供應(yīng)端縮量明顯 乙二醇有所企穩(wěn)
來(lái)源：錦橋紡織網(wǎng)2022-07-05 15:07:59編輯：KK
今化工期貨延續(xù)底部反彈，乙二醇早盤(pán)一度大漲近3%，報(bào)收4457元，上漲2.3%。供應(yīng)端縮量明顯，聚酯端需求弱勢(shì)庫(kù)存累積，后續(xù)面臨減產(chǎn)，乙二醇剛需規(guī)模下降。
盡管近期國(guó)際原油走勢(shì)仍保持強(qiáng)勢(shì)，煤價(jià)有走弱預(yù)期。不過(guò)乙二醇本輪殺跌，供需邏輯占較大因素。由于自身供需邏輯較差，成為空配產(chǎn)品。但乙二醇工廠多承受近7-8個(gè)月虧損，隨著價(jià)格不斷下滑，因效益原因減產(chǎn)數(shù)量增多，供應(yīng)端縮量明顯，開(kāi)工率降至50%偏下位置，供應(yīng)結(jié)構(gòu)在未來(lái)或有一定改變。
由于乙二醇生產(chǎn)利潤(rùn)差，上半年產(chǎn)能利用率不高，但產(chǎn)能基數(shù)大導(dǎo)致產(chǎn)量不低。進(jìn)口量方面，臺(tái)灣南亞裝置開(kāi)工維持歷史低位，韓日裝置負(fù)荷偏低，上半年進(jìn)口量環(huán)比去年出現(xiàn)一定下降，但總體降幅有限，7-8月看，乙二醇存量裝置檢修與重啟并行。從目前看，預(yù)估7月國(guó)內(nèi)乙二醇開(kāi)工負(fù)荷很難提升，預(yù)估7月產(chǎn)量能達(dá)到108萬(wàn)噸，開(kāi)工負(fù)荷50%偏下位置。
需求方面難有期待。聚酯工廠原料庫(kù)存相對(duì)充裕，近期工廠買(mǎi)貨積極性較差，且欲加大聯(lián)合減產(chǎn)力度。導(dǎo)致乙二醇現(xiàn)貨偏弱，由于主港庫(kù)存持續(xù)累積，創(chuàng)20個(gè)月來(lái)新高。同時(shí)提貨水平遲遲難有提升，庫(kù)存去化仍需時(shí)間。不過(guò)昨日數(shù)據(jù)顯示華東主港乙二醇小幅去化，因?qū)嶋H到港量偏低，剛性需求支撐下發(fā)貨尚可。
目前乙二醇估值再度降至前期低點(diǎn)附近，后期市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)修復(fù)估值，主要還是需要供需改觀，但乙二醇弱勢(shì)結(jié)構(gòu)仍難改變。
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