紫金天風(fēng)期貨：PX估值不高關(guān)注宏觀影響
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/9/29 21:43:43編輯：KK9月中下旬，持續(xù)下跌超過2個月的PX止跌反彈。資金節(jié)前離場、宏觀政策密集兌現(xiàn)是價格上漲的主要原因。
基本面上，PX供需雙強，維持緊平衡狀態(tài)。供應(yīng)端，10-11月國內(nèi)PX裝置計劃檢修規(guī)模不大，產(chǎn)量將處高位。此外，韓國出口至我國的芳烴數(shù)量回升，9-10月國內(nèi)進口量預(yù)計增加。需求端，PTA裝置計劃檢修規(guī)模不大，產(chǎn)量保持在高位，聚酯裝置開工負荷預(yù)計穩(wěn)定在88%。PX基本面壓力不大，汽油仍是影響PX估值的重要驅(qū)動。3季度全球汽油消費偏弱，芳烴調(diào)油需求不足，PX和石腦油的價差大幅收縮，一度至170美元/噸低位，PTA和布倫特原油的價差也收窄至歷史低位。4季度汽油進入消費淡季，調(diào)油需求很難大幅回升，PX和石腦油的價差修復(fù)空間不大。目前看，PX處估值不高但缺乏向上驅(qū)動的格局。國慶假期后，宏觀數(shù)據(jù)和假期原油走勢將是影響PX走勢的重要因素。
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