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隔夜油價(jià)溫和回落，成本端未提供額外助力，聚酯鏈漲勢(shì)放緩，盤(pán)初短纖、乙二醇回調(diào)幅度一度居前，不過(guò)亞洲電子盤(pán)油價(jià)回補(bǔ)跌幅，二者盤(pán)面出現(xiàn)回暖。收盤(pán)短纖、乙二醇分別下滑0.74%、1.23%。PTA則飄紅報(bào)6142元。

消息稱烏克蘭準(zhǔn)備討論烏克蘭不尋求加入北約的承諾，以換取?；?、以此為導(dǎo)火索油價(jià)回落，不過(guò)美國(guó)原油系庫(kù)存緊張重回市場(chǎng)焦點(diǎn)，再度驅(qū)動(dòng)油價(jià)走強(qiáng)。API數(shù)據(jù)顯示過(guò)去一周美國(guó)原油庫(kù)存大幅去庫(kù)。此外美國(guó)正聯(lián)合歐盟對(duì)俄羅斯進(jìn)行第五輪制裁，隨著制裁逐步落地，預(yù)計(jì)4月之后俄羅斯能源出口將面臨明顯壓力。

PTA加工費(fèi)有所恢復(fù)卻鎖定在低工費(fèi)區(qū)間，PTA絕對(duì)價(jià)格仍將跟隨成本波動(dòng)。當(dāng)下PTA裝置檢修逐漸明朗，供應(yīng)端已開(kāi)始收縮，逐漸開(kāi)始去庫(kù)。由于工廠檢修較多，產(chǎn)能利用率已處年內(nèi)低點(diǎn)。逸盛大化225萬(wàn)噸，能投100萬(wàn)噸恢復(fù)正常，虹港150萬(wàn)噸，揚(yáng)子60萬(wàn)噸停車。但伴隨部分裝置檢修結(jié)束，PTA整體供應(yīng)預(yù)計(jì)會(huì)迅速回升。

相比之下市場(chǎng)更擔(dān)心需求端表現(xiàn)。雖聚酯緩解在春節(jié)后卻表現(xiàn)出超預(yù)期的韌性，開(kāi)工負(fù)荷一路恢復(fù)至94%高點(diǎn)。但終端需求恢復(fù)較慢。特別是國(guó)內(nèi)疫情發(fā)酵使得需求出現(xiàn)斷崖式下滑，3月下旬作為聚酯產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)的旺季，在本輪疫情封鎖影響下，終端訂單及開(kāi)工均出現(xiàn)一定程度回落。市場(chǎng)擔(dān)憂終端走弱的負(fù)反饋發(fā)酵，或令聚酯負(fù)荷面臨高位回落。終端紡服需求在旺季受到影響而出現(xiàn)邊際減量后，即使疫情好轉(zhuǎn)，這部分需求也難以回補(bǔ)，意味著聚酯行業(yè)當(dāng)前高庫(kù)存問(wèn)題將持續(xù)存在。

永安期貨報(bào)告認(rèn)為，盡管短期內(nèi)PTA裝置集中檢修帶來(lái)社會(huì)庫(kù)存快速去化，但持續(xù)去庫(kù)需要供應(yīng)端的持續(xù)減產(chǎn)或者需求端的超預(yù)期走強(qiáng)。需求端在疫情影響下或難以回補(bǔ)旺季缺口，遠(yuǎn)期需求預(yù)期悲觀。