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【概要】

本周，國內(nèi)外棉價顯著下跌。美聯(lián)儲未來降息政策趨于謹(jǐn)慎，美元指數(shù)沖高，包括棉花在內(nèi)的大多數(shù)大宗商品價格走低。近期，國內(nèi)紡織市場需求不斷走弱，企業(yè)開機(jī)率進(jìn)一步下調(diào)，采購原料意愿低迷，軋花廠銷售減緩。元旦假日臨近，及美國貿(mào)易政策的不確定性導(dǎo)致市場觀望氣氛濃重，避險情緒明顯升溫，預(yù)計國內(nèi)棉價持續(xù)承壓。

一、本周價格回顧

本周，鄭棉期貨主力合約結(jié)算均價13456元/噸，較前周跌幅2.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14751元/噸，較前周跌幅2.2%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價68.36美分/磅，較前周跌幅2.0%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價77.92美分/磅，折人民幣進(jìn)口成本13603元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，均較前周跌幅1.5%。國內(nèi)棉價高于國際棉價1148元/噸，內(nèi)外棉價差較上周縮小116元/噸。

棉紗報價小幅回落，跌幅顯著低于棉價。本周，國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21187元/噸，較前周跌幅0.1%。紗棉價差擴(kuò)大至6526元/噸。常規(guī)外紗均價22163元/噸，較前周持平。滌綸短纖價格7017元/噸，較前周漲幅0.7%。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

外圍環(huán)境施壓，棉價低位盤整。12月18日，美聯(lián)儲將政策利率下調(diào)25個基點至4.25-4.50%區(qū)間，主席鮑威爾明確表示明年降息路徑將更為謹(jǐn)慎。美元指數(shù)沖高至2022年11月以來高位，股票及大宗商品市場普跌，棉價在外圍環(huán)境施壓下走低。棉市方面，供應(yīng)相對旺盛，對棉價構(gòu)成壓力。美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，12月12日當(dāng)周美棉出口簽約量4.43萬噸，連續(xù)3周在4萬噸左右波動，較前周增加0.8萬噸；由于市場消費低迷，累計簽約量76.1萬噸，同比減少147.94萬噸。印度國內(nèi)棉花需求疲軟，籽棉價格持續(xù)下跌且低于最低保護(hù)價，截至12月中旬印度棉花公司累計收購棉花52.7萬噸，超過已上市新棉數(shù)量的1/3，但對棉價的支撐作用尚不明顯。據(jù)澳大利亞棉商協(xié)會消息，澳大利亞主產(chǎn)棉區(qū)近期降雨頻繁，農(nóng)場蓄水充足，預(yù)計新棉產(chǎn)量可達(dá)110萬噸左右，為歷史第3高紀(jì)錄。短期，消費端未見改善，供應(yīng)端壓力延續(xù)升勢。國際棉價連續(xù)下跌2周后出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，考慮到外部壓力有增無減，國際棉價預(yù)計低位盤整為主。

(二)國內(nèi)市場

市場信心受挫，棉價持續(xù)承壓。國家統(tǒng)計局發(fā)言人12月16日表示，當(dāng)前，外部環(huán)境更加錯綜復(fù)雜，國內(nèi)需求不足，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好基礎(chǔ)仍待鞏固。棉市方面，隨著鄭棉連續(xù)下探，軋花廠虧損幅度有所加大，市場信心受挫。新疆部分軋花廠反映近期皮棉銷售走弱，市場對節(jié)前補(bǔ)庫潮的期待落空。紡織市場方面，由于下游行情持續(xù)低迷，紡織廠虧損面有所擴(kuò)大，部分企業(yè)通過降低產(chǎn)能規(guī)避市場風(fēng)險。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)，2024年12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)開機(jī)率為76%，環(huán)比下降5.4個百分點，同比下降5.0個百分點。國內(nèi)服裝終端零售在10月短暫回升后再度回落，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月服裝鞋帽、針紡織品類同比下降4.5%。短期，棉價跌幅顯著令市場信心嚴(yán)重受挫，考慮到特朗普將于1月就任美國總統(tǒng)，此前市場觀望氣氛明顯升溫，隨著元旦假日臨近，部分企業(yè)計劃于元旦前后放假，國內(nèi)棉價預(yù)計持續(xù)承壓。