PTA價格重心仍趨下行 中期維持偏空思路
來源：中國證券報2018-11-08 08:11:38編輯：KK
周二PTA期貨主力1901合約弱勢振蕩，全日收于6716元/噸，下跌26元/噸或0.39%。分析人士指出，隨著前期檢修裝置重啟，同時下游開工率繼續(xù)上升受限，后續(xù)動態(tài)供應(yīng)趨向?qū)捤?，中期來看PTA重心仍趨向下降。
現(xiàn)貨加工差大幅修復(fù)
國內(nèi)現(xiàn)貨方面，據(jù)華聞期貨數(shù)據(jù)，華東PTA主港貨報盤執(zhí)行1901合約加220-230元/噸，商談6930-6980元/噸自提，成交6970元/噸、6980元/噸。PX價格1188美元/噸，折合PTA成本6978元/噸。乙二醇6680元/噸。下游聚酯行業(yè)，江浙滌絲重心偏弱，主流現(xiàn)款商談：POY150D/48F在9450-9550元/噸；FDY150D/96F在9600-9800元/噸；DTY150D/48F在11300-11500元/噸。
“滌絲工廠庫存壓力加大，積極促銷出貨，成交價繼續(xù)走跌，短期內(nèi)，下游謹(jǐn)慎采購原料，滌絲或維持偏弱走勢。”華聞期貨研發(fā)部分析師楊廣喜表示。
首創(chuàng)期貨指出，產(chǎn)業(yè)鏈利潤由下游向中游轉(zhuǎn)移，聚酯產(chǎn)品現(xiàn)金流遭到大幅壓縮，幅度在153-403元/噸不等，PTA現(xiàn)貨加工差得到較大程度修復(fù)。聚酯產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌，但聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)一般。
成本端，原油期貨延續(xù)高位回落，WTI原油10月4日高位以來跌幅接近18%，本周維持在62.5美元/桶低位波動。首創(chuàng)期貨表示，進口豁免抵消伊朗制裁影響，國際油價弱勢振蕩。PX價格連續(xù)5個交易日下跌，成本線繼續(xù)下移。終端訂單需求乏力，加之聚酯負(fù)荷逐步回升，聚酯庫存壓力有所加大。滌絲工廠繼續(xù)降價促銷，但聚酯產(chǎn)銷依然疲弱，聚酯現(xiàn)金流進一步被壓縮。產(chǎn)業(yè)鏈利潤向PTA環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，PTA現(xiàn)貨加工差得到一定修復(fù)。
中期維持偏空思路
“PTA價格長期保持振蕩偏弱趨勢，短期振蕩走勢。”楊廣喜表示。
首創(chuàng)期貨預(yù)計，短期PTA期價維持偏弱振蕩，建議空單持有。中期來看，11月下旬開始，隨著PTA裝置檢修結(jié)束逐步重啟，及年底PX新產(chǎn)能釋放，供需面和成本端均面臨較大壓力，中線維持反彈沽空思路。
神華研究院陳進仙指出，油價持續(xù)走低，而上游PX原料經(jīng)過前期大幅上漲后處相對高位，后續(xù)存回調(diào)空間；PTA成本端支撐趨向減弱。供需方面，當(dāng)前PTA動態(tài)供應(yīng)偏緊，但隨著前期檢修裝置重啟，而下游開工率繼續(xù)上升受限，后續(xù)動態(tài)供應(yīng)趨向?qū)捤伞Ｕ雇笫?，PTA短期受油價下跌拖累呈重心下移的振蕩下跌走勢，中期來看PTA重心仍趨向下降，空單持有或偏空參與；若反彈突破20日均線則暫止盈觀望，待反彈過后回補空單，中期維持偏空思維參與。
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