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基本面數(shù)據(jù)分析

本周粘膠短纖產(chǎn)銷(xiāo)類(lèi)數(shù)據(jù)中庫(kù)存方面增量相較明顯。北方地區(qū)有企業(yè)裝置負(fù)荷回調(diào)至約8.5成，華中地區(qū)有企業(yè)復(fù)產(chǎn)，然而產(chǎn)品尚未入市，行業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷環(huán)比增約2%。下游產(chǎn)業(yè)開(kāi)機(jī)仍相對(duì)不足，場(chǎng)內(nèi)缺乏實(shí)質(zhì)交投，讓價(jià)仍難刺激需求，內(nèi)銷(xiāo)及出口形勢(shì)不容樂(lè)觀，紗線市場(chǎng)對(duì)粘膠短纖幾無(wú)明確補(bǔ)倉(cāng)需求，粘膠短纖場(chǎng)內(nèi)有價(jià)無(wú)市。有企業(yè)前期所簽訂單，已基本履行完畢，連日缺乏實(shí)質(zhì)交投，行業(yè)邏輯庫(kù)存增至約23天上下。

2019年同期粘膠短纖行業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷8成附近，基本處正常運(yùn)行水平，雖其行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)僅約10%附近，行業(yè)庫(kù)存處30天左右，然而市場(chǎng)已進(jìn)入正常交投秩序。當(dāng)前粘膠短纖市場(chǎng)仍處待下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)步恢復(fù)階段。

需求端分析

本周紗線行業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷較上周變化不大，基本持平。出于對(duì)成本進(jìn)步下跌及對(duì)后市需求擔(dān)憂，紗線市場(chǎng)普遍提荷積極性不高。據(jù)調(diào)查顯示，本周行業(yè)開(kāi)機(jī)負(fù)荷平均達(dá)6成附近。其中有46%紗線市場(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷低于5成，約83%紗線市場(chǎng)開(kāi)工負(fù)荷不足7成，27%大型紗線市場(chǎng)及訂單良好紗線市場(chǎng)開(kāi)機(jī)達(dá)到100%。較上周紗線市場(chǎng)平均開(kāi)機(jī)負(fù)荷基本持平。

本周紗線市場(chǎng)訂單較上周進(jìn)一步萎縮，無(wú)單再次出現(xiàn)。本周場(chǎng)內(nèi)消極氣氛蔓延，內(nèi)需跟進(jìn)緩慢同時(shí)出口貿(mào)易受到重創(chuàng)。據(jù)調(diào)查顯示，樣本企業(yè)中反映基本沒(méi)有接到訂單的紗線市場(chǎng)占比高達(dá)17%，58%工廠表示訂單較去年同期下降超30%，甚至高于50%。下游觀望氛圍主導(dǎo)，訂單總體表現(xiàn)不佳。

據(jù)了解，紗線在供應(yīng)面環(huán)比上周變化不大，需求面進(jìn)步縮水，供需天平趨向弱平衡轉(zhuǎn)化，短期行業(yè)有累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)。就目前看，主要有以下幾個(gè)方面原因：一方面原油在本周完成第4次熔斷，創(chuàng)18年來(lái)新低，加重恐慌情緒，下游為避免原料跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，持單觀望。另一方面隨著公共衛(wèi)生事件影響日益嚴(yán)峻，多國(guó)采取封國(guó)封城舉措，其中包含多個(gè)中國(guó)紗線、紡織服裝的主要出口國(guó)，因此紗線需求端內(nèi)憂外患，短期市場(chǎng)能否修復(fù)性回暖仍需進(jìn)一步觀望。

周內(nèi)粘膠短纖企業(yè)交投仍未見(jiàn)起色，人棉紗整體價(jià)格下跌，自環(huán)錠紡紗價(jià)下跌200-300元/噸后，周內(nèi)氣流紡等紗價(jià)業(yè)下挫300元/噸上下，跌勢(shì)行情下，下游對(duì)紗線市場(chǎng)補(bǔ)單愈加謹(jǐn)慎，紗線市場(chǎng)疲于應(yīng)對(duì)，讓價(jià)督促銷(xiāo)貨，多繼續(xù)以前期所簽原料維系生產(chǎn)，相應(yīng)粘膠短纖延續(xù)有價(jià)無(wú)市行情，依照當(dāng)日產(chǎn)量及簽單量核算，周內(nèi)粘膠短纖企業(yè)所簽訂單量占比仍普遍處5-15%區(qū)間范圍。

依照單日粘膠短纖企業(yè)產(chǎn)量及發(fā)貨量對(duì)比看，周內(nèi)國(guó)內(nèi)代表性粘膠短纖企業(yè)，其發(fā)貨量占比基本處60-100%范圍區(qū)間，目前粘膠短纖場(chǎng)內(nèi)運(yùn)輸環(huán)節(jié)已基本恢復(fù)正常，據(jù)紗線市場(chǎng)實(shí)際開(kāi)機(jī)及原料需求，省內(nèi)外發(fā)貨均較順暢，下游產(chǎn)業(yè)內(nèi)銷(xiāo)及出口形勢(shì)令人擔(dān)憂，有粘膠短纖企業(yè)加緊督促訂單發(fā)貨，以規(guī)避后期毀單等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，有企業(yè)前期所簽訂單，已基本履行完畢。

突發(fā)事件及外圍不穩(wěn)定因素影響，終端出口形勢(shì)堪憂，外貿(mào)存在毀單現(xiàn)象，國(guó)內(nèi)代表性紡織市場(chǎng)接單量普遍下滑，需求端缺乏有力支撐，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)后市心態(tài)消極，原料補(bǔ)單亦縮量、謹(jǐn)慎進(jìn)行，周內(nèi)有粘膠短纖企業(yè)為保證所持訂單順利履行及回款，指導(dǎo)價(jià)仍較堅(jiān)挺，然而實(shí)質(zhì)國(guó)內(nèi)企業(yè)有量普遍實(shí)單可談，然奈何需求無(wú)量。

運(yùn)行趨勢(shì)預(yù)測(cè)

供應(yīng)端看，鑒于高端粘膠短纖企業(yè)，訂單普遍足以發(fā)貨至月底前后，或維持挺價(jià)操盤(pán)策略，或有國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)步放寬銷(xiāo)售政策，試圖刺激需求及資金回流，加之后市出口及內(nèi)銷(xiāo)整體形勢(shì)預(yù)期偏空，粘膠短纖市場(chǎng)價(jià)進(jìn)步看跌占據(jù)主流，為規(guī)避虧損及資金風(fēng)險(xiǎn)，或仍有企業(yè)裝置維持降負(fù)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。需求端看，終端恢復(fù)緩慢，國(guó)際公共衛(wèi)生事件發(fā)展拐點(diǎn)仍未到來(lái)，短期市場(chǎng)需求端緩解可能性不大。