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　　全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，金融監(jiān)管趨嚴(yán)。國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格穩(wěn)定，外紗價(jià)格繼續(xù)回落，內(nèi)外紗棉價(jià)差進(jìn)一步縮小。
　　一、價(jià)格走勢(shì)
　?。ㄒ唬┟藁▋r(jià)格
　　本周，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)保持弱勢(shì)平穩(wěn),鄭棉期貨反彈，國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)保持穩(wěn)定，印巴棉價(jià)上漲，ICE期棉繼續(xù)走弱（表1）。

　　
　　（二）棉紗、滌綸短纖價(jià)格
　　本周，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格弱勢(shì)不改，滌綸短纖價(jià)格大幅上漲；外紗價(jià)格繼續(xù)回落（表2）。

　　
　　（三）價(jià)差
　　1、內(nèi)外棉價(jià)差略有擴(kuò)大，中國(guó)與印巴棉價(jià)差進(jìn)一步縮小。7月13日，國(guó)際棉花指數(shù)（M）折人民幣進(jìn)口成本14065元/噸(1%關(guān)稅，海關(guān)計(jì)征匯率，下同)，低于國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)1771元/噸，價(jià)差較上周擴(kuò)大40元/噸；印度國(guó)內(nèi)S-6棉花折人民幣進(jìn)口成本14733元/噸,較國(guó)內(nèi)棉價(jià)低1103元/噸，價(jià)差較上周縮小292元/噸；巴基斯坦國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉花折人民幣進(jìn)口成本12481元/噸，較國(guó)內(nèi)棉價(jià)低3355元/噸，價(jià)差較上周縮小167元/噸（圖1）。

　　
　　2、內(nèi)外棉紗價(jià)差再次縮小。7月13日，越南32支普梳純棉紗23299元/噸（折人民幣進(jìn)口成本，下同），較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高84元/噸，價(jià)差較上周縮小199元/噸；印度32支普梳純棉紗23605元/噸，較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高390元/噸，價(jià)差較上周縮小125元/噸；印尼32支普梳純棉紗23777元/噸，較中國(guó)國(guó)內(nèi)32支普梳純棉紗高562元/噸，價(jià)差較上周縮小120元/噸（圖2）。

　　
　　3、國(guó)內(nèi)紗棉、滌棉價(jià)差縮小。本周，國(guó)內(nèi)紗棉差價(jià)7379元/噸（32支普梳純棉紗價(jià)格-3128B棉花價(jià)格），較上周縮小14元/噸；滌棉差價(jià)7596元/噸（3128B棉花價(jià)格-滌綸短纖價(jià)格），較上周縮小416元/噸（見圖3）。

　　
　　二、基本面情況
　　儲(chǔ)備棉競(jìng)拍成交率上升，現(xiàn)貨銷售力度加大。7月7-13日，儲(chǔ)備棉輪出掛牌量14.97萬(wàn)噸，實(shí)際成交量10.25萬(wàn)噸，成交率68.49%，較上周上升14.91個(gè)百分點(diǎn)，成交均價(jià)14692元/噸，較上周下跌143元/噸。其中，新疆儲(chǔ)備棉熱度不減，最高加價(jià)2860元/噸左右；地產(chǎn)儲(chǔ)備棉成交5.09萬(wàn)噸，較上周增加2.44萬(wàn)噸。近期，國(guó)內(nèi)各地棉花陸續(xù)進(jìn)入花鈴期，總體來看長(zhǎng)勢(shì)略優(yōu)于去年。隨著新棉上市的逐步臨近，經(jīng)營(yíng)企業(yè)紛紛加大皮棉銷售力度。下游純棉紗價(jià)格繼續(xù)走弱，高支紗相對(duì)較大。受滌綸短纖價(jià)格上漲影響，純滌紗、滌棉紗價(jià)格均小幅上漲。
　　印度棉產(chǎn)量調(diào)增，巴基斯坦新花即將上市。美國(guó)農(nóng)業(yè)部7月份繼續(xù)調(diào)增2017/18年度全球棉花產(chǎn)量，其中，印度棉花產(chǎn)量較上月調(diào)增21.8萬(wàn)噸，除中國(guó)以外地區(qū)全球棉花產(chǎn)大于需268.7萬(wàn)噸，較上月擴(kuò)大2.7萬(wàn)噸，期末庫(kù)存較上月調(diào)增22.2萬(wàn)噸。截至7月6日，2017/18年美棉凈出口簽約量累計(jì)達(dá)到103萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)58.4萬(wàn)噸，增幅30%，完成了USDA出口預(yù)測(cè)的35%，高于上年同期的14%。目前2016/17年度國(guó)際市場(chǎng)棉花資源逐漸減少，澳棉出口率已超過80%，非洲棉、烏茲別克斯坦棉等也即將售罄，印度棉可供量相對(duì)多些。近期巴西棉需求明顯升溫，巴基斯坦新棉也即將上市。
　　三、宏觀經(jīng)濟(jì)情況
　　美國(guó)年內(nèi)再度加息預(yù)期減弱，縮表或?qū)⑻崆?。近日美?lián)儲(chǔ)主席強(qiáng)調(diào)漸進(jìn)式加息立場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)褐皮書顯示短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)從微弱到溫和。歐元區(qū)5月份工業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升1.3%，同比上升4.0%，經(jīng)濟(jì)前景看好。國(guó)內(nèi)6月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%，同比上漲5.5%；6月廣義貨幣增速（M2）同比增長(zhǎng)9.4%，再創(chuàng)歷史新低，增速同比降低0.2環(huán)比降低2.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　綜上，鑒于儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束時(shí)間臨近，且國(guó)內(nèi)新花全面上市尚需時(shí)間，預(yù)計(jì)儲(chǔ)備棉成交率或?qū)⑸仙瑖?guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格可能保持堅(jiān)挺。