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長期看，新年度棉花在爭(zhēng)地過程中不占優(yōu)勢(shì)，種植意向可能下降。中期看，當(dāng)前棉花供應(yīng)充足，新年度新疆棉產(chǎn)量和進(jìn)口棉量都大增，國儲(chǔ)由于不符合條件也沒有輪入，導(dǎo)致今年棉花庫存量較高，但中下游紗布庫存量仍較低，春節(jié)后隨著企業(yè)逐步采購，形勢(shì)相對(duì)樂觀。短期內(nèi)，春節(jié)前各個(gè)環(huán)節(jié)放假，成交清淡，棉花略呈偏弱走勢(shì)。

庫存處于高位

本年度新疆棉產(chǎn)量大增，創(chuàng)歷年來產(chǎn)量新高。據(jù)全國棉花交易市場(chǎng)數(shù)據(jù)，截至2月2日，新疆地區(qū)皮棉累計(jì)加工總量為554.06萬噸，同比增加11.22%。預(yù)計(jì)新疆棉本年度產(chǎn)量有望沖擊570萬噸，將創(chuàng)新疆棉產(chǎn)量新紀(jì)錄。進(jìn)口棉方面，由于本年度內(nèi)外棉價(jià)差較大，我國美棉采購量增幅較明顯。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020/21年度9-12月，我國累計(jì)進(jìn)口棉花96.97萬噸，同比大幅增長133.67%。

棉花供應(yīng)充足導(dǎo)致國內(nèi)棉花商業(yè)庫存較高。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，去年12月全國棉花商業(yè)庫存為529.27萬噸，同比增加10.62萬噸，位于歷史同期高位。企業(yè)工業(yè)庫存方面，由于前一段時(shí)間棉市看漲，紡企備貨積極，使得企業(yè)工業(yè)庫存快速增高，截至去年12月底，紡企工業(yè)庫存量為80.23萬噸，也位于近些年高位。

下游需求良好

相較于原料端的高庫存，中下游企業(yè)則在經(jīng)過去年9月、10月國內(nèi)外訂單大增后，庫存快速下降，目前紗布庫存量處歷史同期低位。據(jù)中國棉花信息數(shù)據(jù)，去年12月底紡企紗線庫存僅9.59天，坯布庫存僅15.07天，都處近些年最低位置。

由于紗布庫存低及下游銷售較好，許多紡企訂單接到3月，因此企業(yè)紗線報(bào)價(jià)普漲，企業(yè)利潤較好。從紗線價(jià)格方面我們可以看到明顯漲幅，普梳棉紗C32S價(jià)格從去年12月初的21000元/噸漲到目前的24000元/噸，漲幅14.3%；純滌紗T32S價(jià)格同期漲幅12.7%；粘膠紗R30S價(jià)格同期漲幅27.1%。除紗線漲幅明顯外，近期棉紡織替代原料價(jià)格也上漲，滌綸短纖價(jià)格由去年12月初的5550元/噸漲至當(dāng)前的6500元/噸，漲幅為17.1%；粘膠短纖價(jià)格同期漲幅為32.7%。以上這些數(shù)據(jù)都在一定程度上反映出下游需求良好狀態(tài)。

節(jié)前銷售清淡

隨著春節(jié)臨近，紡企上下游都開始陸續(xù)放假，無論是棉花還是紗線現(xiàn)貨成交量都減少。江浙市場(chǎng)下游布廠已陸續(xù)放假，貿(mào)易商現(xiàn)在多數(shù)收賬備貨，部分地區(qū)市場(chǎng)已暫停紗線貿(mào)易，棉紗整體價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，部分棉紗品種價(jià)格下調(diào)。

當(dāng)前棉市維持著價(jià)格重心逐步上移趨勢(shì)，雖中間有短期利空因素影響，但并不影響棉花整體供需，因此可以看到在利空消息釋放后，棉價(jià)再次回歸常態(tài)。然而目前棉花價(jià)格已處相對(duì)高位，繼續(xù)向上需要更強(qiáng)的動(dòng)力支撐。綜合看，棉花供應(yīng)量充足，消費(fèi)端長期看好，短期由于中下游節(jié)前放假成交較為清淡，但節(jié)后消費(fèi)仍可期，在沒有新的利多因素出現(xiàn)前，棉花向上空間相對(duì)有限。