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上周五夜盤(pán)PTA領(lǐng)跌逾2%，今維持跌勢(shì)，報(bào)收5210元，下滑2.47%。PTA庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，疊加近期國(guó)際油價(jià)回調(diào)，導(dǎo)致盤(pán)面空頭力量占據(jù)上風(fēng)。

PTA裝置隨著利潤(rùn)好轉(zhuǎn)大多正常運(yùn)轉(zhuǎn)，且新裝置嘉通能源2期投產(chǎn)也較為順利，更有停車(chē)許久的蓬威石化在嘗試重新開(kāi)機(jī)。不過(guò)5月PTA檢修量較多，上游PX供應(yīng)偏緊狀態(tài)維持，調(diào)油邏輯尚未證偽。

剛需壓力下多數(shù)產(chǎn)品難以實(shí)現(xiàn)成本向下傳導(dǎo)，聚酯工廠減產(chǎn)意向明顯，開(kāi)工率也處下滑通道中。上周聚酯企業(yè)檢修、重啟并存，總體看，三房巷、華潤(rùn)負(fù)荷提升，但逸錦、大發(fā)裝置檢修。

PTA庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，4月累庫(kù)20萬(wàn)噸以上，尤其是港口庫(kù)存持續(xù)累積，PTA現(xiàn)貨從前期的緊張到逐漸寬裕，導(dǎo)致近期PTA基差大幅走弱。一方面釋放出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨供應(yīng)寬松的弱預(yù)期，另一方面釋放出下游聚酯開(kāi)工率較低，部分下游聚酯工廠減產(chǎn)，產(chǎn)銷(xiāo)整體不旺，織造訂單不佳的弱現(xiàn)實(shí)。這反映出市場(chǎng)在芳烴調(diào)油邏輯尚開(kāi)啟前，依舊回歸弱勢(shì)需求的基本面。

浙商期貨朱立航認(rèn)為，對(duì)于當(dāng)下PTA而言，2季度核心交易因素主要有兩點(diǎn)：一是調(diào)油邏輯在汽油旺季到來(lái)以后的表現(xiàn)。雖目前看汽油裂差下滑、芳烴物流平緩化，很難復(fù)刻去年大行情，但仍需緊密關(guān)注，以防極端行情；二是需求負(fù)反饋后供應(yīng)端反應(yīng)。