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行業(yè)：截止2月18日已生成倉單37156(-104)，有效預(yù)備倉單5413，合計折合棉花170.3萬噸。截止2月16日新疆累計加工皮棉499.4萬噸，累計檢驗488.1萬噸。1月底全國棉花商業(yè)庫存總量約501.19萬噸，較上月減少17.46萬噸，減幅3.37%。今天儲備棉無成交。

期貨：2月18日蝗災(zāi)消息炒作結(jié)束鄭棉下跌，2005合約跌165至13180，2009合約跌155至13650，2101合約跌105至14155，持倉量大減3萬手至65.4萬手。鄭紗主力合約價格下跌，2005合約跌155至21250。

交易策略：1.單邊：昨天炒作巴基斯坦和印度蝗蟲災(zāi)害，今天印度發(fā)消息表示蝗災(zāi)被控制住，市場即作出反應(yīng)。考慮目前無論是巴基斯坦還是印度的棉花都還未播種，實際上對棉花產(chǎn)品并未產(chǎn)生實際影響，后期如何發(fā)展還需觀察蝗災(zāi)控制情況。炒作過后鄭棉回歸基本面，國內(nèi)疫情逐漸被控制，近期下游企業(yè)陸續(xù)開工，下游消費也將逐漸回歸，市場信心將逐漸恢復(fù)。

棉紗市場，本周企業(yè)繼續(xù)復(fù)工，中小紡企也都在積極地準(zhǔn)備開工，因3、4月是行業(yè)傳統(tǒng)小旺季，企業(yè)在積極準(zhǔn)備。近期棉紗更多受原材料棉花價格影響，因此預(yù)計棉紗期貨走勢也將跟隨棉花走勢。

2.套利：目前棉紗和棉花價差仍大，可以考慮做空棉紗盤面利潤。

3.期權(quán)：棉花05買CF005-C-13800

4.期現(xiàn)：目前棉花期現(xiàn)價差今天略回歸，但持有高升水或棉花成本較低企業(yè)仍可考慮擇時賣出期貨鎖定利潤。

棉紗期現(xiàn)價差今天縮小，手中有現(xiàn)貨且銷售困難企業(yè)仍可以考慮賣期貨。

國際市場

巴西：據(jù)巴西CONAB最新預(yù)測，2019/20年度巴西棉花產(chǎn)量預(yù)計282.4萬噸，調(diào)增6.87萬噸，植棉面積也調(diào)增4.17萬公頃。

巴西商品交易所統(tǒng)計顯示，巴西2019/20年度棉花已銷售67.4萬噸，2020/21年度棉花已銷售13.6萬噸。目前巴西國內(nèi)棉價保持弱勢，圣保羅41-4-35級棉價格66美分/磅，巴西棉農(nóng)對雷亞爾匯率暴跌至歷史新低反應(yīng)平淡。

2020年1月巴西棉花出口量達到創(chuàng)紀(jì)錄的30.8萬噸，而美棉出口量也只有35萬噸。巴西國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快為棉花出口創(chuàng)造條件。截至目前本年度巴西棉花出口量累計達到138.5萬噸。2019年8-12月中國累計進口巴西棉18.4萬噸，占比36.3%。

印度：盡管國際棉價大起大落，但印度CCI持續(xù)收購使國內(nèi)棉價保持基本穩(wěn)定。截至上周末印度國內(nèi)S-61-1/8級棉價格接近70美分，J-34價格68.85美分。據(jù)統(tǒng)計，截至1月末印度CCI累計收購新棉360萬包(每包170公斤)。印度棉出口報價依然有競爭力，但除孟加拉國以外其他國家采購很少，原因是印度棉和美棉、巴西棉的價差有限。目前印度棉主要買主是孟加拉國、越南、印度尼西亞。

2019年12月印度棉花出口量10.3萬噸，對中國出口只有9911噸。非官方預(yù)計，12月-1月中國采購60-70萬包印度棉，考慮到配額將于2月底到期，因此1-2月裝運將明顯增加。2019年印度紡織品服裝對美國出口達到80.51億美元，同比增長5%，占美國紡織品服裝進口的7.24%，其中羊毛服裝對美國出口增長18%。

國內(nèi)市場

從報價看，2月中旬以來“雙29”機采陳棉公重報價13100-13200元/噸，“雙28”機采陳棉公重報價12800-13000元/噸，“雙28”南疆手摘陳棉公重報價13100-13250元/噸，均低于2019/20年度新棉200-300元/噸。一些疆內(nèi)涉棉企業(yè)判斷，隨著內(nèi)地大中型棉紡織廠加快復(fù)工(小廠短期因疫情防控、道路封閉、運輸、人員等多因素復(fù)工偏慢)，新冠肺炎疫情擴散勢頭得到遏制并出現(xiàn)拐點，棉花等原料補庫隨之啟動。如果2、3月央行繼續(xù)釋放流動性(降準(zhǔn)降息)，大力支持中小微企業(yè)，那么鄭棉CF2005合約重回14000元/噸以上概率較大，因此目前疆內(nèi)棉企普遍持惜售、待漲的態(tài)度。

據(jù)奎屯、阿克蘇、庫爾勒等地棉企反映，2月中下旬內(nèi)地大部分省份棉紡織廠、貿(mào)易商陸續(xù)復(fù)工，對新疆棉的詢價、采購意愿逐漸回暖，特別是已移至內(nèi)地庫性價比較高的倉單棉受到的關(guān)注度更高。

2020年2月中國棉花協(xié)會對內(nèi)地和新疆自治區(qū)定點農(nóng)戶進行第二次植棉意向面積的調(diào)查。全國植棉意向面積4557.48萬畝，新疆2020年植棉意向面積3507.30萬畝，長江流域467.79萬畝，黃河流域543.71萬畝。

下游紗布市場

目前受疫情影響，我國大部分地區(qū)紡企仍在延遲復(fù)工中，有少部分企業(yè)開工，特別是一些大型企業(yè)。中小紡企積極復(fù)工。受疫情影響下游訂單也受到較大影響，短期內(nèi)下游消費企業(yè)難以有明顯恢復(fù)。