅度82.86%；下降1.9天，下降幅度為8.48%；上升1.6天，上升幅度為8.89%。不過近期聚酯庫存快速下降，聚酯高庫存問題有所緩解。7月25日滌綸長絲庫存較上周下降10.1天、7.3天、5天，下降幅度34.47%、26.26%、20.33%。目前，聚酯行業(yè)經(jīng)營不佳，企業(yè)生產(chǎn)積極性不足，不過終端織造行業(yè)需求尚可，使得高庫存壓力有所減弱。

終端織造市場目前呈穩(wěn)中偏強狀態(tài)。目前大型織造企業(yè)尚能維持一定利潤，中小型織造企業(yè)利潤偏低，部分選擇停車。截至7月26日，國內(nèi)織造行業(yè)開工負(fù)荷為69.5%，較去年同期下降1.5個百分點。目前秋冬季訂單還沒有全面落實，后續(xù)終端市場表現(xiàn)如何仍需進一步觀察。

綜上所述，國際原油價格大幅回落，成本端對PTA支撐有限；PTA開工負(fù)荷偏高，供應(yīng)充足；終端需求雖趨好，但幅度有限，且能否持續(xù)跟進仍需觀察。在上述因素作用下，PTA價格偏弱概率較大。