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上世紀80年代，“的確良”“臺灣布”面料曾風(fēng)靡全國，那時能夠穿上這些面料的服裝可謂是風(fēng)光無限。這些穿上讓人顯得“洋氣”“時髦”的面料其實就是聚酯化纖的一種，這些面料早期多數(shù)來自日本、韓國兩國，當時國內(nèi)化纖行業(yè)是一個有點“卡脖子”的產(chǎn)業(yè)。

十多年來，中國PTA市場從依賴進口到供需平衡，再到凈出口。同時，PTA期貨護航國內(nèi)PTA產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)跑全球。當前，讓全球刮目相看的不僅有“中國制造”，還有作為全球聚酯產(chǎn)業(yè)風(fēng)向標的“中國價格”。PTA期貨以其公開性和權(quán)威性的特點，已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)定價參考，也為產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

變“卡脖子”為“殺手锏”國內(nèi)聚酯企業(yè)揚眉吐氣

2001年我國加入世界貿(mào)易組織(WTO)，國內(nèi)制造業(yè)獲得快速發(fā)展的機會。紡織品服裝出口增加，下游聚酯行業(yè)因此迎來較大的發(fā)展，但PTA行業(yè)卻因產(chǎn)能不足，高度依賴進口。

據(jù)了解到，2004年我國PTA年產(chǎn)能480萬噸，以中石油和中石化生產(chǎn)為主，進口依存度高達55%。當時我國PTA產(chǎn)能大概只占全球的1/5，真正的供應(yīng)主力軍是韓國、日本。

回憶起當時的市場，廈門國貿(mào)石化總經(jīng)理劉德偉感慨地說：“那個時候，國內(nèi)聚酯企業(yè)真的是靠天吃飯。受制于國外市場，國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)開工不穩(wěn)定，行業(yè)出口也一直不能與生產(chǎn)能力相匹配，國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營壓力較大?！?/p>

當時PTA定價權(quán)掌握在日本、韓國手里，緊缺的時候，如果價格漲了，國內(nèi)聚酯廠家買到了就是賺錢的，但難就難在市場波動加大了。

“中國聚酯企業(yè)經(jīng)常面臨前半月把年度合約買入、后半月聚酯產(chǎn)品價格下跌的情況，而PTA年度長約價格跌幅有限，造成聚酯企業(yè)經(jīng)營虧損?！眲⒌聜ソ榻B，就好像面粉價格被控制，面包價格又受制于下游市場，經(jīng)常出現(xiàn)面包生產(chǎn)越多虧損越嚴重的局面。

2005年恒逸與榮盛合作的寧波逸盛PTA投產(chǎn)，自此國內(nèi)聚酯和PTA產(chǎn)業(yè)步入了快速擴張階段。2006年鄭州商品交易所推出全球獨有的PTA期貨。

據(jù)劉德偉回憶，PTA期貨上市后，市場最明顯的變化就是，很多原料市場貿(mào)易商、采購商的電腦屏幕上都顯示著期貨行情，“看PTA期貨價格”成了PTA下游消費企業(yè)每天的一項重要工作，聚酯企業(yè)也都在積極學(xué)習(xí)用期貨定價的新模式。

隨著PTA期貨價格引導(dǎo)作用逐步顯現(xiàn)，不僅國內(nèi)生產(chǎn)、消費和貿(mào)易企業(yè)要看PTA期貨價格，連國外生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)也在關(guān)注中國的PTA期貨價格，其價格發(fā)現(xiàn)功能日益顯現(xiàn)。

據(jù)了解到，早在2007年，在浙江柯橋召開的“第十三屆中國國際化纖會議”上，印度化纖紡織協(xié)會會長在介紹印度紡織業(yè)的情況時，曾專門提到正因有了PTA期貨這個避險工具，中國化纖行業(yè)發(fā)展有了自己的優(yōu)勢，而印度正因為沒有這個優(yōu)勢，行業(yè)發(fā)展較為艱難。這也是PTA期貨首次在國際性的會議上受到廣泛關(guān)注。

正是因有了PTA期貨這個“殺手锏”，國內(nèi)聚酯企業(yè)在國際市場上才能揚眉吐氣，也更有競爭力。2011-2015年我國PTA已經(jīng)逐步實現(xiàn)自給自足，2019年以來甚至出現(xiàn)PTA凈出口的格局，2022年我國PTA年出口量達345萬噸。

“PTA原先一直是國外集中定價，隨著國內(nèi)期貨市場的發(fā)展和現(xiàn)貨市場產(chǎn)能的擴張，利用期貨定價已滲透到方方面面?！毙馒P鳴集團總裁助理章四夕說。

