紡企過渡性采購為主 新疆棉基差居高不下
來源：中國棉花網(wǎng)2024-10-25 22:10:59編輯：KK
據(jù)部分棉花貿(mào)易企業(yè)、疆內(nèi)軋花廠反饋，本周以來鄭棉CF2501合約持續(xù)在14000-14300元/噸狹窄區(qū)間盤整，現(xiàn)貨基差報價、一口價調(diào)整幅度明顯減弱，用棉企業(yè)、中間商的詢價、采購再次回到“隨用隨買、按單拿貨”狀態(tài)。
內(nèi)地紡企短線關(guān)注重點仍是2023/24年度新疆棉(尤其內(nèi)地庫中高等級、高適紡性機采棉倉單)，一方面2024/25年度北疆機采棉雖批量上市，但雜質(zhì)偏大、回潮率偏高等問題較往年突出，再加上10月以來棉花公路出疆運費大幅上漲，因此陳棉短期更對紡企“胃口”；另一方面目前用棉企補庫屬于2024/25年度新棉集中上市供給前的過渡性采購，因此包括規(guī)模以上紡企在內(nèi)拿貨以“少量多批”為主，不適合入疆采購新棉。
不過從調(diào)查看，大部分棉企皮棉基差保持在偏高水平(疆內(nèi)監(jiān)管庫多在600-1100元/噸)，導(dǎo)致雖鄭棉CF2501合約跌至14000元/噸關(guān)口附近盤整，但紡企采購皮棉成本卻并不低。業(yè)內(nèi)分析主要原因包括如下三點：
一是截止目前內(nèi)地庫2023/24年度棉花供應(yīng)并不寬松(內(nèi)地交割庫鄭棉倉單連續(xù)較大幅流出)，高等級高品質(zhì)棉花甚至有些偏緊。從一些機構(gòu)調(diào)查結(jié)果看，雖截止9月底全國棉花商業(yè)庫存同比增長超35萬噸，但庫存主要集中在疆內(nèi)倉儲庫，內(nèi)地商業(yè)庫存不僅同比沒有增長反而小幅下降。
二是2024/25年度新疆棉花收購、在庫成本對皮棉價格形成有效支撐，棉企寧缺勿濫心態(tài)較明顯(套保、現(xiàn)貨銷售不虧損企業(yè)有底氣)。北疆軋花廠皮棉在庫平均成本多在14700-15000元/噸(含短倒、監(jiān)管庫“包干費”、1-2個財務(wù)成本等支出)，目前鄭棉CF2501合約僅14000-14300元/噸，即使“雙28”機采棉基差600-800元/噸，折合皮棉交割價格14600-15100元/噸，軋花廠基本能覆蓋成本。
三是北疆大部棉區(qū)前期上市皮棉或存在雜質(zhì)大、回潮高的問題，一致性、可紡性不及2023/24年度陳棉，棉企挺基差的意愿強，再加上2023/24年度棉花售價與成本嚴重倒掛，棉企挺基差、降虧損操作并不奇怪。
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