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乙二醇仍跌幅居前，盡管周未有金山石化乙二醇裝置停車帶來(lái)供應(yīng)縮減預(yù)期，但煤炭?jī)r(jià)格趨勢(shì)性快速下跌，導(dǎo)致EG估值被拖累。今主力合約下挫3.63%，報(bào)收4880元。

前期壓制乙二醇核心驅(qū)動(dòng)——港口庫(kù)存，昨數(shù)據(jù)顯示華東主港地區(qū)乙二醇港口庫(kù)存約123.5萬(wàn)噸附近。進(jìn)一步累積至年內(nèi)新高，逼近庫(kù)容極限，成為除去成本最大壓制盤(pán)面因素。

上海石化是大型煉化一體化企業(yè)，擁有1600萬(wàn)噸原油加工能力及眾多下游化工品產(chǎn)能，事故發(fā)生后在市場(chǎng)情緒上和供需層面上都會(huì)對(duì)受到實(shí)際影響的能化品種帶來(lái)一定提振。不過(guò)值得注意的是，如上游乙烯、PX、聚烯烴等裝置并未受到破壞，停車時(shí)間可能相對(duì)有限。而就乙二醇本身2套裝置而言，占據(jù)全國(guó)產(chǎn)能2.7%，不過(guò)1#23萬(wàn)噸裝置基本全部轉(zhuǎn)產(chǎn)EO，2#裝置在產(chǎn)MEG，前期開(kāi)工負(fù)荷4成左右。雖當(dāng)前乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏低，進(jìn)口環(huán)比增加但仍處低位，但當(dāng)前整體高庫(kù)存，供需處弱平衡。

不過(guò)受到該事件影響，預(yù)計(jì)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)對(duì)于環(huán)保和安全的重視程度將會(huì)進(jìn)一步提高。同時(shí)事故對(duì)環(huán)氧乙烷供應(yīng)影響更為顯著，其短期供應(yīng)缺口引起的價(jià)格上漲可能會(huì)刺激更多的石油制乙二醇裝置轉(zhuǎn)向生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，或?qū)⒓觿∫叶茧A段性供應(yīng)缺口。

對(duì)于乙二醇而言，在事故前正處于低利潤(rùn)下通過(guò)減產(chǎn)希望實(shí)現(xiàn)庫(kù)存去化的過(guò)程，開(kāi)工率正處于高位回落階段。這種情況下，事故的發(fā)生即使對(duì)乙二醇自身開(kāi)工率影響相對(duì)輕微，但在情緒上仍可能存在較強(qiáng)的提振作用。另一方面，事故對(duì)環(huán)氧乙烷供應(yīng)影響更為顯著，其短期供應(yīng)缺口引起的價(jià)格上漲可能會(huì)刺激更多的石油制乙二醇裝置轉(zhuǎn)向生產(chǎn)環(huán)氧乙烷，或?qū)⒓觿∫叶茧A段性供應(yīng)缺口。在成本端受油價(jià)影響相對(duì)偏弱的情況下，乙二醇短期價(jià)格或偏強(qiáng)運(yùn)行。

光大期貨認(rèn)為，6-8月乙二醇供需出現(xiàn)邊際改善，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，不過(guò)在工藝?yán)麧?rùn)尤其是乙烯法利潤(rùn)得到明顯修復(fù)之下，后期存量供應(yīng)是否回歸值得關(guān)注。中長(zhǎng)期看過(guò)剩格局難改，當(dāng)前庫(kù)存仍處偏高位，在此情形下市場(chǎng)進(jìn)一步上行驅(qū)動(dòng)略顯不足。