亚洲精品国产AV成拍|在线观看不卡人成视频|日韩美人妻有码无码专区|国产精品无码一二区免费|色偷偷男人的天堂久久精品|午夜福利在线精品一区二区|国产精品无码免费看一区二区|欧美一区二区成人午夜在线观看

“金三銀四”補庫預期強烈

棉花期價上漲已兩月之余，在宏觀情緒好轉(zhuǎn)、紡織廠補庫預期下，主力2305合約春節(jié)后開盤一度擊穿15000元/噸平臺。當前，國內(nèi)市場整體供大于需，但需求邊際轉(zhuǎn)好的預期主導盤面，加之下游棉紗產(chǎn)業(yè)端原料、產(chǎn)品庫存雙低，紡織服裝企業(yè)在“金三銀四”傳統(tǒng)旺季的補庫預期強烈，棉價仍將進一步走強。

消費回暖提振商品市場

國內(nèi)消費正在加速回暖中。去年12月，社會消費品零售總額同比下降1.8%，降幅比11月收窄4.1個百分點。其中限額以上服裝、鞋帽、針紡織品類零售總額1321億元，同比下降12.5%，降幅比11月收窄3個百分點。春節(jié)期間，全國居民餐飲、出行、旅游等消費大幅好轉(zhuǎn)。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測，全國重點零售和餐飲企業(yè)銷售額較去年農(nóng)歷同期增長6.8%。其中果品禮盒、品質(zhì)生鮮、有機食品、生肖飾品等年貨商品銷售火熱，應(yīng)季服飾、美妝個護、汽車家電等升級商品銷售持續(xù)增長。與此同時，商務(wù)部重點監(jiān)測零售企業(yè)服裝銷售額同比分別增長6.0%。預計在今年擴大內(nèi)需措施的深入實施下，消費市場穩(wěn)定恢復的基礎(chǔ)逐漸牢固，進而提振商品市場。

棉紗產(chǎn)業(yè)補庫預期強烈

純棉紗生產(chǎn)利潤從去年12月下旬開始好轉(zhuǎn)，但目前仍有300元/噸的虧損。棉紗廠產(chǎn)成品庫存和棉花原料庫存降至歷史低位，特別是棉花庫存，降至冰點。截至1月29日當周，紡織廠棉花庫存為19天，較去年年底增加2天，原料庫存小幅回升；紡織廠棉紗庫存為10.3天，較去年年底增加3天，處僅次于2021年同期低位。下游織造廠坯布庫存為34.1天，較去年年底變化不大，處歷史同期高位，還需繼續(xù)向下游終端傳導；織造企業(yè)棉紗庫存為12.5天，較去年年底下降1.5天，處歷史平均水平。目前，新冠感染者發(fā)病高峰已過，經(jīng)濟活動向好，特別是春節(jié)后將迎來紡織開工高潮，產(chǎn)品庫存、原料庫存雙低的棉紗廠勢必主動補庫。

警惕紡織服裝出口轉(zhuǎn)弱

去年4季度國內(nèi)紡織品服裝出口同比下滑明顯。去年12月紡織品服裝出口1784.7億元，同比下降7.5%，環(huán)比增長3.2%。其中紡織品出口776.3億元，同比下降14.9%，環(huán)比下降2.8%；服裝出口1008.4億元，同比下降0.8%，環(huán)比增長8.4%。海外面臨衰退風險，消費下滑和庫存積壓令海外進口需求減弱，國內(nèi)出口壓力隨之增大。

印度、美國上市進度偏緩

春節(jié)長假期間，國際棉市基本面平淡。目前正值北半球上市旺季，印度、美國棉花上市進度偏緩。印度方面，據(jù)AGM公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至1月29日當周，2022/23年度棉花累計上市200萬噸，較3年均值少142萬噸，處近幾年同期低位。美國方面，截至1月12日當周，美國陸地棉累計檢驗302萬噸，同比減少15.5%，占產(chǎn)量預估值的97.7%(2022/2023年度陸地棉產(chǎn)量預估值為309.4萬噸)。在供給同比偏低下，預計美棉下跌空間不大，且4月美國將開始種植新棉，當前棉花與大豆、玉米的比價處于歷史低位，棉價相對偏低，收益優(yōu)勢較低，不利于下年度棉花種植面積的擴大。

宏觀層面，第一波新冠感染高峰已過，國內(nèi)經(jīng)濟正在加速回暖，利好商品市場。產(chǎn)業(yè)層面，供給充足，需求變化是影響棉價主要因素。棉紗廠存在較強補庫預期，有望進一步推漲棉價，但紡織品服裝出口轉(zhuǎn)弱可能牽制棉價上行高度。外圍市場上，印度、美國兩大主產(chǎn)國新花上市量偏低，下年度美棉相對糧食品種不具種植優(yōu)勢，不利于棉花產(chǎn)量恢復，美棉價格下方空間不大。整體看，棉價重心將繼續(xù)上移，但需警惕后期套保壓力及需求不及預期導致的價格回落風險，操作上可以選擇做多棉花期權(quán)波動率策略。