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第一部分 市場(chǎng)信息

第二部分 市場(chǎng)研判

國(guó)際：目前歐洲疫情拐點(diǎn)基本出現(xiàn)，美國(guó)疫情相對(duì)穩(wěn)定，前期疫情導(dǎo)致市場(chǎng)大跌，近期疫情相對(duì)得到控制，歐美股市開(kāi)始大幅反彈，美棉也大幅反彈，市場(chǎng)恐慌情緒減少。目前美棉仍處近幾年低位，價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。近期作為許多大宗商品源頭的原油價(jià)格大跌，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增加，最近美棉價(jià)格震蕩。

國(guó)內(nèi)：隨著紡織品服裝主要消費(fèi)區(qū)歐洲疫情略好轉(zhuǎn)，鄭棉消費(fèi)預(yù)期將逐漸好轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨方面，下游出口訂單好轉(zhuǎn)仍尚需時(shí)日，最近1-2個(gè)月內(nèi)紡織業(yè)壓力仍較大。但現(xiàn)在鄭棉處歷史相對(duì)低位，價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)凸顯，但近期原油價(jià)格大跌，大宗商品系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍存在。

棉紗：下游消費(fèi)悲觀，國(guó)外訂單大量減少或取消，國(guó)內(nèi)紗線(xiàn)開(kāi)始降價(jià)潮，部分企業(yè)降價(jià)幅度較大，目前訂單清淡，內(nèi)單相對(duì)好一些，外單減少的量很大。棉紗走勢(shì)大體上仍跟隨棉花走勢(shì)。

【交易策略】

1.單邊：最近幾天原油價(jià)格大跌，且有繼續(xù)下探可能性，原油作為許多大宗商品源頭，恐引來(lái)大宗市場(chǎng)又一波下跌，長(zhǎng)線(xiàn)多單建議最近幾天先離場(chǎng)觀望為主，同樣短線(xiàn)鄭棉也在20日線(xiàn)上下震蕩不上不下，建議觀望。

棉紗目前走勢(shì)仍主要跟隨棉花走勢(shì)，9月合約也在20日均線(xiàn)上下震蕩，建議觀望。

2.套利：目前棉紗和棉花9月合約的價(jià)差位于低位可以考慮做大價(jià)差。

3.期權(quán)：最近幾天棉花價(jià)格在區(qū)間內(nèi)小幅震蕩，可以考慮賣(mài)出跨式期權(quán)，建議賣(mài)出CF2009-P-10000，同時(shí)賣(mài)出CF2009-C-13000。

4.期現(xiàn)：棉花期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差縮小，有真實(shí)采購(gòu)意愿企業(yè)可考慮點(diǎn)價(jià)交易。

棉紗期現(xiàn)價(jià)差縮小，建議觀望。

行業(yè)消息

棉花

由于疫情影響，3月國(guó)內(nèi)零售數(shù)據(jù)也很差。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月社會(huì)消費(fèi)品零售總額26450億元，同比名義下降15.8%，其中限額以上服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)零售額689億元，同比下降34.8%。1季度限額以上服裝鞋帽、針紡織品零售額累計(jì)2252億元，同比下降32.2%。預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)零售數(shù)據(jù)會(huì)出略有改觀但減幅縮小幅度仍小。

2020年4月10-16日，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)現(xiàn)貨平均價(jià)47.55美分/磅，較前周上漲0.30美分/磅，較去年同期下跌25.06美分/磅。當(dāng)周，美國(guó)國(guó)內(nèi)七大市場(chǎng)現(xiàn)貨成交22698包，本年度累計(jì)成交1407747包。美國(guó)國(guó)內(nèi)各地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格走弱，棉農(nóng)繼續(xù)考慮春播意向，得州地區(qū)國(guó)外詢(xún)價(jià)清淡，得州西部導(dǎo)致棉花裝運(yùn)延遲，西部沙漠地區(qū)、圣約金地區(qū)國(guó)外詢(xún)價(jià)清淡，疫情導(dǎo)致該地區(qū)陸地棉價(jià)格和需求繼續(xù)受挫，皮馬棉價(jià)格穩(wěn)定，疫情持續(xù)影響皮馬棉需求，國(guó)外對(duì)2019年和2020年皮馬棉詢(xún)價(jià)都很清淡，棉商繼續(xù)集中精力為前期簽訂合同安排裝運(yùn)。

2020年春節(jié)至今受疫情影響期貨一度破歷史新低，皮棉現(xiàn)貨緊跟下跌，棉企及手中有貨的中間商經(jīng)營(yíng)壓力倍增。據(jù)了解，當(dāng)前南疆各大企業(yè)都有棉花庫(kù)存1000-4000噸不等。企業(yè)表示，當(dāng)前面臨最大難關(guān)是下游無(wú)需求、無(wú)采購(gòu)，銀行利息等費(fèi)用到月就要付等。如果下游有需求的話(huà)，11800-12000元/噸可以送貨到庫(kù)。