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第一部分 市場(chǎng)信息

第二部分 市場(chǎng)研判

國際：目前歐洲疫情拐點(diǎn)基本出現(xiàn)，美國疫情相對(duì)穩(wěn)定，前期疫情導(dǎo)致市場(chǎng)大跌，近期疫情相對(duì)得到控制，歐美股市開始大幅反彈，美棉也大幅反彈，恐慌情緒減少。目前美棉仍處近幾年低位，價(jià)值優(yōu)勢(shì)凸顯，一旦利空疫情得到控制，美棉反彈力度較大。最近一周美棉在一波上漲后震蕩。

國內(nèi)：隨著紡織品服裝主要消費(fèi)區(qū)歐洲疫情略有好轉(zhuǎn)，鄭棉消費(fèi)預(yù)期將逐漸好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)貨方面，下游出口訂單好轉(zhuǎn)仍尚需時(shí)日，最近1-2個(gè)月內(nèi)紡織業(yè)壓力仍較大。但現(xiàn)在鄭棉處歷史相對(duì)低位，價(jià)值投資優(yōu)勢(shì)凸顯，鄭棉繼續(xù)向下阻力較大，但向上阻力相對(duì)較小。

棉紗：下游消費(fèi)悲觀，國外訂單大量減少或取消，國內(nèi)紗線開始降價(jià)潮，部分企業(yè)降價(jià)幅度較大，目前訂單清淡，內(nèi)單相對(duì)好一些，外單減少的量很大。棉紗走勢(shì)大體上仍跟隨棉花走勢(shì)。

【交易策略】

1.單邊：絕對(duì)價(jià)格較低且消費(fèi)差的預(yù)期已炒作，長(zhǎng)線投資者可以考慮9月合約在11300元附近逐步布局多單，短線鄭棉預(yù)計(jì)仍將震蕩，20日均線目前是一個(gè)支撐位，建議觀望。

棉紗目前走勢(shì)仍主要跟隨棉花走勢(shì)，9月合約也在20日均線上下震蕩，建議觀望。

2.套利：目前棉紗和棉花9月的價(jià)差回歸正常區(qū)間，建議觀望。

3.期權(quán)：由于價(jià)格較低下跌阻力較大且反彈空間預(yù)期較大，建議賣出CF2009-P-10000，或者買入CF2009-C-13000。

4.期現(xiàn)：棉花期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格價(jià)差縮小，有真實(shí)采購意愿企業(yè)可考慮點(diǎn)價(jià)交易。

棉紗期現(xiàn)價(jià)差縮小，建議觀望。

行業(yè)消息

棉花

目前巴基斯坦棉紗生產(chǎn)正緩慢恢復(fù)，少數(shù)紗廠開始復(fù)工，產(chǎn)量減少為紗線價(jià)格提供支撐。雖織廠需求減少，但最近一周棉紗內(nèi)銷和出口價(jià)格均保持堅(jiān)挺。巴基斯坦突然封鎖使紡織廠原料供應(yīng)不足，政府允許部分紡織廠繼續(xù)生產(chǎn)，完成國內(nèi)外即期需求訂單。未來一周巴基斯坦工廠開機(jī)率將回升到40%。隨著復(fù)工企業(yè)增多，棉紗價(jià)格可能大幅下跌。與此同時(shí)巴基斯坦棉價(jià)沒有變化，由于國際棉價(jià)很低，紡織廠繼續(xù)重點(diǎn)采購進(jìn)口棉。據(jù)悉，3月巴基斯坦紗廠已累計(jì)采購超過10萬噸進(jìn)口棉，主要是美棉、巴西棉、墨西哥棉。當(dāng)紡織廠全面復(fù)工后，巴基斯坦對(duì)進(jìn)口棉需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。

受新冠疫情影響，今年1季度越南服裝出口可能大幅下降。不過在疫情結(jié)束后，越南可能獲得更大市場(chǎng)份額，迅速成全球服裝出口領(lǐng)軍者。目前疫情將使服裝出口加速從中國轉(zhuǎn)移到其他國家，這已在2019年發(fā)生，這是由于過去十年勞動(dòng)力成本上漲，及特朗普政府征收額外美國關(guān)稅。在2020年頭2個(gè)月越南占美國服裝進(jìn)口總額的18.8%，中國21.3%。