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　　近一段時(shí)間以來(lái)，一些省份下調(diào)2019年增長(zhǎng)目標(biāo)，引發(fā)了輿論關(guān)注。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，這是客觀現(xiàn)實(shí)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然穩(wěn)健，仍然具備較強(qiáng)韌性，新的積極因素正在不斷出現(xiàn)。

　　實(shí)事求是地說(shuō)，中國(guó)GDP增速符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。從三次產(chǎn)業(yè)角度看，中國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重在逐年提高，而第三產(chǎn)業(yè)的勞動(dòng)生產(chǎn)率通常低于第二產(chǎn)業(yè)。從外部環(huán)境看，始于2016年中的全球復(fù)蘇共振已接近尾聲，而貿(mào)易保護(hù)主義的威脅尚未全部顯現(xiàn)，近期國(guó)際航運(yùn)晴雨表的BDI指數(shù)已落至兩年多來(lái)的新低；另一方面則是由于目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于三大攻堅(jiān)戰(zhàn)和高質(zhì)量發(fā)展的新階段，以往常用的政策手段，如加大基建投資力度、放松房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控等，都受到非常大的掣肘。

　　實(shí)際上，無(wú)論是從外部環(huán)境的變化，還是從經(jīng)濟(jì)基本面的支撐，以及政策面的轉(zhuǎn)圜余地來(lái)看，目前都有不少積極因素正在出現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然具備較強(qiáng)韌性。

　　首先，外部環(huán)境并未完全惡化。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯現(xiàn)出越來(lái)越多的見(jiàn)頂回落跡象，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息已臨近尾聲，甚至有轉(zhuǎn)向降息的可能，美元和美債利率對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的“雙收緊”效應(yīng)消退，資金正重新從發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體向新興經(jīng)濟(jì)體回流。對(duì)中國(guó)而言，一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息結(jié)束，人民幣逐漸企穩(wěn)，貨幣寬松的空間正在打開(kāi)；另一方面，新興經(jīng)濟(jì)體的需求回暖，將有助于對(duì)沖對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的出口回落。

　　其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面仍然穩(wěn)健。經(jīng)過(guò)40年的快速發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的規(guī)模、深度、韌性都已今非昔比。其一，我國(guó)擁有全球最具潛力的消費(fèi)市場(chǎng)，人均GDP接近一萬(wàn)美元，中等收入群體數(shù)量已經(jīng)超過(guò)4億人，這是我們應(yīng)對(duì)外部形勢(shì)變化的最大底氣；其二，我國(guó)擁有完善的產(chǎn)業(yè)體系，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)占比不斷提升，新舊動(dòng)力逐漸接續(xù)；其三，我國(guó)擁有雄厚的人才基礎(chǔ)，工程師紅利正在替代勞動(dòng)力紅利；其四，我國(guó)還有巨大的有效投資空間，新型基建、民生領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域等仍然具備諸多投資機(jī)遇。

　　最后，政策逆周期調(diào)節(jié)逐漸加碼。去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明顯加大了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策權(quán)重，各項(xiàng)逆周期調(diào)節(jié)措施已相繼到位。比如，財(cái)政政策方面，中央已提前下達(dá)超過(guò)1.8萬(wàn)億元的轉(zhuǎn)移支付資金額度和1.39萬(wàn)億元地方債新增額度，較往年大幅提前，預(yù)計(jì)兩會(huì)上通過(guò)的赤字率目標(biāo)和地方政府專項(xiàng)債額度都會(huì)上調(diào)。

　　不可否認(rèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然面臨不少不確定因素。從外部看，搶跑效應(yīng)消退之后出口會(huì)回落到何種程度，值得關(guān)注；從內(nèi)部看，由于房地產(chǎn)調(diào)控并未放開(kāi)，居民部門杠桿率有放緩跡象，今年房地產(chǎn)投資端和銷售端都有可能繼續(xù)放緩。但總體上看，這些因素已進(jìn)入政策視野，并不構(gòu)成意外沖擊。

　　總的來(lái)說(shuō)，盡管外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，困難挑戰(zhàn)更多，下行壓力加大，但也要看到新的積極因素正在出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面仍有潛力，政策正在積極做出調(diào)整。隨著這些效應(yīng)逐漸釋放，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在三季度迎來(lái)反彈，全年仍將運(yùn)行在合理區(qū)間之內(nèi)。