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行業(yè)：截止2月27日已生成倉(cāng)單36630(+42)，有效預(yù)備倉(cāng)單5897，合計(jì)折合棉花170.1萬(wàn)噸。2月27日新疆棉輪入上市數(shù)量7000噸，實(shí)際成交5560噸，成交率79.43%，成交均價(jià)13715元/噸。本周紡企繼續(xù)復(fù)工，部分地區(qū)紡企反饋目前開(kāi)機(jī)率緩慢回升，原料庫(kù)存充裕。近期國(guó)內(nèi)大企業(yè)大規(guī)模復(fù)工，河北規(guī)模以上復(fù)工率達(dá)86%，全國(guó)各地也都在紛紛降低應(yīng)急響應(yīng)等級(jí)，預(yù)計(jì)到3月初國(guó)內(nèi)大部分企業(yè)都將恢復(fù)生產(chǎn)。

期貨：2月27日鄭棉大跌，2005合約跌245至12625，2009合約跌245至13090，2101合約跌260至13585，持倉(cāng)量減至65.5萬(wàn)手。鄭紗主力合約價(jià)格震蕩下跌，2005合約跌265至20705。

交易策略：1.單邊：受國(guó)外疫情蔓延影響，美棉大跌，鄭棉也大幅下調(diào)，繼續(xù)關(guān)注國(guó)外疫情情況。由于成本等因素，預(yù)計(jì)鄭棉2005合約在12500附近有一定支撐作用，關(guān)注關(guān)鍵點(diǎn)位是否被有效跌破。

棉紗市場(chǎng)，本周企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，盡快恢復(fù)生產(chǎn)，3-4月是紡織行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，紡企短期訂單將陸續(xù)恢復(fù)。近期棉紗更多受原料棉花價(jià)格影響，因此預(yù)計(jì)鄭紗走勢(shì)也將跟隨棉花走勢(shì)。

2.套利：目前棉紗和棉花價(jià)差仍大，可以考慮做空棉紗盤(pán)面利潤(rùn)。

3.期權(quán)：棉花可以選擇在恐慌情緒釋放后買遠(yuǎn)月看漲期權(quán)。

4.期現(xiàn)：目前棉花期現(xiàn)價(jià)差回歸，建議觀望。

棉紗期現(xiàn)價(jià)差大幅縮小，建議企業(yè)可先觀望。

國(guó)際市場(chǎng)

印度：印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)聲稱，對(duì)中國(guó)棉花出口目前正艱難地恢復(fù)正常，但其他貿(mào)易機(jī)構(gòu)表示，由于支付周期受到影響，現(xiàn)在棉花出口業(yè)務(wù)仍存在恐慌情緒。據(jù)CAI消息，印度已和中國(guó)簽訂80萬(wàn)包出口合同，但對(duì)中國(guó)發(fā)運(yùn)40-50萬(wàn)包棉花中，有些是在途的，有些是在中國(guó)港口，因港口無(wú)法卸貨。不過(guò)印度業(yè)內(nèi)人士表示，目前情況并不像人們描述那么糟糕，并非所有棉花都滯留在港口，市場(chǎng)情緒很快會(huì)好轉(zhuǎn)。

據(jù)CAI預(yù)測(cè)，本年度印度棉花出口總量420-450萬(wàn)包，目前已出口280萬(wàn)包，孟加拉國(guó)、越南、印度尼西亞是其他出口目的地，孟加拉國(guó)200-220萬(wàn)包，越南70-80萬(wàn)包。據(jù)估計(jì)，印度棉花公司已累計(jì)按MSP收購(gòu)680萬(wàn)包棉花。雖價(jià)格徘徊在MSP水平(5550盧比/公擔(dān))附近，但如果新棉質(zhì)量下降，貿(mào)易商將持謹(jǐn)慎態(tài)度。從2019年10月1日到2020年1月31日印度已裝運(yùn)棉花出口貨物估計(jì)200萬(wàn)包，其余220萬(wàn)包預(yù)計(jì)將在2020年2月1日至9月30日期間裝運(yùn)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

據(jù)了解，由于新冠疫情、流感病毒肆虐，海運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)、港口裝卸及陸上棉花運(yùn)輸?shù)仁盏筒煌潭鹊臎_擊。部分投行、機(jī)構(gòu)認(rèn)為，全球及中國(guó)政府為應(yīng)對(duì)新冠疫情所采取的措施包括限制旅游和延遲復(fù)工等，都將對(duì)中國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)、海運(yùn)貿(mào)易及航運(yùn)業(yè)/航運(yùn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。青島、張家港等地貿(mào)易商分析，2-4月中國(guó)主港外棉裝運(yùn)、抵港量將持續(xù)低于預(yù)期，但海運(yùn)、保險(xiǎn)等費(fèi)用預(yù)計(jì)上漲，一定程度上增加合同的執(zhí)行難度。

據(jù)青島、張家港、廣州等地棉花貿(mào)易商反饋，受鄭棉、ICE期棉相繼大幅下挫及棉紡廠原料補(bǔ)庫(kù)推遲、人民幣匯率再度破7的影響，近兩日船期、保稅、清關(guān)外棉報(bào)價(jià)集體下調(diào)，棉企看漲做多、惜售情緒遭到“當(dāng)頭棒喝”；另外受疫情防控影響，棉花出入庫(kù)、運(yùn)輸、交貨等仍較緩慢。目前港口清關(guān)巴西棉、西非棉、印度棉等競(jìng)爭(zhēng)力較前兩周有所下滑。2月24-25日新疆“雙28”內(nèi)地庫(kù)提貨公重報(bào)價(jià)13050-13200元/噸(折合凈重價(jià)格13250-13500元/噸)，目前港口巴西棉M36(強(qiáng)力28GPT)報(bào)價(jià)13550元/噸以上(較上周回落200-250元/噸)。