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盡管隔夜成本端變化有限，但夜盤(pán)聚酯繼續(xù)下挫，市場(chǎng)情緒悲觀，下游負(fù)反饋暫時(shí)成為關(guān)注點(diǎn)。今聚酯鏈集體下挫逾4%，PTA領(lǐng)跌報(bào)5866元。乙二醇、短纖分別下挫4.36%、3.94%。

近期大宗商品情緒低落，全球疫情局勢(shì)有再度惡化跡象，國(guó)內(nèi)多地區(qū)封控措施升級(jí)，同時(shí)受到經(jīng)濟(jì)下行壓力困擾，工業(yè)品整體走低，油價(jià)表現(xiàn)抗跌仍是明顯強(qiáng)于其他工業(yè)品。但成本端對(duì)聚酯鏈支撐效果不佳。因在悲觀情緒下，更關(guān)注聚酯鏈下游負(fù)反饋消息。

PTA供應(yīng)低位回升，需求下滑，供需邊際走弱，預(yù)期累庫(kù)。供應(yīng)方面，近期恒力石化5期檢修，逸盛寧波4期重啟，新材料負(fù)荷恢復(fù)正常運(yùn)行，能投和洛陽(yáng)石化重啟中。由于目前PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)在500元/噸以上，裝置重啟意愿較大。不過(guò)短期PTA基差仍處偏強(qiáng)狀態(tài)，主力合約基差在500元/噸左右，在一定程度上給盤(pán)面價(jià)格支撐。

乙二醇自身供需邏輯較差，成為空配產(chǎn)品。但乙二醇工廠多承受近7-8個(gè)月的虧損，隨著價(jià)格不斷下滑，因效益原因減產(chǎn)的數(shù)量增多，供應(yīng)端縮量明顯，開(kāi)工率降至50%偏下位置。同時(shí)近期多套裝置公布檢修計(jì)劃，供需格局有階段性緩和預(yù)期，令盤(pán)面相對(duì)抗跌。

需求難有期待。聚酯工廠原料庫(kù)存相對(duì)充裕，近期工廠買(mǎi)貨積極性較差，且欲加大聯(lián)合減產(chǎn)力度。目前幾家滌絲大廠陸續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)，且在季節(jié)淡季下，終端織造開(kāi)工率毫無(wú)起色，需求端對(duì)PTA、乙二醇形成拖累。

中泰期貨認(rèn)為，近期聚酯各品種走勢(shì)要明顯弱于原油，國(guó)內(nèi)大宗商品整體氛圍不佳對(duì)其帶來(lái)拖累，產(chǎn)業(yè)自身也沒(méi)有明顯利好。不過(guò)國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)正在改善，低價(jià)下不建議大舉追空，仍可考慮做多乙二醇與PTA價(jià)差?！?/p>