成本端提振有限 聚酯鏈集體飄綠
來源：錦橋紡織網(wǎng)2023/10/11 15:04:59編輯：KK盡管本周國際油價(jià)有所反彈，但聚酯鏈暫時(shí)起色不大。今集體飄綠PX報(bào)8458元，下滑1.31%，PTA報(bào)5866元，下滑0.98%。原油和PX偏緊格局緩解，成本支撐減弱。同時(shí)，聚酯表現(xiàn)冷清，旺季驅(qū)動(dòng)減弱。
雖原油供應(yīng)端擾動(dòng)持續(xù)，但美聯(lián)儲(chǔ)再放鷹派信號(hào)，全球宏觀壓力持續(xù)增強(qiáng)，且EIA庫存數(shù)據(jù)顯示庫欣庫存回升，汽柴油大幅累庫，長假期間原油、PX跌幅明顯，PTA跟跌成本端。
原油下跌，成本支撐減弱。同時(shí)受亞洲和國內(nèi)負(fù)荷抬升影響，國內(nèi)PX供應(yīng)增加，疊加目前部分PTA公布停車或降負(fù)計(jì)劃，PX庫存小幅累積，CFR中國價(jià)格從9月最高1160美元/噸跌至1064美元/噸附近，且國內(nèi)一主流大廠10月PX合約掛牌價(jià)下調(diào)400至9100元/噸承兌，PXN現(xiàn)壓縮至400?美元/噸附近。
供應(yīng)方面，隨著檢修結(jié)束，國內(nèi)和亞洲PX裝置陸續(xù)提負(fù)重啟。近期由于浙石化提負(fù)和福海創(chuàng)重啟，沖抵其他裝置檢修影響，截至10月7日，國內(nèi)PX負(fù)荷為80.9%，為年內(nèi)高點(diǎn)。從裝置計(jì)劃看，新增廣東石化和盛虹煉化降負(fù)，且短期無其他裝置提負(fù)重啟，預(yù)計(jì)10月國內(nèi)負(fù)荷或降至78%附近。
雖9月下旬開始，陸續(xù)有大廠公布檢修，但受下游聚酯工廠降負(fù)，疊加成本端走弱，PTA高位回落，且市場(chǎng)供應(yīng)較充足，PTA基差偏弱運(yùn)行，近期由于工廠降負(fù)，稍有回升。同時(shí)，受成本端PX利潤擠壓，PTA加工差持續(xù)維持低位。
需求方面，假期期間聚酯表現(xiàn)冷清，下游基本以消化庫存為主，但由于當(dāng)前聚酯環(huán)節(jié)庫存壓力不大，利潤尚可，節(jié)后聚酯負(fù)荷小幅回升，截止10月7日，聚酯負(fù)荷為89%，10月負(fù)荷有望繼續(xù)維持89%附近。雖4季度聚酯還有290萬噸投產(chǎn)計(jì)劃，但考慮到季節(jié)性影響，后期終端需求整體難有明顯增量，聚酯負(fù)荷或逐步下移。
福能期貨認(rèn)為，原油和PX偏緊格局緩解，成本支撐減弱。原油后期將轉(zhuǎn)向震蕩。同時(shí)，聚酯市場(chǎng)表現(xiàn)冷清，旺季驅(qū)動(dòng)減弱，疊加TA新裝置投產(chǎn)和舊裝置重啟在即，PTA有累庫壓力。預(yù)計(jì)PX、PTA震蕩偏弱，PX相對(duì)較強(qiáng)，關(guān)注PTA01合約5700附近支撐。
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