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　　近期，在全球經濟增長放緩的擔憂下，已有多家央行轉向。繼美聯(lián)儲帶頭轉鴿后，上周印度央行意外下調利率，打響了新年降息的第一槍。同時，澳洲聯(lián)儲也暗示未來降息概率增大，各國央行紛紛轉向鴿派并暗示貨幣政策寬松。

　　美聯(lián)儲將確定結束縮表計劃

　　據(jù)外媒報道，當?shù)貢r間12日，美國克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特發(fā)表講話時談到了市場極為關注的美聯(lián)儲縮表問題。她表示，美聯(lián)儲將在未來幾次會議中確定結束縮表的計劃。結束縮表后，美聯(lián)儲資產負債表規(guī)模會比2008年金融危機前大一些。美聯(lián)儲將適時就資產負債表相關安排知會公眾。

　　梅斯特還為美聯(lián)儲的縮表進行了辯護。她表示，美聯(lián)儲一直采取漸進縮表，沒有對市場造成不利影響。沒有證據(jù)顯示金融市場去年四季度的表現(xiàn)是受縮表的影響。對此，路透社評論稱，梅斯特的講話暗示，在暫緩加息后，美聯(lián)儲將再次進行重大政策轉變。

　　同一天，美國堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治也發(fā)表了講話。他表示，盡管當前經濟形勢與過去差別很大，但經濟本身狀態(tài)良好。喬治支持暫緩加息，這樣美聯(lián)儲可以對先前幾次加息的影響進行評估。

　　1月30日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在2.25%至2.5%的水平不變。美聯(lián)儲表示，將耐心觀望和等待進一步加息時機，并在必要時對資產負債表規(guī)模和結構進行調整。分析人士認為，與2018年四次加息且不斷釋放將繼續(xù)漸進加息的信號大為不同，美聯(lián)儲此次轉身“鴿派”的態(tài)度是應對當前美國經濟實際情況的耐心之舉。

　　另外，與此前數(shù)次貨幣政策不同的是，美聯(lián)儲在本次會后增加了一份有關收緊資產負債表計劃的聲明，以回應此前市場就美聯(lián)儲很可能提前結束縮表計劃的猜測。美聯(lián)儲說，當經濟情況需要更為寬松的貨幣政策，而聯(lián)邦基金利率的單一工具無法滿足這一寬松條件時，美聯(lián)儲會對資產負債表縮減計劃細節(jié)做出調整，改變資產負債表的規(guī)模和結構。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾也透露，美聯(lián)儲已就縮表計劃進行深入討論，正在評估結束縮表計劃的合適時機。分析人士認為，美聯(lián)儲很可能會逐步放緩縮表規(guī)模。蒙特利爾銀行資本市場公司研究美國利率策略的經濟學家喬恩·希爾則預計，目前美聯(lián)儲已經為2019年逐步減持國債投資組合奠定了基礎，很可能在年底前結束縮表計劃。

　　鮑威爾當?shù)貢r間12日在密西西比州發(fā)表講話時表示，美國經濟形勢良好，失業(yè)率接近五十年低點，并稱“一點都沒有感到”經濟衰退的可能性高企。然而面對未來經濟前景，美聯(lián)儲并沒有那么樂觀。美聯(lián)儲預計，受近期通脹率出現(xiàn)上漲乏力等因素影響，今年美國經濟增幅將較2018年放緩。

　　印度央行打響新年降息第一槍

　　2月7日，印度央行率先打響了新年降息第一槍，將基準利率下調25個基點至6.25%。在利率決策聲明中，印度央行表示將貨幣政策由此前的“收緊”變更為“中性”。分析認為，印度央行在此時點實施降息，刺激經濟增長的目的非常明確。印度在去年下半年以來經濟增速已經明顯放緩。去年12月印度服務業(yè)PMI為52.2，已經是連續(xù)第二個月處于下降趨勢。日經印度服務業(yè)PMI分析師指出，國內需求的疲軟以及大選的不確定性，已經使得企業(yè)對未來的看法趨于不樂觀，央行在這個時點降息將有助于刺激經濟增長。

　　此外，由于印度前央行行長在貨幣政策上過于謹慎，在銀行監(jiān)管上過于嚴厲，難以滿足現(xiàn)任政府對促進經濟增長的需要。市場預期，印度央行新任行長達斯將實施寬松貨幣政策。因此，在通脹壓力不大和經濟增速放緩的背景下，印度央行將開始實施寬松貨幣政策。

　　達斯上個月表示，他將持續(xù)關注銀行系統(tǒng)的流動性。在實施降息之后，改善銀行系統(tǒng)的流動性緊張，從而在此基礎上促進經濟增長，或將成為印度央行的重要任務。

　　標普全球評級亞太區(qū)首席經濟學家羅奇表示，菲律賓或是下一個跟進降息的亞洲國家，預計該國今年存在兩次降息空間。此外，印尼也有可能在今年4月大選之后逆轉緊縮貨幣政策。

　　2月8日，澳洲聯(lián)儲發(fā)布聲明，大幅下調經濟增長預期，并暗示未來降息概率增大。聲明將截至2019年6月的GDP增速預期由3.25%下調至2.5%。同時，聲明下調2020年經濟增速預期，預計2020年至2021年經濟增速為2.75%。澳洲聯(lián)儲稱，之所以大幅下調經濟增長預期，主要是擔憂全球貿易緊張以及經濟疲態(tài)顯現(xiàn)給澳大利亞經濟增長帶來的潛在沖擊。

　　多國央行維持利率不變

　　英國國家統(tǒng)計局11日公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年英國國內生產總值增長1.4%，為金融危機后復蘇以來的最低增速；第四季度環(huán)比增長0.2%，與第三季度0.6%的增速相比顯著下降；其中，12月單月GDP下滑0.4%，服務業(yè)、制造業(yè)和建筑業(yè)均陷入萎縮。

　　全國經濟與社會研究所宏觀經濟預測部門主管蓋瑞·揚指出，2018年底英國經濟急劇放緩，12月份所有主要行業(yè)產出都出現(xiàn)下降，官方數(shù)據(jù)顯示經濟正全面放緩，且多項商業(yè)調查也預示2019年英國經濟前景不容樂觀。此外，2018年底“脫歐”協(xié)議一波三折，導致不確定性持續(xù)上升，令英國經濟“雪上加霜”。

　　英國央行本月7日決定，維持基準利率0.75%不變，并表示未來幾年內將以“逐步且有限”的方式進行利率調整。同時英國央行公布的通脹報告稱，市場利率走勢暗示英國央行收緊政策步伐將放緩。財政大臣哈蒙德去年10月則表示，將結束財政緊縮，為“脫歐”各種可能性做好準備。

　　在全球經濟增長放緩及新西蘭國內通脹疲軟前景下，新西蘭聯(lián)儲將利率維持在紀錄低點，并推后加息預期時間。13日，新西蘭聯(lián)儲宣布了年內首份利率決議，決定官方貼現(xiàn)率維持在1.75%不變，并將下一次加息預期由2020年第三季度推遲至2021年第一季度。

　　新西蘭聯(lián)儲主席奧爾稱，他預計利率在2019年和2020年將保持在這一水平。“我們下一次利率行動的方向可能是上行，也可能是下行。”奧爾在聲明中表示。“我們將把官方貼現(xiàn)率在相當長一段時間內維持在寬松水平。”

　　分析人士表示，奧爾在去年的大部分時間里都表現(xiàn)出鴿派傾向，而此次對于政策可能趨于寬松的承認，表明他再次回歸這種偏寬松的立場。