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不出意外的，今天市場(chǎng)又是一片陰霾?？床坏揭唤z好轉(zhuǎn)的跡象。

25日江浙聚酯工廠的價(jià)格再度下調(diào)。

桐鄉(xiāng)方向：桐昆一工廠滌絲POY多跌200-250；湖州一工廠跌一兩百；

江蘇方向：一工廠滌絲POY和DTY細(xì)旦跌兩百；另一工廠直紡滌短部分報(bào)價(jià)下調(diào)；吳江一工廠FDY跌200；太倉(cāng)一工廠滌絲POY跌2-3百；無(wú)錫一工廠FDY報(bào)穩(wěn)；

紹興方向：紹興一工廠FDY昨天多補(bǔ)跌百元，今穩(wěn)；另一工廠FDY跌一百；

蕭山方向：一大廠PTA內(nèi)外盤(pán)現(xiàn)貨掛牌價(jià)下調(diào)；另一工廠POY跌200；一工廠DTY跌100-150；

面對(duì)當(dāng)前的聚酯市場(chǎng)，真正讓化纖企業(yè)和紡織貿(mào)易商們擔(dān)心和緊張的，并不是短期雙十一市場(chǎng)訂單的全線下降，而是接下來(lái)階段性熊市的來(lái)臨：

股市經(jīng)濟(jì)一蹶不振，油價(jià)漲勢(shì)戛然而止，連頂端都實(shí)在不配合

國(guó)慶假期期間，美元美債輪番施壓，新興市場(chǎng)國(guó)家資本市場(chǎng)承壓，股匯雙殺，陷入風(fēng)雨飄搖之中。而持續(xù)到現(xiàn)在，此次由美股領(lǐng)跌的行情，很快蔓延至全世界所有證券市場(chǎng)，全球股市依舊在走著下坡路。

美股24日晚再次慘遭血洗！

道指暴跌600點(diǎn)，標(biāo)普跌超3%，雙雙回吐年內(nèi)全部漲幅，納指重挫4.4% 創(chuàng)七年以來(lái)最大單日跌幅，曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的科技股幾乎全線重創(chuàng)，而對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及企業(yè)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂(yōu)更是在本月推動(dòng)了股市加速下跌。另一方面，亞太股市緊隨其后全線重挫。英國(guó)金融時(shí)報(bào)直言，經(jīng)濟(jì)周期中最好的日子感覺(jué)已經(jīng)走到頭了。

與此同時(shí)，近日來(lái)國(guó)際油價(jià)持續(xù)走跌，美布兩油紛紛大跌。因沙特記者失蹤案持續(xù)發(fā)酵，土耳其總統(tǒng)發(fā)言，再加上沙特能源部長(zhǎng)表態(tài)稱(chēng)將不會(huì)向西方實(shí)施石油禁運(yùn)，并表示沙特有能力在不到三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)達(dá)到1200萬(wàn)桶/日的原油產(chǎn)量。此外近期全球經(jīng)濟(jì)有所弱化的狀況也一定程度上降低了市場(chǎng)的需求預(yù)期，進(jìn)而施壓油價(jià)。據(jù)市場(chǎng)顯示，目前市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的看漲情緒逐步消散。

原油遭遇黑天鵝，一定程度利空近期的紡織市場(chǎng)。

PX—PTA隨大流，未來(lái)或還將跌跌不休

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)分析，前期聚酯工廠停車(chē)檢修，裝置開(kāi)工下滑，PTA進(jìn)入累庫(kù)階段，現(xiàn)貨從接近9000元/噸的高位回落。在此期間，PX價(jià)格較為堅(jiān)挺，長(zhǎng)期徘徊在1300—1400美元/噸，PTA加工費(fèi)從2200元/噸一路壓縮至600元/噸不到，繼續(xù)下挫的空間有限。

目前亞洲PX產(chǎn)能為4746萬(wàn)噸，上周五開(kāi)工率為81.1%。按照當(dāng)前的產(chǎn)品價(jià)格計(jì)算，成本最高的是MX制PX，接近1079美元/噸，成本最低的還是一體化裝置，成本907美元/噸。

