下行風(fēng)險(xiǎn)加大 期待政策轉(zhuǎn)向
來源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)2019-01-11 09:01:34編輯：Xfq
2019年開年以來，金融市場的壓力和人們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，給世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景籠罩了一層陰影。
世界銀行日前發(fā)布最新一期《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告，下調(diào)了2019年和2020年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，原因是貿(mào)易緊張局勢、金融市場動(dòng)蕩和一些新興市場遭遇貨幣挑戰(zhàn)等一系列問題不斷惡化。
從報(bào)告數(shù)據(jù)來看，較之新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體下行風(fēng)險(xiǎn)似乎更大。報(bào)告同時(shí)下調(diào)了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2019年和2020年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體2019年經(jīng)濟(jì)增速則與2018年持平，2020年將上升0.3%。其實(shí)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)下行早有苗頭。以美國為例，2018年底，美國股市遭遇大蕭條以來最糟糕的表現(xiàn)，銀根逐漸收緊，公司債發(fā)行速度大幅放慢。
美國挑起貿(mào)易爭端的負(fù)面效應(yīng)正在釋放。在關(guān)稅和加息雙重作用下，不少投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長的信心出現(xiàn)動(dòng)搖，投資者擔(dān)心關(guān)稅將使公司供應(yīng)鏈成本上升并削弱需求，同時(shí)更高的利率可能會(huì)讓債臺(tái)高筑的企業(yè)雪上加霜。此前，蘋果公司等企業(yè)下調(diào)今年第一財(cái)季收入預(yù)期引發(fā)股市動(dòng)蕩即是證明。
中美經(jīng)貿(mào)摩擦給世界其他經(jīng)濟(jì)體帶來的影響也開始顯現(xiàn)。作為歐洲經(jīng)濟(jì)的火車頭，德國經(jīng)濟(jì)增長已連續(xù)保持了9年，但經(jīng)貿(mào)摩擦也有可能讓德國經(jīng)濟(jì)“踩剎車”。德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年11月份工業(yè)訂單下滑1%，降幅遠(yuǎn)大于預(yù)估的0.4%，這一消息引發(fā)外界對(duì)德國經(jīng)濟(jì)失速的擔(dān)憂。
不過，經(jīng)濟(jì)增速放緩畢竟不是衰退，經(jīng)濟(jì)下行也并非“無藥可救”。正如世界銀行負(fù)責(zé)上述預(yù)測報(bào)告的經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿伊漢·高斯所言，前景仍有可能改善，比如金融市場因美聯(lián)儲(chǔ)可能暫緩加息的消息已經(jīng)冷靜下來，一些打壓全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的貿(mào)易糾紛也有望得到解決。如果經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)且貿(mào)易戰(zhàn)消退，經(jīng)濟(jì)增長的抗風(fēng)險(xiǎn)能力將提高。
從最新消息看，相關(guān)決策者似乎已經(jīng)意識(shí)到了經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大這一事實(shí)，并有意相應(yīng)地調(diào)整政策。例如，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾已經(jīng)表示要根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)走勢采取靈活的貨幣政策。1月9日發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)2018年12月份會(huì)議記錄顯示，決策者認(rèn)為市場和海外風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致“未來政策緊縮的適當(dāng)程度和時(shí)機(jī)不如之前明確”，表示全球經(jīng)濟(jì)增長放緩及金融市場震蕩有可能會(huì)削弱原本強(qiáng)勁的美國經(jīng)濟(jì)前景，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不需要急于進(jìn)一步加息。美聯(lián)儲(chǔ)更趨向平穩(wěn)的政策將給市場帶來穩(wěn)定預(yù)期。
世行展望報(bào)告的發(fā)布正值中美代表團(tuán)在北京展開貿(mào)易談判，兩國都在尋求解決經(jīng)貿(mào)摩擦的途徑。中國商務(wù)部10日發(fā)表聲明說，中美經(jīng)貿(mào)問題副部級(jí)磋商增進(jìn)了相互理解，為解決彼此關(guān)切問題奠定了基礎(chǔ)。美國貿(mào)易代表辦公室表示，兩國官員討論了“在貿(mào)易關(guān)系中實(shí)現(xiàn)公平、互惠和平衡的途徑”。隨著貿(mào)易談判有取得成效的跡象，美國股市周三連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，延續(xù)近期漲勢。這再次證明，打貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果只能是兩敗俱傷，構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)、推動(dòng)全球自由貿(mào)易才是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵。
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