亚洲精品国产AV成拍|在线观看不卡人成视频|日韩美人妻有码无码专区|国产精品无码一二区免费|色偷偷男人的天堂久久精品|午夜福利在线精品一区二区|国产精品无码免费看一区二区|欧美一区二区成人午夜在线观看

通常看，春節(jié)前后是PTA產(chǎn)業(yè)季節(jié)性淡季，PTA及下游聚酯均面臨季節(jié)性累庫(kù)壓力。據(jù)了解到，自2020年P(guān)TA行業(yè)開啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張以來(lái)，近4年P(guān)TA新增產(chǎn)能共計(jì)達(dá)到3560萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于下游聚酯產(chǎn)能增速。

“PTA長(zhǎng)期處產(chǎn)能過(guò)剩局面，今年春節(jié)前后PTA依舊存在累庫(kù)預(yù)期。1月中旬PTA現(xiàn)貨加工差一度被壓縮至220元/噸低位水平?！笔讋?chuàng)期貨PTA分析師魏琳表示。

“在今年季節(jié)性淡季中，PTA仍呈累庫(kù)預(yù)期，基差低位，加工費(fèi)不理想，但聚酯實(shí)際開工情況和市場(chǎng)預(yù)期存在一些差距?！蔽锂a(chǎn)中大期貨能化組組長(zhǎng)謝雯表示，今年聚酯開工率高于往年同期，這與今年春節(jié)假期較晚、一部分需求前置相關(guān)，同時(shí)也與聚酯出口量預(yù)期上升有關(guān)。

事實(shí)上，今年下游和終端市場(chǎng)表現(xiàn)出淡季不淡特點(diǎn)，令PTA春節(jié)前累庫(kù)壓力得到一絲緩解。

“2023年12月下旬，終端訂單經(jīng)過(guò)幾周小幅回落后，近期又出現(xiàn)回升跡象，需要在年初交單的部分織造印染企業(yè)春節(jié)放假時(shí)間推遲至1月底?！蔽毫毡硎?，1月中旬以來(lái)，隨著原油和聚酯原料企穩(wěn)反彈，疊加終端需求表現(xiàn)超預(yù)期，PTA裝置計(jì)劃外檢修等，產(chǎn)業(yè)鏈整體氛圍偏樂(lè)觀。1月下旬，終端織造進(jìn)入全面?zhèn)湄洜顟B(tài)，部分企業(yè)原料備貨到3月中旬，一部分企業(yè)甚至已備貨到3月底4月初。

“聚酯產(chǎn)銷放量，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存及紗線坯布的顯性庫(kù)存均得到明顯去化?！蔽毫毡硎?，盡管聚酯工廠因現(xiàn)金流壓力減產(chǎn)計(jì)劃較前期有所增加，但預(yù)估1-2月聚酯平均開工負(fù)荷分別88%和85%，處近幾年同期偏高水平。

此外近期原油價(jià)格重心偏強(qiáng)、國(guó)內(nèi)宏觀情緒好轉(zhuǎn)、海外芳烴價(jià)格大漲帶來(lái)芳烴調(diào)油需求預(yù)期，及PTA裝置檢修超預(yù)期等利好因素共振，使得PTA走勢(shì)偏強(qiáng)。

據(jù)廣發(fā)期貨能化首席分析師張曉珍介紹，繼逸盛新材料360萬(wàn)噸PTA裝置1月底停車檢修1個(gè)月后，上周逸盛多套PTA裝置公布后期檢修計(jì)劃。“如果PTA裝置檢修能兌現(xiàn)，2月PTA累庫(kù)幅度將較預(yù)期下降，且3月可能大幅去庫(kù)，1季度PTA整體累庫(kù)壓力不大，近期PTA基差和月差有所轉(zhuǎn)強(qiáng)。”她稱。

“1月下旬PTA工廠檢修計(jì)劃增加，目前國(guó)內(nèi)PTA負(fù)荷已降至79%，較月初下降4.8個(gè)百分點(diǎn)。逸盛大連375萬(wàn)噸裝置計(jì)劃2月底檢修1個(gè)月，逸盛寧波200萬(wàn)噸裝置計(jì)劃3月初停車改造。此外3月華南市場(chǎng)也有3家企業(yè)共計(jì)825萬(wàn)噸PTA裝置有檢修計(jì)劃?！蔽毫毡硎?，如果檢修計(jì)劃如期執(zhí)行，那么3月國(guó)內(nèi)PTA開工負(fù)荷最低或達(dá)到71%，預(yù)估3月PTA平均開工負(fù)荷或降至80%，將較1月平均開工負(fù)荷下降7-8個(gè)百分點(diǎn)。

由于檢修計(jì)劃增加，2月PTA累庫(kù)幅度將明顯收窄至15萬(wàn)噸以內(nèi)，疊加需求季節(jié)性回升，預(yù)估3月PTA將去庫(kù)30萬(wàn)噸以上。

在張曉珍看來(lái)，2-3月PTA裝置檢修超預(yù)期增加，3月PTA供需預(yù)期好轉(zhuǎn)，加工費(fèi)修復(fù)明顯。然而隨著PTA加工費(fèi)修復(fù)至450元/噸附近，裝置檢修的不確定性仍存，疊加下游聚酯工廠備貨接近尾聲，春節(jié)前PTA上行驅(qū)動(dòng)有限。

“春節(jié)前PTA主導(dǎo)邏輯，一方面來(lái)自成本端，另一方面來(lái)自季節(jié)性累庫(kù)多寡的變化?！敝x雯表示，春節(jié)后PTA主導(dǎo)邏輯依然離不開成本端，PX方面主要關(guān)注原油價(jià)格、調(diào)油邏輯是否兌現(xiàn)、PX檢修進(jìn)度等。

就PTA自身供需而言，需要關(guān)注聚酯開工率是否會(huì)因?yàn)樾枨笄爸枚霈F(xiàn)回升過(guò)慢的情況，也需要驗(yàn)證市場(chǎng)對(duì)聚酯出口需求的預(yù)期，從而判斷聚酯下游開工率是否會(huì)對(duì)PTA產(chǎn)業(yè)有負(fù)反饋。而加工費(fèi)、檢修節(jié)奏也是PTA是否累庫(kù)關(guān)鍵因素。

“因原料PX和PTA供需存在蹺蹺板效應(yīng)，如果PTA裝置檢修兌現(xiàn)，屆時(shí)將承壓PX需求，PTA價(jià)格或較原料強(qiáng)勢(shì)，加工費(fèi)仍存在修復(fù)預(yù)期，但絕對(duì)價(jià)格可能受原料端壓制?！睆垥哉浔硎?，如果PTA裝置檢修不能兌現(xiàn)，那么原料PX疊加海外調(diào)油需求預(yù)期，及2季度PX裝置檢修預(yù)期，PX價(jià)格驅(qū)動(dòng)將強(qiáng)于PTA，屆時(shí)PTA加工費(fèi)將維持低位，絕對(duì)價(jià)格或跟隨原料PX偏強(qiáng)運(yùn)行。