寬松預(yù)期下 聚酯鏈延續(xù)飄綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2023/10/17 15:03:59編輯：KK國際油價(jià)大幅反彈后聚酯鏈獲得提振十分有限。今仍延續(xù)飄綠。收盤PX下滑1.23%、PTA下滑0.41%。聚酯節(jié)后庫存高企，金九銀十旺季后開工有走弱壓力，聚酯鏈上游原料供需趨向?qū)捤伞?/p>
隔夜油價(jià)止?jié)q，由于巴以沖突仍存在反復(fù)或者升級(jí)的可能。因此地緣沖突給原油帶來的5美元溢價(jià)并未完全回撤。雖圍繞巴以沖突的外圍利益方均較為克制無意讓事件擴(kuò)大，但任何變動(dòng)都可能引發(fā)油價(jià)突發(fā)波動(dòng)。
PX作為芳烴聯(lián)合的主產(chǎn)品，也會(huì)受到汽油、成品油供需的影響。可以看到，10月初汽油價(jià)格大幅走弱，調(diào)油市場(chǎng)跟隨進(jìn)入季節(jié)性淡季，美國汽油調(diào)油利潤大幅走弱，目前已跌至5年歷史同期低位，汽油走弱疊加原油下行，對(duì)芳烴價(jià)格造成一定影響。
雙節(jié)之后，PX供應(yīng)端上行明顯，中國PX開工率環(huán)比上漲1.79%至79.67%，浙石化裝置負(fù)荷回升，烏魯木齊裝置異動(dòng)恢復(fù)，廣東石化降負(fù)近20%，大部分國內(nèi)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，短期供應(yīng)增量空間有限。
反觀PTA，供應(yīng)端彈性較大，雙節(jié)假期期間PTA大量裝置檢修，開工率銳減，PTA開工率77.39%，比假期前下跌7.2%。大連恒力2號(hào)生產(chǎn)線計(jì)劃10月7日開始停車檢修，涉及裝置產(chǎn)能220萬噸，重啟時(shí)間待定；10-11月PTA涉及檢修產(chǎn)能在600萬-700萬噸，對(duì)PX需求端的壓力可見一斑。
需求方面，假期期間聚酯市場(chǎng)表現(xiàn)冷清，下游基本以消化庫存為主，但由于當(dāng)前聚酯環(huán)節(jié)庫存壓力不大，利潤尚可，節(jié)后聚酯負(fù)荷小幅回升，截止10月7日，聚酯負(fù)荷為89%，10月負(fù)荷有望繼續(xù)維持在89%附近。雖4季度聚酯還有290萬噸投產(chǎn)計(jì)劃，但考慮到季節(jié)性影響，后期終端需求整體難有明顯增量，聚酯負(fù)荷或逐步下移。
廣發(fā)期貨認(rèn)為，11月漢邦有重啟預(yù)期且逸盛海南新裝置有投產(chǎn)計(jì)劃，PTA供需預(yù)期偏弱，基差支撐有限，加上原料支撐偏弱，PTA反彈驅(qū)動(dòng)偏弱。
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