“回看我國聚酯產(chǎn)業(yè)20多年走過的路，可以毫不謙虛地說，中國的紡織服裝行業(yè)已牢牢占據(jù)世界第一的位置，我國也成為歐美發(fā)達國家聚酯化纖產(chǎn)品第一大進口來源國。這與利用PTA期貨穩(wěn)定生產(chǎn)企業(yè)未來的現(xiàn)金流、穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)負荷等，有著密不可分的關(guān)系?！眲⒌聜ト缡钦f。

讓劉德偉感到自豪的是，從2021年開始，當給國外客戶報出一個聚酯產(chǎn)品的出口價格時，國內(nèi)企業(yè)又多了一項選擇，即是否愿意用期貨品種的點價公式加上加工費的形式來定出口價格。

“我們也可以根據(jù)外商提出的要求，在未來12個月都用固定的價格?！眲⒌聜ソ忉屨f，國內(nèi)生產(chǎn)廠商接到國外固定價格的美元訂單、歐元訂單后，在期貨市場做套期保值，這樣不僅能夠保證聚酯產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)負荷維持在80%以上，還能夠使企業(yè)獲得一定的生產(chǎn)利潤。

當前，由于有了PTA期貨，國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)敢在年中的時候就與來自土耳其、埃及、北美的下游聚酯客戶簽訂年底甚至于明年春節(jié)前后的訂單?！捌髽I(yè)利用期貨報出來的價格，能夠?qū)?yīng)地鎖定今年4季度和明年1季度的原料成本，這樣就能將原來面向東南亞國家甚至一些中東國家的訂單吸引到中國市場來，也能夠?qū)⑹袌龇蓊~牢牢鎖定?！眲⒌聜シQ。

PTA“中國價格”在國際市場逐漸被廣泛使用

采訪中了解到，PTA期貨自2006年12月18日上市以來，伴隨著中國PTA市場從依賴進口到供需平衡，再到供過于求，護航中國PTA產(chǎn)業(yè)鏈引領(lǐng)全球。中國PTA上下游產(chǎn)業(yè)鏈從弱到強，直至穩(wěn)居世界前列，為全球PTA產(chǎn)業(yè)鏈及其他參與者提供公平、公正、公開的定價基準。

過去這些年，我國聚酯產(chǎn)業(yè)鏈在全球化競爭當中“一馬當先”，期貨品種在國際市場的影響力也越來越大。

2018年11月30日，PTA期貨引入境外交易者正式啟動，PTA期貨的服務(wù)范圍從國內(nèi)拓展到了全球，投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，市場運行質(zhì)量穩(wěn)步提升。

“幾年前PTA、短纖、甲醇進出口貿(mào)易企業(yè)經(jīng)常要在凌晨3點去看外盤報價，每天下午要去看新加坡報價，但隨著國內(nèi)期貨品種的不斷增加，很多品種比如PTA期貨已成行業(yè)的定價基準?！眲⒌聜シQ，行業(yè)內(nèi)無論是生產(chǎn)廠商還是下游客戶、貿(mào)易廠商，基本上都是以期貨主力合約價格加升貼水進行報價。

隨著國內(nèi)PTA出口份額的增加，現(xiàn)在國外的上游供應(yīng)商和下游客戶也要時刻關(guān)注PTA期貨的日盤和夜盤，無形當中提高中國廠商的全球競爭力。

“現(xiàn)在參加可口可樂、百事可樂這些國外大型瓶片采購工廠的招投標時，中國企業(yè)可以參考鄭州的PTA期貨價格預(yù)估成本，進而參與瓶片出口年約的談判?！眲⒌聜シQ。

目前“中國價格”的影響力越來越大。在2023中國(鄭州)國際期貨論壇上了解到，國內(nèi)部分期貨品種價格發(fā)現(xiàn)功能得到國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)客戶的廣泛關(guān)注，PTA的基差點價模式也受到市場的廣泛認同，中國期貨市場在全球的影響力不斷增強。

“在過去5年中，我們一直參與中國的PTA期貨，且在出口和進口市場端發(fā)揮了重要作用?！庇卫呒瘓F資深經(jīng)理柯比在此次論壇上表示，對于嘉利高集團來說，未來也會更多地關(guān)注中國市場，致力于把自身的國際業(yè)務(wù)推向中國市場。

