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2019年上半年，以丙烯腈為首的鏈條內(nèi)產(chǎn)品(包括丙烯腈、腈綸、丙烯酰胺晶體)走勢基本一致，整體呈現(xiàn)震蕩上行后下跌趨勢。探究上半年鏈條基本走勢，真可謂“漲也丙烯腈，跌也丙烯腈”。

價格及利潤篇

2019年上半年，丙烯腈及鏈條內(nèi)產(chǎn)品價格1-5月震蕩上行，6月觸高下跌。1月正值春節(jié)前期，終端產(chǎn)品備貨需求顯現(xiàn)，丙烯腈鏈條產(chǎn)品價格維持窄幅震蕩；春節(jié)過后，終端需求復蘇緩慢，腈綸及酰胺工廠裝置負荷不高，而丙烯腈廠家春節(jié)期間有一定庫存累積，價格拉漲速度緩慢。然自2月底開始，英力士先后3套丙烯腈裝置(英國28萬噸/年、美國54.5萬噸/年、德國30萬噸/年)宣布不可抗力，一時間丙烯腈炒漲氣氛濃厚，商家持貨拉漲積極性較高，現(xiàn)貨價格一度沖破16000元/噸大關。腈綸短纖1.5D價格也在5月漲至16800-17700元/噸，丙烯酰胺晶體價格上漲至15500-16100元/噸。然而僅靠原料供應面拉漲好景不長，進入6月，丙烯腈外盤檢修裝置減少，而國內(nèi)終端需求跟進不足，6月丙烯腈及鏈條產(chǎn)品價格應聲下跌。至6月底，丙烯腈華東港口地區(qū)自提價格參考12000元/噸附近，腈綸短纖1.5D價格下降至15600-17700元/噸，丙烯酰胺晶體價格下降至14000-14300元/噸。

表1 丙烯腈及鏈條產(chǎn)品價格變動對比表

表2 2019年上半年部分丙烯腈國內(nèi)外裝置檢修表

而利潤方面，上半年丙烯腈獲利頗豐；腈綸工廠雖春節(jié)前后階段性盈利，但隨著原料丙烯腈價格追高拉漲，腈綸價格上漲乏力，工廠盈利空間再度受到擠壓；丙烯酰胺晶體工廠因價格同漲同跌，利潤盈利空間較大，然6月底價格有價無市，部分工廠存在累庫現(xiàn)象，盈利水平需理性看待。

表3 丙烯腈及鏈條產(chǎn)品利潤對比表

進出口篇

2019年1-5月，我國丙烯腈進口量累積達150.8千噸，同比增加2.7千噸，增幅達1.8%，出口量6.45千噸，同比增加6.1千噸。

2019年1-5月，腈綸短纖進口量31.31千噸，同比減少5.41千噸，降幅達14.73%。此外，1-5月腈綸絲束進口量達15.86千噸，腈綸毛條進口量達0.5千噸。

2019年1-5月，聚丙烯酰胺出口量35.04千噸，同比增加11.4千噸，增幅達42.78%。

價格預測篇

上半年丙烯腈因供應支撐增強，價格意外拉漲，展望下半年，江蘇斯爾邦二期預期投產(chǎn)的壓力之下，市場看空氣氛彌漫，且終端需求跟進不足，宏觀經(jīng)濟下行壓力逐步傳導，如此種種因素之下，預計丙烯腈價格大概率呈現(xiàn)弱勢下行走勢，期間或有階段性反彈，但價格上漲幅度預期有限。

腈綸方面，原料丙烯腈走勢預期偏弱，腈綸成本壓力或有緩解，目前終端需求始終不暢，工廠操盤積極性不高，行業(yè)開工一般，關注成本壓力減弱后腈綸市場的需求跟進情況，及“金九銀十”旺季能否如期啟動等因素，在原料丙烯腈下跌至成本線之前，腈綸價格或與原料丙烯腈保持一致。若需求跟進尚可，腈綸或可扭轉與原料同漲同跌的被動局面。

丙烯酰胺方面，目前晶體工廠之間仍保持同時漲跌狀態(tài)，雖實盤可靈活銷售，但整體盈利空間可以保持。就下半年走勢看，原料丙烯腈價格預期偏弱，丙烯酰胺成本支撐不足，預計價格亦有下滑。