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【概要】本周，國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩，國(guó)際棉價(jià)止跌企穩(wěn)；國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)棉市部分復(fù)工，節(jié)日氣氛仍濃。美國(guó)對(duì)中國(guó)加征10%關(guān)稅政策落地，加征幅度符合市場(chǎng)預(yù)期，鄭棉走勢(shì)平穩(wěn)，但對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)形成打壓。短期，美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)意向植棉面積即將發(fā)布，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將迎來(lái)傳統(tǒng)紡織消費(fèi)季，市場(chǎng)重新聚焦基本面。

一、本周價(jià)格回顧

春節(jié)期間，美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)商品加征10%關(guān)稅并取消800美元以下包裹關(guān)稅豁免，及美元反彈、美棉出口走弱，多因素導(dǎo)致ICE期棉連續(xù)5天下跌，觸及2020年10月以來(lái)新低；春節(jié)后，國(guó)內(nèi)棉紡織市場(chǎng)逐步復(fù)工，部分出口型紡織廠認(rèn)為加征關(guān)稅幅度符合預(yù)期，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)平靜；2月5日美國(guó)宣布恢復(fù)接受來(lái)自中國(guó)的包裹，2月7日宣布恢復(fù)針對(duì)中國(guó)800美元以下小包裹的最低限度免稅門(mén)檻。國(guó)際棉價(jià)止跌企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)震蕩為主。本周，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)66.14美分/磅，較前周下跌0.47美分/磅，跌幅0.7%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)(M)均價(jià)76.02美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13263元/噸(按1%關(guān)稅計(jì)算，不含港雜和運(yùn)費(fèi))，較前周下跌193元/噸，跌幅1.4%。鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價(jià)13590元/噸，較前周下跌50元/噸，跌幅0.4%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)14686元/噸，較前周上漲24元/噸，漲幅0.2%。國(guó)內(nèi)棉價(jià)高于國(guó)際棉價(jià)1423元/噸，內(nèi)外棉價(jià)差較上周擴(kuò)大216元/噸。

國(guó)內(nèi)外棉紗價(jià)格持穩(wěn)。本周，國(guó)內(nèi)C32S普梳純棉紗均價(jià)21065元/噸，常規(guī)外紗均價(jià)22024元/噸，較前周基本持平。常規(guī)外紗均價(jià)高于國(guó)產(chǎn)紗969元/噸，較前周擴(kuò)大1元/噸。滌綸短纖價(jià)格6984元/噸，較前周下跌36元/噸。

二、近期市場(chǎng)形勢(shì)展望

國(guó)際市場(chǎng)重新聚焦基本面。在宏觀層面，美國(guó)加征關(guān)稅政策令美國(guó)進(jìn)口商品成本上升，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)憂加征關(guān)稅政策將導(dǎo)致美國(guó)長(zhǎng)期通脹。芝加哥“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議上維持利率不變的概率為83.5%?；久娣矫?，2024/25年度全球棉花產(chǎn)需沒(méi)有大的變化。國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)(ICAC)2月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)未做大的調(diào)整，2024/25年度全球棉花產(chǎn)量達(dá)到2555萬(wàn)噸，環(huán)比調(diào)增0.8%，同比增長(zhǎng)5.9%；消費(fèi)量2542萬(wàn)噸，環(huán)比持平，同比增長(zhǎng)1.8%。巴西播種進(jìn)度近期有所提速，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，2024/25年度巴西棉播種進(jìn)度為56.1%，較一周前提高9.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期滯后32.6個(gè)百分點(diǎn)。下周，美國(guó)國(guó)家棉花總會(huì)將發(fā)布2025年美國(guó)意向植棉面積，需密切關(guān)注。

美國(guó)加征關(guān)稅政策落地，國(guó)內(nèi)棉價(jià)或?qū)⒕S持盤(pán)整。據(jù)調(diào)研了解，春節(jié)后，紡織市場(chǎng)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，河南、河北紡織廠節(jié)后新增訂單整體有限，主要以生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)年前訂單為主，棉紗銷售價(jià)暫未調(diào)整，原料采購(gòu)尚未開(kāi)展。由于當(dāng)前市場(chǎng)節(jié)日氣氛仍較濃郁，預(yù)計(jì)紡織廠需要到元宵節(jié)后才能全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。美國(guó)加征10%關(guān)稅后，對(duì)美國(guó)出口的紡織廠表示，在當(dāng)前關(guān)稅幅度下，美國(guó)市場(chǎng)訂單尚可維持，但利潤(rùn)空間受損。長(zhǎng)期看，美國(guó)對(duì)中國(guó)加關(guān)稅政策，對(duì)國(guó)內(nèi)紡織品服裝出口市場(chǎng)及我國(guó)棉花消費(fèi)造成進(jìn)一步擠壓。短期看，美國(guó)關(guān)稅政策與市場(chǎng)預(yù)期基本一致，其利空影響在一定程度上已提前被市場(chǎng)消化，國(guó)內(nèi)棉價(jià)維持盤(pán)整。隨著備受矚目的關(guān)稅政策落地，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將向后期消費(fèi)狀況轉(zhuǎn)移。