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煤油聯(lián)合下跌，成本端支撐弱化，乙二醇連續(xù)兩日大幅下挫，不過(guò)供需面相對(duì)樂(lè)觀扶助盤(pán)面企穩(wěn)。今日乙二醇一度強(qiáng)勁反彈，但午后出現(xiàn)跳水，報(bào)收5350元，收漲1.83%，PTA飄紅0.26%，短纖下滑0.92%。

乙二醇受到成本端與基本面的共振，煤價(jià)對(duì)乙二醇價(jià)格驅(qū)動(dòng)更加明顯。上周末中央政治局召開(kāi)會(huì)議，針對(duì)近期持續(xù)上漲的煤炭等大宗商品價(jià)格，有關(guān)部門(mén)將嚴(yán)格執(zhí)行保供穩(wěn)價(jià)工作。在政策頂顯露背景下，國(guó)內(nèi)煤炭期貨及煤制下游商品呈現(xiàn)大幅回落的走勢(shì)。

對(duì)于基本面而言，乙二醇目前仍處去庫(kù)階段，煤制乙二醇裝置負(fù)荷在利潤(rùn)及天氣影響下7月負(fù)荷持續(xù)下滑，同時(shí)受港口封航影響，造成進(jìn)口貨源偏緊。受封航影響，上周乙二醇主港庫(kù)存僅56.3萬(wàn)噸，絕對(duì)庫(kù)存處低位，周四港口才陸續(xù)解封，到港有限。乙二醇目前裝置利潤(rùn)較低，負(fù)荷穩(wěn)定在中高位置，近期負(fù)荷大幅提升概率不大。且公共衛(wèi)生事件或再度推遲累庫(kù)進(jìn)度。

當(dāng)然未來(lái)乙二醇累庫(kù)增量主要在供給端部分煤制裝置，新裝置投產(chǎn)預(yù)計(jì)在8月中旬，乙二醇供給有逐步回歸可能。今年巨量的乙二醇裝置投產(chǎn)計(jì)劃還遲遲沒(méi)有兌現(xiàn)，長(zhǎng)期看供需偏弱供應(yīng)過(guò)剩格局很難改變。

PTA主力也拉起一個(gè)長(zhǎng)陽(yáng)線。臺(tái)風(fēng)“煙花”主要影響華東船貨運(yùn)卸貨速度和公路物流運(yùn)輸，使得華東地區(qū)PTA貨源偏緊，價(jià)格一度沖高。此前PTA一直維持去庫(kù)狀態(tài)，疊加極端天氣造成到港延遲因素，近期PTA庫(kù)存持續(xù)走低，其中倉(cāng)單庫(kù)存下跌明顯。惡劣天氣使得有少部分PTA裝置短暫降負(fù)關(guān)停，寧波逸盛200萬(wàn)噸裝置短停、逸盛新材料330萬(wàn)噸裝置降負(fù)至3成，市場(chǎng)對(duì)PTA偏緊供應(yīng)預(yù)期更加強(qiáng)烈。

不過(guò)PTA加工費(fèi)升至新高，當(dāng)油價(jià)大幅下挫后存在壓縮空間。已對(duì)高價(jià)心存抵觸。在PTA和乙二醇連續(xù)大漲后，下游聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)被壓縮至虧損，目前虧損嚴(yán)重的聚酯短纖和聚酯瓶片已出現(xiàn)裝置檢修或降負(fù)荷情況，聚酯長(zhǎng)絲如果進(jìn)一步虧損，則下游聚酯需求將明顯減少，對(duì)PTA或形成拖累。