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　　中美貿(mào)易戰(zhàn)再度加碼，不利于中國棉花上下游市場。9月5日前關(guān)鍵時期。

　　1、市場表現(xiàn)

　　本周，鄭棉上漲，但呈沖高回落狀態(tài)。中美貿(mào)易戰(zhàn)再度加碼，不利于中國棉花上下游市場。

　　今日，主力1901合約報收于16940元，周漲幅205元。

　　2、影響因素及分析

　　近期，鄭棉市場為什么上漲？美國天氣炒作是其原因之一。美國棉花主產(chǎn)區(qū)得州天氣干燥，或造成美國棉花產(chǎn)量繼續(xù)調(diào)減。產(chǎn)量減少要等到9月收割后才會真正的發(fā)酵。

　　據(jù)悉，儲備棉競價銷售延長至9月底。這個消息緩解紡企采購棉花焦慮心態(tài)，因新棉上市要等到10月中旬。自3月12日競價銷售，截至7月31日已累計成交177萬噸，成交率達59%。據(jù)此測算，多1個9月，可以多拍賣出約54萬噸儲備棉。如此，總拍賣量可達285萬噸！

　　另外，前期政府額外增加80萬噸滑準(zhǔn)配額。因此，確保棉花青黃不接之時的供應(yīng)?？梢?，供給總體是充裕的，這將遏制棉花價格的搶購性上漲。

　　8月2日儲備棉輪出資源為3.00萬噸，實際成交1.65萬噸，成交率55.1%。成交均價14929元/噸(較上日下跌103元/噸)；折3128價格16351元/噸(較上日下跌25元/噸)。拍賣成交率歸于平穩(wěn)。

　　本周，鄭棉倉單又見大幅上升。截止8月2日，鄭棉注冊倉單9763張，有效預(yù)報2294張，合計12057張，折合棉花48.2萬噸（較上周+1.3萬噸）。巨量倉單的化解需要等到9月交割之時。

　　影響中國棉花消費及下游出口的重要事件莫過于中美貿(mào)易戰(zhàn)！本周，美國方面再度發(fā)出威脅：將在9月5日前，決定對中國出口美國的2000億美元商品征收25%的關(guān)稅。如此，將極大損害中國對美國方面的服裝出口，亦會削減中國對美國棉花進口需求。

　　步入9月，又是新棉開始采摘之時。屆時，收割壓力、交割棉壓力、80萬噸配額壓力、同時面臨惡化的中美貿(mào)易戰(zhàn)，在如此眾多的不利因素下，棉花市場調(diào)整是合適的選擇。

　　結(jié)論及策略

　　中美貿(mào)易戰(zhàn)是近段時期最大的利空。其次，是拍賣延遲、巨量交割和新棉上市。

　　從全球角度看，下年度供求是緊平衡的，價格將在年底消費驅(qū)動下易于上漲。從長期角度看，貿(mào)易戰(zhàn)對中國的影響將逐漸轉(zhuǎn)弱，中國棉花產(chǎn)量和消費之間存在300多萬噸的缺口。而這些是需要擴大進口和消耗庫存來完成的，因此，年底的消費旺季仍舊會引發(fā)一波棉價上漲行情。(標(biāo)題：期貨日報：棉花多重利空制約 中期調(diào)整依舊)