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　　在新棉形成有效供應(yīng)之前，隨著商品棉資源減少，市場(chǎng)對(duì)儲(chǔ)備棉依存度將逐步提高；國(guó)內(nèi)棉紗競(jìng)爭(zhēng)力猶存，紡企仍對(duì)棉價(jià)具有一定消化能力；紡織品和服裝出口步入旺季，棉花消費(fèi)可能相對(duì)集中；國(guó)內(nèi)外金融政策依然偏緊，大宗商品普跌，但預(yù)計(jì)棉價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺。
　　一、后期棉花市場(chǎng)預(yù)測(cè)
　　（一）儲(chǔ)備棉成交率將逐步提高。
　　1、商品棉供應(yīng)不容樂(lè)觀。國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查顯示，截止5月5日全國(guó)棉花銷售率83.7%，其中新疆棉銷售率84.4%，剩下的商品棉資源量80多萬(wàn)噸，再加上28.8萬(wàn)噸的鄭棉倉(cāng)單和中間商環(huán)節(jié)庫(kù)存，預(yù)計(jì)可供現(xiàn)貨資源130萬(wàn)噸左右。從現(xiàn)在開(kāi)始到10月新年度新棉規(guī)模上市之前，進(jìn)口棉可供量最多40萬(wàn)噸左右，地產(chǎn)棉有效供應(yīng)量也將十分有限。在這段時(shí)間，消費(fèi)需求385萬(wàn)噸。若考慮紡織市場(chǎng)淡旺季因素，實(shí)際消費(fèi)需求很可能高于這個(gè)數(shù)字。同時(shí)隨著新疆用棉需求增加，新疆紡企呼吁減少棉花出運(yùn)量，確保疆內(nèi)棉花供應(yīng)。國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)不容樂(lè)觀。
　　2、儲(chǔ)備棉成交率將逐步提高。基于上述分析，若本年度儲(chǔ)備棉出庫(kù)交易持續(xù)到8月底，出庫(kù)成交量至少要達(dá)到200萬(wàn)噸以上才可基本上實(shí)現(xiàn)供需平衡。按本年度日掛牌量3萬(wàn)噸測(cè)算，后期平均成交率需83%左右。而本年度儲(chǔ)備棉輪出平均成交率73.49%。隨著商品棉資源不斷消耗，內(nèi)地紡企使用儲(chǔ)備棉比例普遍增加，4月儲(chǔ)備棉出庫(kù)成交率已較3月下旬回升。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)93家紡企專項(xiàng)調(diào)查中，4月以來(lái)64家企業(yè)由完全使用商品棉轉(zhuǎn)向儲(chǔ)備棉，年度后期儲(chǔ)備棉成交率將呈持續(xù)回升態(tài)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將起到較強(qiáng)支撐作用。
　　（二）國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)有望繼續(xù)保持旺盛勢(shì)頭。
　　1、國(guó)內(nèi)棉紗競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)猶存。4月以來(lái)雖印度棉紗價(jià)格下跌幅度較大，但仍明顯高于國(guó)內(nèi)棉紗；越南、印尼棉紗價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但也高于國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格。以32支純棉普梳紗為例，4月28日印度棉紗價(jià)格較國(guó)內(nèi)棉紗高870元/噸，越南、印尼棉紗價(jià)格均較國(guó)內(nèi)棉紗高460元/噸。同時(shí)雖棉紗與棉花價(jià)差略有回落，但仍保持在本年度以來(lái)較高水平，國(guó)內(nèi)32支純棉普梳紗與3128B棉花之間價(jià)差仍在7500元/噸之上。
　　2、紡織品服裝出口有望持續(xù)回升。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月我國(guó)外貿(mào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。當(dāng)月紡織品服裝出口額同比增長(zhǎng)18.78%，為近11個(gè)月以來(lái)最高水平。歷史數(shù)據(jù)顯示，5-9月為服裝出口旺季，在地緣政治沖突不出現(xiàn)進(jìn)一步惡化情況下，年度后期紡織品服裝出口仍有望持續(xù)回升。
　　（三）國(guó)內(nèi)外金融政策依然偏緊，大宗商品普跌，棉花相對(duì)堅(jiān)挺。
　　越來(lái)越多的跡象表明，全球貨幣政策退出量化寬松按鈕已開(kāi)啟，全球貨幣市場(chǎng)將步入新周期。金融政策正?；馕吨蚪鹑谑袌?chǎng)市值面臨收縮，投資熱潮將被動(dòng)降溫或退去。國(guó)內(nèi)方面，2017年4月25日中共中央政治局就維護(hù)國(guó)家金融安全進(jìn)行第四十次集體學(xué)習(xí)。習(xí)總書(shū)記在主持學(xué)習(xí)時(shí)強(qiáng)調(diào)，維護(hù)金融安全，是關(guān)系我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局的一件帶有戰(zhàn)略性、根本性的大事，并就維護(hù)金融安全提出6項(xiàng)任務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)在2017年3月的議息會(huì)議中還討論縮表問(wèn)題，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)縮表最快年內(nèi)展開(kāi)。近期澳大利亞央行開(kāi)始收緊寬松貨幣政策并啟動(dòng)加息進(jìn)程，印度央行將貨幣政策從先前的“寬松”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;中性”。受金融緊縮政策影響，4月以來(lái)國(guó)際大宗商品價(jià)格普遍下跌，而棉花價(jià)格受基本面因素支撐，近期走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺。
　　二、國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)
　　近期國(guó)內(nèi)棉花產(chǎn)需形勢(shì)延續(xù)上月特點(diǎn)，本期僅微幅上調(diào)2016年度國(guó)內(nèi)用棉量2.2萬(wàn)噸至774.2萬(wàn)噸。調(diào)整后2016年度國(guó)內(nèi)棉花期末庫(kù)存835萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比107.63，2017年度期末庫(kù)存消費(fèi)比91.16%。