人民幣再度逼近“破7”關(guān)口 五張圖揭示貶值壓力升溫
來源：彭博環(huán)球財經(jīng)2018-10-27 14:10:26編輯：KK
在經(jīng)過好幾周的沉寂后，人民幣再次成為市場的矚目焦點。
人民幣匯率周五盤中滑向十年來最低點，在小幅反彈前一度逼近“7”關(guān)口。整個10月人民幣的波幅一直保持在1%左右，為自2017年4月以來的最小波動區(qū)間?，F(xiàn)在隨著資本流出壓力的增加，看空頭寸正在重新建立。
“人民幣相對于美元的進一步貶值將緩解美國上調(diào)關(guān)稅帶來的沖擊，但可能引發(fā)資本外流的嚴(yán)重風(fēng)險，”前國際貨幣基金組織(IMF)中國分部負(fù)責(zé)人EswarPrasad表示。
由于中美貿(mào)易局勢緊張，加之市場押注中國央行會進一步放松貨幣政策，人民幣兌美元過去六個月下挫9%。這種貶值引發(fā)關(guān)于中國是否或何時干預(yù)以防人民幣“破7”的討論。
跡象顯示中國對人民幣的走弱趨勢越來越不安。中國央行副行長潘功勝周五在北京舉行的吹風(fēng)會上表示，中國央行已并將繼續(xù)積極采取宏觀審慎政策等措施來穩(wěn)定外匯市場預(yù)期，有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
下列五張圖表顯示人民幣貶值壓力上升：
周五人民幣起初走軟，因中國央行將中間價下調(diào)至低于1美元兌6.95元的水平，創(chuàng)下21個月最低。這表明央行并不急于遏制人民幣貶值。人民幣兌一籃子貨幣也接近記錄最低水平。
反映交易員對人民幣期權(quán)市場看跌情緒的離岸人民幣三個月期風(fēng)險逆轉(zhuǎn)率周五飆升至2017年1月以來最高水平，說明押注人民幣下跌的市場需求攀升。
據(jù)中國國家外匯管理局周四公布的數(shù)據(jù)，9月銀行代客結(jié)售匯逆差創(chuàng)下2016年12月以來最大，反映出在人民幣貶值預(yù)期下，市場的購匯及避險情緒持續(xù)強烈。中國央行上周公布的9月末外匯占款環(huán)比下降1194億元，為去年1月以來最大降幅，說明央行干預(yù)力度加大。
據(jù)彭博對DTCC數(shù)據(jù)的計算，本月迄今押注人民幣兌美元將破7的看跌期權(quán)名義價值升至620億美元，是9月的3倍。期權(quán)價格顯示，人民幣兌美元下季度達(dá)到7的概率在過去3個月中幾乎翻一番，周五達(dá)到43%。
中國和美國10年期政府債券收益率差上周收窄至37個基點，為2011年4月以來的最低水平。這使得人民幣計價的資產(chǎn)(如境內(nèi)債券)的吸引力降低，資本流入由此減少。
“如果市場有破7壓力，可能會允許這種情況發(fā)生，”太平洋投資管理公司(Pimco)的全球經(jīng)濟顧問JoachimFels在香港接受采訪時表示。“依然存在資本加速外流的風(fēng)險，這就是為什么央行希望至少能夠令貶值趨勢平滑的原因。”
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