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市場人士：力度超出預(yù)期

據(jù)了解，本周新增的PTA裝置檢修計(jì)劃涉及東北375萬噸/年、寧波200萬噸/年產(chǎn)能，提前檢修計(jì)劃涉及華南450萬噸/年產(chǎn)能，另有個(gè)別裝置短暫停車。

“當(dāng)前是PTA淡季，下游需求季節(jié)性走弱，但隨著幾套大裝置檢修計(jì)劃的公布，2024年P(guān)TA庫存變化有別于往年?！闭闵唐谪浄治鰩熤炝⒑浇榻B，和往年1月、2月大幅累庫不同，2024年P(guān)TA庫存反而呈下降趨勢。

在朱立航看來，2024年春節(jié)前后PTA裝置檢修力度較大，足以抹平聚酯行業(yè)季節(jié)性降負(fù)帶來的需求減量。

“本輪檢修的多是大型裝置，3套裝置產(chǎn)能合計(jì)1025萬噸/年，占全國有效產(chǎn)能的13%。此外，檢修時(shí)間偏長，多在3-4周(一般為2周左右)。技改裝置雖未公布具體時(shí)長，但預(yù)估時(shí)間不短?！弊縿?chuàng)資訊PTA分析師安光表示。

“從量看，1季度檢修加技改涉及的產(chǎn)能為1980萬噸/年，占總產(chǎn)能的24.6%，若無其他臨停變化，則每月涉及的檢修產(chǎn)能在500-700萬噸/年，剔除2023年新冠疫情尾聲時(shí)期的個(gè)例，本輪整體檢修力度處均值上方。”物產(chǎn)中大期貨能化組組長謝雯表示。

安光介紹，東北375萬噸/年的裝置已運(yùn)行20個(gè)月，之前市場對其檢修的預(yù)期較強(qiáng)；寧波200萬噸/年裝置已運(yùn)行11個(gè)月，之前市場沒有檢修預(yù)期；華南450萬噸/年裝置屬于將檢修計(jì)劃從4月提前至3月下旬，對市場的影響前置。

“春節(jié)前發(fā)布如此大規(guī)模的集中檢修計(jì)劃，超出了預(yù)期?！敝炝⒑椒Q，往年1-2月PTA以累庫為主，但2024年顯然不一樣，多套大型裝置集中檢修改善供應(yīng)端，需求端聚酯環(huán)節(jié)今年開工也好于預(yù)期，雙重作用下PTA市場供需格局良好。

同樣謝雯認(rèn)為，往年春節(jié)前PTA也會(huì)進(jìn)行一輪檢修，主要和春節(jié)放假、聚酯庫存有關(guān)，但并不是年內(nèi)檢修高峰。

通常而言，大體量的集中檢修會(huì)促使PTA加工費(fèi)反彈。事實(shí)上，從現(xiàn)貨和盤面看，檢修計(jì)劃帶來的影響已有所體現(xiàn)，加工費(fèi)均反彈至350元/噸以上相對高位，盤面加工費(fèi)更是創(chuàng)下上市以來新高。

“從目前供需格局看，PTA加工費(fèi)反彈是合理的。”朱立航表示，后續(xù)隨著裝置的重啟和新裝置投產(chǎn)的增加，全年整體加工費(fèi)仍難言樂觀，預(yù)計(jì)會(huì)回落至300元/噸以下水平。

截至1月24日，1月PTA平均加工費(fèi)在345元/噸，環(huán)比下跌14%。2月春節(jié)假期影響產(chǎn)業(yè)鏈終端需求，弱需求自下而上負(fù)反饋，勢必強(qiáng)化PTA累庫存預(yù)期，進(jìn)而擠壓PTA加工費(fèi)。

“PTA企業(yè)主動(dòng)宣布檢修計(jì)劃，一方面為提振市場信心，一方面為減輕后期庫存壓力?！卑补獗硎?，2023年P(guān)TA企業(yè)“硬扛”低加工費(fèi)維持偏高開工負(fù)荷，以維護(hù)自身市場份額為首要任務(wù)，2024年可能需要考慮實(shí)際盈虧問題，利用減停產(chǎn)將加工費(fèi)鎖定在一定區(qū)間。另外市場需要時(shí)間消化2022年12月至2024年4月投產(chǎn)及計(jì)劃投產(chǎn)的1950萬噸/年的新產(chǎn)能，開新停舊或者間歇性停舊是大勢所趨。

他表示，此輪裝置密集檢修對PTA市場最直接的影響體現(xiàn)在2-3月供應(yīng)將大幅收縮，從而降低1季度累庫預(yù)期，促使現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，最終帶動(dòng)PTA價(jià)格試探前高。另外本輪集中檢修也揭開2024年P(guān)TA裝置檢修的序幕。

“大廠檢修間接體現(xiàn)市場供應(yīng)寬松，而落后的產(chǎn)能面臨成本、競爭的雙重壓力，生存將更加艱辛。PTA環(huán)節(jié)正加速優(yōu)勝劣汰?！卑补馊缡钦f。

對此謝雯也認(rèn)為，春節(jié)前裝置密集檢修促使基差快速走強(qiáng)，貿(mào)易商積極詢盤接貨。從目前上下游檢修進(jìn)度和時(shí)間安排來看，PTA短期面臨的累庫壓力不大，加之調(diào)油預(yù)期加持，近月合約偏強(qiáng)的概率較大。