2019年，國(guó)內(nèi)PX計(jì)劃投產(chǎn)裝置有恒逸石化150萬(wàn)噸、浙江石化400萬(wàn)噸、恒力石化450萬(wàn)噸，這些新增產(chǎn)能合計(jì)接近1000萬(wàn)噸。亞洲PX產(chǎn)能增速將達(dá)到20%，而需求端并沒(méi)有新增產(chǎn)能，這必然會(huì)對(duì)成本較高的非一體化裝置的PX企業(yè)產(chǎn)生較大沖擊。

我們預(yù)期，在PX如期投產(chǎn)后，假定不考慮短期沖擊因素以及原油變動(dòng)的話(huà)，PX均衡價(jià)格應(yīng)該在900—1100美元/噸之間。當(dāng)前PX價(jià)格在1300美元/噸左右，下行空間接近200美元/噸，折合人民幣1400元/噸。

按照0.66噸PX生產(chǎn)1噸PTA計(jì)算，PTA的成本端依然有900元/噸左右的下降空間。假定PTA未來(lái)供需與當(dāng)前的水平接近，遠(yuǎn)期PTA現(xiàn)貨參考價(jià)位在6200元/噸左右。

價(jià)格談不攏，產(chǎn)銷(xiāo)連續(xù)性差，聚酯—織造不買(mǎi)賬了!

9月作為驗(yàn)證旺季需求兌現(xiàn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，需求并沒(méi)有好的表現(xiàn)，大量聚酯裝置因?yàn)槌杀靖甙海訂卫щy轉(zhuǎn)而停車(chē)減產(chǎn)，甚至賣(mài)掉原料。國(guó)慶節(jié)前后，盡管利潤(rùn)恢復(fù)，開(kāi)工率上行，但聚酯產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)依然表現(xiàn)低迷。

截止當(dāng)前，聚酯平均負(fù)荷維持81.81%（目前聚酯產(chǎn)能升至5505萬(wàn)噸），較上周上升了三個(gè)百分點(diǎn)，由于原料PTA持續(xù)走跌，聚酯產(chǎn)品利潤(rùn)得到恢復(fù)，但庫(kù)存壓力明顯，國(guó)慶節(jié)期間江浙織機(jī)開(kāi)機(jī)率有所回升，但從實(shí)際考察的結(jié)果來(lái)看，短期的需求好轉(zhuǎn)不具備持續(xù)性。有些訂單已經(jīng)被提前透支，新增訂單的量表現(xiàn)一般，終端需求持續(xù)低迷，使得市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒加重，坯布新訂單價(jià)格遲遲不能談攏，滌絲被迫降價(jià)。

迎來(lái)秋后算賬，市場(chǎng)正為前期狂歡買(mǎi)單！

對(duì)于近期市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是上游還是下游，都面臨著艱難的抉擇。這次市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間走弱究竟會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么影響，大家都未能有明確方向指引。

小編覺(jué)得，即使現(xiàn)今逐利為王，市場(chǎng)還是要遵循老一輩留下來(lái)的規(guī)律。雖然個(gè)別還叫囂著：別慌，是技術(shù)性下跌，需求還是存在著的，但這長(zhǎng)時(shí)間的下跌也或多或少影響到了需求方對(duì)于后市的預(yù)期，加之市場(chǎng)近期的低迷和各利空方打出了意料之外的下跌空間，越來(lái)越多的企業(yè)對(duì)購(gòu)原料開(kāi)始趨于理性，信心沒(méi)了！

另外，前期市場(chǎng)淡季非理性的操作也在秋后迎來(lái)了清算！“雪崩時(shí)，沒(méi)有一片雪花覺(jué)得自己有責(zé)任”。有誰(shuí)會(huì)承認(rèn)自己在是次大漲大跌行情中實(shí)際充當(dāng)了推波助瀾的角色呢？但在經(jīng)歷了駭浪之后，每一個(gè)市場(chǎng)參與者，除了抱怨市場(chǎng)機(jī)制的不公、管理層監(jiān)管的缺失、“惡意”做多者“缺乏道德的血液”之外，難道就不應(yīng)該反思自己的行為？

更重要的是，在今后的操作中始終保持一份警醒：當(dāng)狂歡之際，空頭就在身邊，或許就是你自己！

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