在劉德偉看來，很多境外公司利用PTA期貨進行跨品種的套期保值，這實際上也體現(xiàn)出了對PTA期貨的認可。境外投資者進入中國市場，利用期貨工具對沖風(fēng)險，深度參與衍生品市場，也有利于提升我國衍生品市場的對外開放程度。

利用期貨使企業(yè)得到長足的發(fā)展

前期記者曾對產(chǎn)業(yè)企業(yè)進行走訪，感受最深的是PTA期貨對產(chǎn)業(yè)的影響不僅體現(xiàn)在“中國價格”的影響力上，更是讓聚酯企業(yè)對自身發(fā)展有了更足的底氣，不論是“引進來”還是“走出去”過程中都能夠體現(xiàn)出期貨市場的價值。

據(jù)了解到，20年前，在中國的化纖市場中，20萬噸的裝置就被稱作“大聚酯”。桐昆、新鳳鳴這些聚酯龍頭都是從幾萬噸規(guī)模的化纖企業(yè)做起，發(fā)展成為國內(nèi)重要的石化生產(chǎn)基地。如今，新建的化纖企業(yè)聚合能力一般都會達到150-200萬噸，較20年前大幅增加，國內(nèi)PTA的主要產(chǎn)能集中在前五大生產(chǎn)企業(yè)。

與此同時，無論是PTA生產(chǎn)企業(yè)還是聚酯企業(yè)，絕大部分主流企業(yè)都在使用PTA期貨進行現(xiàn)貨和合約貨的定價交易，通過期現(xiàn)結(jié)合進行企業(yè)的風(fēng)險管理。這些主流生產(chǎn)企業(yè)開工負荷、加工費的管控，與十幾年前相比都不可同日而語，企業(yè)得到長足的發(fā)展。

近些年，通過落后產(chǎn)能淘汰和行業(yè)兼并重組，聚酯產(chǎn)業(yè)的集中度明顯提高，裝置運行能耗有了明顯下降。同時，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)積極進行上下游煉化一體化的產(chǎn)業(yè)布局，打造從“一滴油”到“一根絲”的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局。

“產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品推出期貨以后，讓那些原來把主要精力全部放到生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的企業(yè)管理者，也開始通過期現(xiàn)結(jié)合重新優(yōu)化企業(yè)的原材料采購和產(chǎn)品銷售?！笔茉L企業(yè)相關(guān)負責(zé)人說，我國的聚酯企業(yè)一方面通過上下游一體化降低了生產(chǎn)成本；另一方面通過期貨衍生品能夠比較長遠地規(guī)劃企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，這使得國內(nèi)產(chǎn)品在市場中有了先發(fā)優(yōu)勢。

對此劉德偉也深有感觸。如今對紡織廠來講，左手看棉花期貨的走勢，右手看聚酯相關(guān)產(chǎn)品的期貨價格走勢，可以通過預(yù)判去調(diào)整棉花與聚酯長絲的使用比例，在不影響布料性能的前提下降低生產(chǎn)成本?！皩τ谙裾憬@樣的綜合性企業(yè)來說，下游既有長短絲，也有短纖、瓶片，可以通過對期貨價格的判斷，在不同的品種之間進行匹配。”在劉德偉看來，通過期貨優(yōu)化資源配置，使國內(nèi)生產(chǎn)制造企業(yè)在全球的競爭力得到大幅提升。

值得一提的是，榮盛石化、盛虹石化等行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)軍企業(yè)，通過期貨和衍生品提高生產(chǎn)運營水平，在利潤提升的同時國際市場影響力逐步擴大，進而吸引外商投資。

據(jù)了解到，繼沙特阿美宣布收購中國榮盛石化公司10%的股份(金額為36億美元)后，9月27日，東方盛虹也“牽手”沙特阿美，與其子公司阿美亞州簽署框架協(xié)議。

對此劉德偉表示，現(xiàn)在很多外商及投資機構(gòu)看好國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)，尤其是那些利用期貨及衍生工具在全球市場提升自身競爭力的企業(yè)。外商愿意作為投資人，分享中國生產(chǎn)制造企業(yè)未來發(fā)展的紅利，進而促進自身的發(fā)展。

福海創(chuàng)業(yè)務(wù)開發(fā)團隊副經(jīng)理秦浩表示，目前我國企業(yè)在全球紡織服裝全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭中處優(yōu)勢地位。隨著國內(nèi)PTA、PX等原料產(chǎn)能的發(fā)展和生產(chǎn)成本的降低，及PTA、PX期貨上市后企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的不斷深入，未來國內(nèi)聚酯企業(yè)在全球市場的競爭力將進一步增強。