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　　本周，國內(nèi)外棉價繼續(xù)大幅上漲，帶動內(nèi)外棉紗價格延續(xù)上漲態(tài)勢；滌綸短纖價格趨弱。

　　一、國內(nèi)棉花價格繼續(xù)上行

　　本周，鄭棉期貨盤面多空爭奪異常激烈，新疆再次出現(xiàn)大風(fēng)降雨天氣，使國內(nèi)棉價短暫下調(diào)后回歸上漲態(tài)勢。5月21-25日，代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級皮棉銷售均價的國家棉花價格B指數(shù)15968元/噸，較上周上漲221元/噸，漲幅1.4%；鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算價17822元/噸，較上周上漲1012元/噸，漲幅6.2%；儲備棉成交量加權(quán)均價為15221元/噸，較上周上漲681元/噸，漲幅4.68%。

　　二、國際棉花價格上漲

　　本周，中美兩國不利天氣消息形成共振，主要資金繼續(xù)做多，推動國際棉價再度上漲。5月21-25日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算價86.4美分/磅，較上周上漲1.73美分/磅，漲幅2%；代表進(jìn)口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)為92.87美分/磅，較上周上漲2美分/磅，漲幅2.2%，折人民幣進(jìn)口成本14689元/噸，較上周上漲308元/噸，漲幅2.1%。內(nèi)外棉價差1279元/噸，較上周縮小87元/噸(詳見附件1)。

　　三、國內(nèi)外棉紗價格繼續(xù)上漲

　　本周，國內(nèi)外棉紗價格跟隨棉價繼續(xù)上漲，訂單也有所增加；國產(chǎn)紗價格已高于外紗均價221元/噸；花紗價格上漲帶動國內(nèi)純棉布報價上調(diào)，坯布訂單尚未真正好轉(zhuǎn)。滌綸短纖價格隨原料走勢趨弱。

　　四、后市展望

　　國際棉價隨中國棉價波動。本周美國對進(jìn)口汽車加征關(guān)稅加劇全球貿(mào)易形勢緊張，6月2-4日，美方將再次訪華，中美貿(mào)易摩擦逐漸演繹為長期談判，短期內(nèi)分散性風(fēng)險持續(xù)。國際棉花市場方面，近期國際市場跟隨中國市場提前進(jìn)入下年度預(yù)期行情，這也使得市場對種植季天氣反映較往年更為強(qiáng)烈，ICE主力合約一度逼近90美分/磅，處于近4年高點(diǎn)，價格上漲對美棉種植形成積極作用，截至5月21日，美棉種植進(jìn)度已完成52%，明顯快于去年及過去五年平均水平。同時，印度棉花咨詢委員會(CAI)最新預(yù)測下年度印度棉花面積減少8-10%，低于之前預(yù)計的12%，棉價上漲提升棉花種植進(jìn)度，一定程度上抑制國際棉價的大幅發(fā)揮。但目前拉動國際棉價的最大因素仍在于中國市場，得州的降雨和美棉周簽約量下降也未能阻止ICE棉價上漲態(tài)勢，短期內(nèi)中國市場是否能回歸理性將在很大程度上影響國際棉價的下一步走勢。

　　國內(nèi)棉花市場風(fēng)險加大。近日，銀監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行流動性管理辦法》，引入凈穩(wěn)定資金比例，優(yōu)質(zhì)流動性資金充足率、流動性匹配率三大流動性指標(biāo)，進(jìn)一步完善我國流動性風(fēng)險監(jiān)測管理體系,提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。棉花市場方面，目前鄭棉期貨市場上，資金博弈逐漸進(jìn)入白熱化，新疆天氣變數(shù)此消彼長助推棉價上漲。客觀來看，新疆每年都會出現(xiàn)類似極端天氣，目前天氣對棉花產(chǎn)量的影響尚未確定，鄭棉卻提前領(lǐng)跑，CF1901合約拉升10%左右，帶動儲備棉成交價上升6%，棉紗價格跟漲2.4%，棉布價格跟漲0.4%，下周儲備棉競拍底價迎來本年度最大漲幅，上游棉價突漲考驗(yàn)產(chǎn)業(yè)鏈后端承受能力，多數(shù)企業(yè)實(shí)施快進(jìn)快銷策略規(guī)避風(fēng)險，短期內(nèi)天氣和資金流向存在變數(shù)，潛在的風(fēng)險逐漸增多，鄭商所先后3次提高棉花期貨交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作，企業(yè)理性應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。
　　
　　附件1：2018年5月21-25日國內(nèi)外棉花價格變化表
　　附件2：2018年5月21-25日國內(nèi)外棉紗價格變化表
　　附件3：2016年度以來國內(nèi)外棉花現(xiàn)貨價格走勢圖
　　附件4：2016年度以來國內(nèi)外棉花期貨價格走勢圖
　　附件5：2016年度以來國內(nèi)外棉紗價格走勢圖
　　附件6：2016年度以來國內(nèi)紗棉價差和滌棉價差走勢對比圖