近8個(gè)交易日,PTA期貨日K線連續(xù)收陰,創(chuàng)近5年最長(zhǎng)連陰記錄。分析人士指出,終端需求的持續(xù)低迷,使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重,對(duì)PTA價(jià)格形成明顯壓制。當(dāng)前十月PTA裝置檢修對(duì)行情尚有支撐,隨著檢修結(jié)束,供應(yīng)壓力也將凸顯。
終端需求壓制價(jià)格
2018年10月11日至10月22日的8個(gè)交易日,PTA期貨主力合約日K線八日連陰,創(chuàng)下了近5年最長(zhǎng)連陰記錄,累計(jì)跌幅達(dá)8.15%。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì),PTA期貨上市以來(lái)最長(zhǎng)連陰記錄是9連陰,為2013年11月15日至2013年11月27日九個(gè)交易日持續(xù)下挫,累計(jì)跌幅5.03%。
截至10月22日,PTA主力1901合約收?qǐng)?bào)于6944元/噸,下跌56元/噸,跌幅0.80%。
“目前紡企訂單表現(xiàn)不容樂(lè)觀,有些訂單已經(jīng)被提前透支,新增訂單的量表現(xiàn)一般,終端需求的持續(xù)低迷,使得市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重,對(duì)PTA價(jià)格形成明顯壓制。”南華期貨分析師袁銘表示。
根據(jù)CCFEI統(tǒng)計(jì),上周聚酯平均負(fù)荷進(jìn)一步小升1.7%至82.8%(目前聚酯產(chǎn)能升至5196萬(wàn)噸),實(shí)時(shí)開(kāi)工率升至82.8%,實(shí)時(shí)有效開(kāi)工率小升至84.9%。
信達(dá)期貨研究發(fā)展中心能源化工小組表示,需求端負(fù)荷利潤(rùn)得到恢復(fù),但庫(kù)存壓力明顯。需求終端上,下游織機(jī)和加彈負(fù)荷恢復(fù)到高位,但是訂單情況依舊不佳,庫(kù)存增加,終端壓力依然存在。
行情驅(qū)動(dòng)偏弱
“供應(yīng)端PTA檢修集中,聚酯恢復(fù)從低位得到恢復(fù),供需有望維持平衡狀態(tài)。在供需維持平衡的情況下,成本端的影響會(huì)得到凸顯,PX有望維持偏強(qiáng),石腦油高位震蕩,原油或震蕩偏弱,在成本端無(wú)明顯有力支撐的情況下,PTA或上行艱難。”信達(dá)期貨研究發(fā)展中心能源化工小組表示。
首創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示,PTA裝置方面,虹港石化150萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置已于10月18日起停車檢修兩周。儀征化纖65萬(wàn)噸裝置已于10月16日停車檢修,計(jì)劃12月13日重啟;另一套35萬(wàn)噸裝置計(jì)劃12月23日開(kāi)始檢修一個(gè)月。珠海BP110萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置已經(jīng)停車檢修,計(jì)劃?rùn)z修四周。逸盛海南200萬(wàn)噸計(jì)劃10月21日起檢修兩周。恒力220萬(wàn)噸計(jì)劃于10月底開(kāi)始停車檢修兩周。亞?wèn)|石化75萬(wàn)噸裝置計(jì)劃11月13日-11月24日檢修。
袁銘表示,整個(gè)十月PTA裝置檢修高于預(yù)期,隨著聚酯負(fù)荷的緩慢回升,PTA供需好于預(yù)期,或?qū)⑿》?kù)。進(jìn)入11月份之后,PTA裝置恢復(fù)重啟,繼續(xù)累庫(kù)存是大概率事件。當(dāng)前PX及聚酯效益較好,聚酯由于短期庫(kù)存壓力還有較大讓利空間,而PTA加工利潤(rùn)壓縮至虧損境地,短期PTA存在一定價(jià)格支撐,連續(xù)下跌后存在反彈修復(fù)動(dòng)力,但反彈高度比較有限。
信達(dá)期貨認(rèn)為,后期聚酯成品庫(kù)存壓力明顯,終端訂單和現(xiàn)金流情況均不佳,下游和終端無(wú)支撐。隨著PTA檢修結(jié)束,供應(yīng)壓力也將凸顯,行情驅(qū)動(dòng)偏弱。
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