驅動力不足 聚酯鏈進入調整
來源：錦橋紡織網2022/9/14 15:06:59編輯：KK隔夜金融市場空頭氛圍較濃，但國際油價小幅調整，今聚酯鏈未能延續(xù)上漲，收盤PTA報5718元，下滑1%。乙二醇、短纖波動有限。
PTA直接上游原料PX供需整體偏緊，價格堅挺，為PTA成本提供支撐。在供應端，進入9月PTA裝置延續(xù)檢修以及停車降負荷較多，日供需去庫力度較大。具體看逸盛大化375萬噸由6成提升至8-9成負荷，逸盛新材料720萬噸由6-7成提升至8成負荷，亞東75萬噸負荷提滿，四川能投100萬噸重啟恢復目前負荷在9成偏上，儀征64萬噸9月7日起檢修20天。
前期PTA主流供應商因原料緊張停車降負增加，基差大幅走強，處歷史高位水平?，F貨端加工差超過千元，但考慮到市場對遠期PX和PTA供應恢復存在較強預期，近遠月價差短期還難有逆轉之勢。
需求端，近期下游聚酯開工穩(wěn)步提升，華東限電潮結束、終端適當剛需補貨帶動近期聚酯進入開工提升且產品去庫周期，華東大廠庫存從前期40天的高位降低至目前的25天左右，行業(yè)開工負荷開工環(huán)比改善明顯。不過當前織造環(huán)節(jié)原料備貨天數集中在10-20天。局部地區(qū)坯布庫存壓力仍較大。
乙二醇自身供需面持續(xù)改善，近1個月庫存連續(xù)去化，盤面有所反彈。節(jié)前受臺風影響，部分船期延后，導致乙二醇港口庫存大幅下滑，對乙二醇支撐有力；進入金九銀十傳統(tǒng)旺季后，聚酯開工率回升，工廠提貨量連續(xù)增加。供需矛盾的緩解，加上相對較低的估值，使的乙二醇看多情緒有所提升，前期空頭補貨意愿明顯增強下，市場走高。一德期貨認為，乙二醇供需環(huán)比改善，量變引起質變(庫存已去化一段時間)，短期偏反彈，但供應到這個位置彈性降低，除非需求持續(xù)出現改善，否則近期我們依然偏反彈對待。
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