供需面偏弱 聚酯原料仍領(lǐng)跌
來源：錦橋紡織網(wǎng)2024/8/19 15:02:59編輯：KK周初聚酯原料仍未企穩(wěn)，收盤PTA下滑3.45%，報(bào)5378元、PX下滑3.21%，報(bào)7730元。需求及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，全球資產(chǎn)啟動(dòng)衰退交易，聚酯原料偏弱的基本面在宏觀情緒催化下被放大。
美國(guó)7月制造業(yè)指數(shù)、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)跳水引發(fā)衰退預(yù)期急速升溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月實(shí)行預(yù)防式降息的信號(hào)也愈發(fā)明確。此外中東地緣沖突再度緊張，或?qū)⑼苿?dòng)油價(jià)反彈，近期油價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)于下游聚酯品種。
隨著亞洲PX檢修裝置逐步重啟，亞洲及國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷回升至歷史高位(7月中旬，國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷提升至88.1%，亞洲PX負(fù)荷提升至79%)。近期恒逸文萊重啟提負(fù)，后期金陵、FCFC、ENEOS檢修完畢提負(fù)或重啟。在秋檢到來前，國(guó)內(nèi)外PX開工將維持高位。在供應(yīng)寬松格局下，個(gè)別PTA大廠出貨動(dòng)作增加，PX現(xiàn)貨價(jià)格也承壓明顯。
上月伴隨國(guó)際油價(jià)持續(xù)走低及傳統(tǒng)淡季期間聚酯開工率回落，PTA成本、需求雙雙走弱。疊加6月底寧波臺(tái)化150萬(wàn)噸、東營(yíng)聯(lián)合250萬(wàn)噸、恒力惠州250萬(wàn)噸等大裝置重啟，PTA供應(yīng)壓力直線上升，基本面走弱。
從目前PTA裝置開工率來看，截至8月上旬，PTA負(fù)荷為83.8%，開工率在89.9%。恒力石化(大連)按計(jì)劃在8-9月對(duì)470萬(wàn)噸PTA裝置進(jìn)行年度檢修，華東另一套220萬(wàn)噸PTA裝置近日計(jì)劃外短期停車，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。在加工費(fèi)低位及聚酯工廠旺季提負(fù)預(yù)期下，PTA裝置檢修量仍有上升可能。
7月聚酯工廠負(fù)荷下調(diào)至85%左右，然而原料價(jià)格大幅下跌，終端對(duì)聚酯產(chǎn)品挺價(jià)有抵觸情緒，7月下旬，聚酯工廠開始讓價(jià)促銷。傳統(tǒng)淡季特征并不能改變3季度內(nèi)需旺季的主旋律，終端需求預(yù)計(jì)會(huì)在8月下旬開始改善并在9月下旬爆發(fā)。
通惠期貨認(rèn)為，PTA加工利潤(rùn)已跌至冰點(diǎn)，供應(yīng)有縮減空間，且旺季來臨前，需求端也將有邊際改善，可關(guān)注PTA近期階段性反彈機(jī)會(huì)。
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