近期,PTA持續(xù)走弱,供需矛盾不斷加劇是主要原因。隨著百宏新裝置投產(chǎn)臨近,PTA供給壓力將繼續(xù)加重,PTA尋底行情難言結(jié)束。
近日,因疫苗取得突破性進(jìn)展,PTA陰跌態(tài)勢(shì)有所緩解。然而疫苗能否有效普及,仍需要時(shí)間來證明,加之PTA頹勢(shì)并非只是疫情所致,供需矛盾不斷加劇才是主因,因而隨著百宏新裝置投產(chǎn)臨近,PTA供給壓力將繼續(xù)加重,期價(jià)仍面臨較大下行壓力。
供給壓力加大
上一波PTA期價(jià)尋底是在今年4月,隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制,下游聚酯及織造企業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程加快,內(nèi)銷市場(chǎng)逐步度過寒冬,加上一系列寬松政策的出臺(tái),PTA期價(jià)從低谷爬起。目前原油價(jià)格走勢(shì)較糾結(jié),PTA供需面逐步明朗,尤其是在年底新產(chǎn)能集中釋放時(shí)期,PTA供給壓力再次籠罩市場(chǎng)。
今年以來,新疆中泰、恒力、新鳳鳴相繼投產(chǎn),累計(jì)貢獻(xiàn)新產(chǎn)能840萬噸,較去年增加17%,年底之前還有福建百宏存在投產(chǎn)預(yù)期??v觀后市,未來2年依然有較多的煉化一體化裝置面臨投產(chǎn),目前尚處產(chǎn)能增加中期階段。
受益于PX價(jià)格走低,PTA生產(chǎn)成本大幅下移,即便在供給擴(kuò)張疊加需求遭遇疫情打擊的不利背景下,PTA加工費(fèi)仍有不俗表現(xiàn),年初以來PTA平均加工費(fèi)在636元/噸附近,2、3季度數(shù)據(jù)更為亮眼。當(dāng)然伴隨著高加工費(fèi)而來的便是高開工,原本在6-7月檢修的裝置一再延遲,因此雖當(dāng)前恒力、逸盛、福海創(chuàng)等紛紛要在11-12月完成檢修計(jì)劃,但實(shí)際上這一利好預(yù)期早已消化,并不能真正緩解PTA供給增加的壓力。
需求利好難覓
隨著2季度國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制,聚酯工廠在恢復(fù)生產(chǎn)的同時(shí),加快新產(chǎn)能投放進(jìn)程。截至目前,國(guó)內(nèi)共投放聚酯新產(chǎn)能450萬噸,產(chǎn)能增速約7.7%。當(dāng)前聚酯總產(chǎn)能上升至6339萬噸,依照86%左右開工負(fù)荷來算,共需要PTA約4661萬噸,PTA產(chǎn)能總計(jì)已達(dá)到5739萬噸,那么在當(dāng)前逸盛大化、新疆中泰等多套產(chǎn)能檢修背景下,PTA產(chǎn)能也是明顯過剩的。
在“雙十一”刺激下,聚酯在國(guó)慶節(jié)后迎來一波產(chǎn)銷高峰。不過下游訂單持續(xù)性仍顯不足,在市場(chǎng)有充裕備貨后,聚酯產(chǎn)銷重歸平淡,表現(xiàn)最為明顯的當(dāng)屬短纖,脈沖式采購(gòu)后,價(jià)格呈現(xiàn)過山車行情。1-10月聚酯產(chǎn)量累計(jì)4296萬噸,同比上漲3.6%,11-12月是春季訂單生產(chǎn)期,由于疫情暴發(fā)在今年年初,導(dǎo)致春季訂單銷售受到嚴(yán)重影響,從而對(duì)明年春季訂單生產(chǎn)形成一定拖累。預(yù)計(jì)后期聚酯產(chǎn)量難以進(jìn)一步提升,全年聚酯產(chǎn)量增速或在4.5%。
此外疫情對(duì)于紡織品服裝出口影響較大,1-10月服裝及衣著附件累計(jì)出口量不及去年前3季度。作為非必需品,紡織服裝消費(fèi)或恢復(fù)更緩慢,難現(xiàn)補(bǔ)償性消費(fèi)現(xiàn)象。
總之當(dāng)前PTA行業(yè)處產(chǎn)能擴(kuò)張周期中,供需矛盾加劇將壓制PTA價(jià)格反彈,PTA尋底行情難言結(jié)束。
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