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行業(yè)：截止3月3日已生成倉單36092(-264)，有效預(yù)備倉單6017，合計折合棉花168.4萬噸。截止3月2日新疆累計加工皮棉500萬噸，累計檢驗488.1萬噸。1月底全國棉花商業(yè)庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，減幅3.37%，其中新疆庫存398.44萬噸，新疆交通管制逐步放開，原料供應(yīng)量問題不大。今天儲備棉內(nèi)外價差比之前略縮小，未來不久儲備棉輪入或?qū)⒅貑ⅰ?月大部分規(guī)模以上企業(yè)都已陸續(xù)復(fù)工，國外由于疫情影響需求令人擔(dān)憂。

期貨：3月3日鄭棉低開后上漲，2005合約漲130至12390，2009合約漲145至12850，2101合約漲190至13360，持倉量減至62.6萬手。鄭紗2005合約漲300至20620。

交易策略：1.單邊：美國股市大漲，擔(dān)憂情緒緩解，美棉反彈。目前2005合約價格12500附近，仍是歷史價格較低位置，長期價值投資者可以考慮逐步入場布局。短期鄭棉仍受國際宏觀氛圍影響，關(guān)注全球疫情最新情況及歐美股市和商品走勢，短期系統(tǒng)性風(fēng)險仍將是主要影響因素。

棉紗市場，下游企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，企業(yè)盡快恢復(fù)生產(chǎn)，3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企目前仍以節(jié)前訂單為主，節(jié)后訂單較少，新年后訂單目前無論是國內(nèi)還是國外受疫情影響相對較悲觀。近期棉紗更多受原料棉花價格影響，因此預(yù)計鄭紗走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權(quán)：當(dāng)前棉價已是較低位置，長期投資者可以考慮買遠月看漲期權(quán)。

4.期現(xiàn)：目前棉花期貨價差不大，建議觀望。

目前棉紗期現(xiàn)價差不大，建議企業(yè)可先觀望。

國際市場

印度：據(jù)印度媒體消息，由于國內(nèi)面積偏低，最近幾天印度棉花公司總計按市場價格收購1萬包棉花。據(jù)CCI介紹，雖MSP收購已達到極限，但國內(nèi)棉價仍低于MSP，市場強烈呼吁CCI增加收購，因此CCI在MSP收購?fù)瑫r開啟市場價收購，這可能是CCI首次兩種收購?fù)瑫r進行。2019年CCI市場價收購直到3月底才開始。

目前CCI按39400-39500盧比/坎德價格在公開市場收購。截至目前CCI累計按MSP收購700萬包，印度新棉上市進度已達65%。CCI預(yù)計本年度的MSP收購總量將達到800萬包，但如果市場需要，最終可能增加到960萬包。目前CCI有90萬包上年度棉花和700萬包本年度棉花，本年度將近53%收購來自特倫加納邦。印度棉花協(xié)會預(yù)計，2019/20年度印度棉花產(chǎn)量3545萬包(每包170公斤)。CCI可能考慮將棉花出口，目前已接到孟加拉國的詢價。

國內(nèi)市場

河南、山東、江蘇等地棉企認為，隨著新冠肺炎疫情持續(xù)，新疆棉公路、鐵路發(fā)運受限，3-4月無論疆內(nèi)棉花加工企業(yè)還是內(nèi)地貿(mào)易商的壓力都逐漸增大，形勢不樂觀。一方面疆內(nèi)很大一部分軋花廠3月底前面臨還貸壓力；另一方面由于疆內(nèi)交割庫出入庫、公檢、生成倉單進度緩慢，大量的虛套新疆棉(棉花還沒入內(nèi)地交割庫，但已做空單準(zhǔn)備交割)需要抓緊移庫出疆，在5月合約上交割和“套利”。另外因道路管控、運輸時間延長及其它支出項目增多(如消毒、防護物資等)，預(yù)計2月以后公路運費也將持續(xù)上漲，棉企贏利空間不斷下降。

從調(diào)查看，3月1-2日北疆監(jiān)管庫“雙28”機采棉公重報價集中12300-12500元/噸(基差報價)，“雙29”機采棉公重報價12600-12700元/噸(31級)，江蘇、浙江、河南等地內(nèi)地庫“雙28”機采棉報價則高達12800-12950元/噸，疆內(nèi)外皮棉價差拉大到300-500元/噸。一些涉棉企業(yè)判斷，1月下旬以來新疆棉發(fā)運量大幅下降，3月疆內(nèi)外棉花價差或?qū)⒗^續(xù)擴大。

下游紗布市場

近期全棉紗部分地區(qū)價格略走弱，進口棉紗價格弱勢下行，印度氣流紡價格略持穩(wěn)。純滌紗價格維持穩(wěn)定，陸續(xù)開始恢復(fù)。人棉紗交投逐漸恢復(fù)正常水平，價格相對穩(wěn)定，近期人棉布價格略上漲，交投恢復(fù)?，F(xiàn)在純棉紡織廠新訂單仍偏少，企業(yè)全部訂單恢復(fù)仍需要一段時間。進口紗年后訂單較少，預(yù)計2-3月棉紗進口量將減少。