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到今年6月1日，棉花期貨上市剛好十五周年。15歲，這是一個充滿青春活力的年齡，棉花期貨亦是如此。棉花期貨自上市以來運行穩(wěn)健，市場功能日益發(fā)揮，由其引導并衍生出的“點價交易”“基差交易”等成為國內(nèi)棉紡行業(yè)慣用交易模式。作為我國期貨市場清理整頓后上市的第一個新品種，棉花期貨的成長、成熟具有特殊意義。

十五年前的“六一”兒童節(jié)，棉花期貨在鄭商所應運而生，這是我國期貨市場經(jīng)過多年清理整頓后開始交易的第一個新品種，意義特殊！

本世紀初，伴隨著棉花、紡織行業(yè)市場化改革的不斷深入，棉花現(xiàn)貨價格波動加大，涉棉企業(yè)經(jīng)營面臨巨大挑戰(zhàn)，內(nèi)生的風險管理需求聚集。與此同時，國內(nèi)期貨市場清理整頓剛剛結束，基礎性制度基本建立，市場開始步入穩(wěn)步發(fā)展階段?？梢哉f，棉花期貨是應現(xiàn)貨市場需要和期貨市場發(fā)展而生。

進入21世紀，我國棉花市場發(fā)生深刻變革。首先，棉花行業(yè)開始市場化改革。棉花是我國重要的戰(zhàn)略物資，新中國成立以來，國家對棉花經(jīng)營實施“兩個統(tǒng)一”(即實行統(tǒng)一的收購價格和政策，并由供銷社統(tǒng)一收購，統(tǒng)一經(jīng)營)和“三不放開”(即不放開經(jīng)營、不放開市場、不放開價格)。十一屆三中全會以來，隨著改革開放的深入推進，我國棉花市場也逐步改革開放。1998年，國務院決定從1999年9月1日新的棉花年度起，棉花的收購價格、銷售價格主要由市場形成，國家不再作統(tǒng)一規(guī)定。2001年，國務院印發(fā)關于進一步深化棉花流通體制改革的意見，提出“一放，二分，三加強，走產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的路子”的改革總思路，棉花流通體制改革落地實施。當年，有30%的民營及其他性質(zhì)的企業(yè)進入棉花貿(mào)易流通環(huán)節(jié)，改變了原來完全由棉麻系統(tǒng)企業(yè)專營的貿(mào)易流通格局。其次，棉花價格波動加大，棉花生產(chǎn)經(jīng)營者管理市場的風險需求增加。1999年至2002年，我國棉花種植面積不太穩(wěn)定，加之我國加入WTO后紡織產(chǎn)品出口量的增加提高了用棉量，使得國內(nèi)棉花供需變化較快，棉花價格波動加大，棉花經(jīng)營主體管理價格風險的需求日益迫切。再次，我國棉花價格體系開始建立。當時，在國際市場上，有兩個比較有影響力的棉花價格：一個是英國利物浦棉花現(xiàn)貨價格(CotlookA、B指數(shù))，另一個是紐約期貨交易所(NYBOT)的棉花期貨價格?，F(xiàn)貨價格指數(shù)反映的是即期棉花價格，期貨價格反映的是遠期市場預期。2002年，中國棉花價格指數(shù)(CCIndex)正式發(fā)布。當時，雖然我國建立了權威的棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)，但還沒有真實反映我國棉花供需情況的期貨價格。

同期，棉花下游行業(yè)——紡織行業(yè)——成為我國改革的先行者、開放的探索者和民生的改善者，產(chǎn)業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大，市場基礎得到鞏固。2000年，我國纖維加工總量達1360萬噸，占世界總加工量的25.83%；出口額520.4億美元，占世界進出口總額的14.7%。但同時，改革開放對我國紡織行業(yè)發(fā)展也提出新的挑戰(zhàn)：一是倒逼紡織行業(yè)市場化改革，國有資本加快退出，三資、民營企業(yè)加快發(fā)展；二是加入WTO后外貿(mào)規(guī)則發(fā)生改變，外部競爭日趨激烈；三是紡織行業(yè)進行管理體制變革，中國紡織工業(yè)協(xié)會成立，紡織行業(yè)計劃經(jīng)濟的色彩逐漸消退。

棉花、紡織行業(yè)發(fā)生的歷史性變革，使市場經(jīng)濟制度在棉紡領域得以確立，棉紡行業(yè)活力進一步增強，相關產(chǎn)品價格波動加大，行業(yè)企業(yè)迫切需要一個可以有效管理價格風險的工具。

也就是在那個時候，我國期貨市場清理整頓剛剛結束，一些基礎性制度逐步建立，市場亟待進入規(guī)范發(fā)展軌道。2004年，期貨行業(yè)期待的“發(fā)令槍”叩響。同年2月，國務院頒布《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，提出“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場”“在嚴格控制風險的前提下，逐步推出為大宗商品生產(chǎn)者和消費者提供發(fā)現(xiàn)價格和套期保值功能的商品期貨品種”。

在這樣的市場條件下，棉花期貨上市時機成熟。2004年6月1日，棉花期貨在鄭商所上市交易，并由此拉開棉花期、現(xiàn)貨市場協(xié)調(diào)、融合發(fā)展的大幕。

據(jù)了解，棉花期貨自2004年上市以來，總體運行平穩(wěn)，價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能穩(wěn)定發(fā)揮，為政府制定棉花產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)經(jīng)營提供有效的參考依據(jù)，對深化棉花流通體制改革起到積極作用。