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一、本周價格回顧

受美聯(lián)儲降息政策影響，國內(nèi)外棉價強勢上漲，ICE期棉主力合約最高沖至74.23美分/磅的近3個月高點，鄭棉主力合約最高上破14075元/噸的近1個半月高點。9月18-20日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價13767元/噸，較前周上漲356元/噸，漲幅2.7%；代表內(nèi)地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數(shù)均價14932元/噸，較前周上漲130元/噸，漲幅0.9%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價72.61美分/磅，較前周上漲3.47美分/磅，漲幅5.0%；代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數(shù)(M)均價80.73美分/磅，較前周上漲3.31美分/磅，折人民幣進口成本13972元/噸(按1%關(guān)稅計算，不含港雜和運費)，較前周上漲573元/噸，漲幅4.3%。國內(nèi)棉價比國際棉價高961元/噸，價差較前周縮窄443元/噸。國內(nèi)C32S普梳純棉紗均價21408元/噸，較前周上漲6元/噸。常規(guī)外紗價格22246元/噸，較前周上漲27元/噸。滌綸短纖價格7140元/噸，較前周下跌26元/噸。

二、近期市場形勢展望

(一)國際市場

美聯(lián)儲降息靴子落地，棉價續(xù)漲動力或缺乏。9月19日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75-5.00%之間的水平，隨后中國香港金融監(jiān)管局、科威特、巴林、卡塔爾、約旦、南非等多國或地區(qū)央行跟隨降息，標志著貨幣政策或由緊縮周期轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷?，宏觀市場情緒有明顯改善。棉花基本面未有較大變化。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，截至9月15日，美棉采摘率10%，同比加快1個百分點，截至9月17日，約34%的棉花種植區(qū)域受干旱影響，較上周下降7個百分點。9月以來美棉周度出口簽約持續(xù)低迷，截至目前2024/25年度美棉出口簽約進度約為44%，低于近5年同期56%的平均水平。目前看，美聯(lián)儲降息利多情緒有所消化，棉花基本面暫無更多利好支撐，預計國際棉價繼續(xù)上行空間相對有限。

(二)國內(nèi)市場

國內(nèi)貨幣寬松預期增強，棉價運行重心抬升。美聯(lián)儲降息有利于中美利差縮窄和資金回流，疊加近期中國人民銀行有關(guān)部門負責人表示，“將堅持支持性的貨幣政策立場”，“著手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動性合理充裕”，市場對4季度國內(nèi)降準、降息預期增強。棉市方面，國內(nèi)新棉規(guī)模上市逐步臨近，新疆棉花專業(yè)監(jiān)管倉庫將于9月26日開放入庫公檢預約。隨著近期鄭棉快速上漲，手摘棉收購價略有上浮，部分地區(qū)收購價升至6.7元/公斤左右。下游紡織市場旺季訂單局部回暖，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，9月初受調(diào)查紡織廠紗、布產(chǎn)銷率環(huán)比提高，棉花采購意愿環(huán)比增加，原料和產(chǎn)成品庫存均高于近5年同期水平。在棉價上漲但需求回暖有限的條件下，紡織廠提價謹慎，紡紗即期利潤不斷下滑?？傮w看，在國際棉價大漲和宏觀情緒向好帶動下國內(nèi)棉價獲得反彈動力，但需求不足依然掣肘棉價走勢。