亚洲精品国产AV成拍|在线观看不卡人成视频|日韩美人妻有码无码专区|国产精品无码一二区免费|色偷偷男人的天堂久久精品|午夜福利在线精品一区二区|国产精品无码免费看一区二区|欧美一区二区成人午夜在线观看

對(duì)二甲苯(PX)期貨作為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)化工家族的“新兵”，雖上市時(shí)間不長(zhǎng)，仍處成長(zhǎng)期，但產(chǎn)業(yè)企業(yè)積極參與。PX期貨2405合約首次交割順利完成，對(duì)產(chǎn)業(yè)的積極影響已初步顯現(xiàn)。這不僅為國(guó)內(nèi)PX、PTA生產(chǎn)企業(yè)提供更加豐富的保值渠道，也加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。PX期貨吸引新的貿(mào)易主體，催生新的貿(mào)易模式，基差貿(mào)易、月差貿(mào)易、內(nèi)外盤套利讓PX市場(chǎng)煥發(fā)出新的活力。

PX市場(chǎng)參與群體更加豐富

從2017年起，銀河德睿資本管理有限公司(下稱銀河德睿)投資經(jīng)理劉海姣便開始關(guān)注PX產(chǎn)品，但公司更多是參與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易?！敖衲晖ㄟ^(guò)參與PX期貨買入交割，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貿(mào)易商可以更便捷、高效地開展PX實(shí)貨交易?！眲⒑ｆQ。

據(jù)了解到，常規(guī)的PX現(xiàn)貨交易一單合同最小的數(shù)量是5000噸，這對(duì)新進(jìn)入市場(chǎng)的參與群體而言，具有一定的挑戰(zhàn)性?！拔覀儞?dān)心實(shí)貨交易中出現(xiàn)無(wú)法預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，加之銷售渠道有限，交易體量太大可能會(huì)放大我們的風(fēng)險(xiǎn)?！眲⒑ｆ硎荆ㄟ^(guò)期貨盤面買入并進(jìn)行實(shí)物交割，數(shù)量可以根據(jù)業(yè)務(wù)情況靈活調(diào)整，如1000噸、2000噸的數(shù)量，這確實(shí)解決以往現(xiàn)貨貿(mào)易中單個(gè)合同規(guī)模較大的問(wèn)題?！彼f(shuō)。

在她看來(lái)，靈活確定交易體量，允許拆分更小的數(shù)量單位，可以更好地增加市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)市場(chǎng)多元化，提高市場(chǎng)參與度，這也是期貨上市后給PX貿(mào)易帶來(lái)的顯著變化。

受訪人士普遍認(rèn)為，PX期貨上市使期現(xiàn)貿(mào)易商有了更多的選擇。浙江熱聯(lián)同裕實(shí)業(yè)有限公司業(yè)務(wù)經(jīng)理費(fèi)洋表示，PX行業(yè)貿(mào)易通常采用“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)+長(zhǎng)約”定價(jià)的形式。在PX期貨上市之前，國(guó)內(nèi)PX市場(chǎng)參與群體大部分是工廠和外商，門檻較高，新進(jìn)來(lái)的貿(mào)易商參與難度較大?！癙X期貨上市后，期現(xiàn)貿(mào)易商可以更加靈活地調(diào)整采購(gòu)節(jié)奏、選擇采購(gòu)價(jià)格?！辟M(fèi)洋稱，現(xiàn)在貿(mào)易商可以通過(guò)“期貨+基差”的形式進(jìn)行買賣，下游也在逐步接受這種新模式。

“隨著PX期貨上市，PX貿(mào)易模式有了更多的選擇。”浙江逸盛石化有限公司研究中心副總經(jīng)理吳良均表示，一方面，貿(mào)易商可以直接利用PX期貨進(jìn)行套期保值，鎖定成本和銷售價(jià)格，減少現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。相較于利用其他衍生品，這降低交易成本和風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，根據(jù)供需的動(dòng)態(tài)變化，貿(mào)易商通過(guò)基差交易成為上下游之間的“潤(rùn)滑劑”，PX期貨在此過(guò)程中發(fā)揮現(xiàn)貨“蓄水池”的作用。

“我們積極參與PX期貨，且順利完成交割和提貨。這加深我們對(duì)限倉(cāng)制度、交割制度的理解。”吳良均認(rèn)為，目前PX期貨合約規(guī)則貼近產(chǎn)業(yè)習(xí)慣和現(xiàn)貨市場(chǎng)，兼顧產(chǎn)業(yè)上下游的需求。

基于PX期貨探索新的貿(mào)易模式

“這一次買入交割PX實(shí)貨后，我們?cè)诂F(xiàn)貨銷售的過(guò)程中，引進(jìn)一些期現(xiàn)結(jié)合的模式，真正實(shí)現(xiàn)期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能?！眲⒑ｆ硎荆劳衅谪浗桓铐樌瓿涩F(xiàn)貨采購(gòu)和銷售，下游工廠也通過(guò)期貨點(diǎn)價(jià)鎖定更低的采購(gòu)成本。

據(jù)了解到，作為風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，銀河德睿在實(shí)貨銷售中提供基差+后點(diǎn)價(jià)的服務(wù)，更好地匹配下游工廠的訴求。

“市場(chǎng)上也有很多參與者逐漸采用基差模式，使得PX的貿(mào)易模式更豐富，點(diǎn)價(jià)應(yīng)用更普遍。下游工廠可以在需要原料時(shí)先以暫定價(jià)提貨，當(dāng)價(jià)格達(dá)到預(yù)期再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)，鎖定采購(gòu)成本?！眲⒑ｆf(shuō)，如今越來(lái)越多的企業(yè)開始基于PX期貨嘗試探索一些新的交易模式、交易策略。

“新參與群體的加入擴(kuò)大期貨市場(chǎng)規(guī)模，增加流動(dòng)性，有助于期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。”吳良均表示，期貨價(jià)格已成PX貿(mào)易定價(jià)的重要參考。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，企業(yè)將更多地采用基差定價(jià)模式，未來(lái)長(zhǎng)期合約訂單的比例可能下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)更活躍。同時(shí)，新的交易策略和風(fēng)險(xiǎn)管理工具，如期權(quán)、結(jié)構(gòu)性套保等，將為企業(yè)提供更多的選擇。