降準(zhǔn)釋放資金1.2萬(wàn)億 對(duì)ICE棉花期貨、外棉現(xiàn)貨行情影響甚微
來(lái)源：中國(guó)棉花網(wǎng)2018-10-11 11:10:02編輯：xfq
2018年10月7日，央行宣布自2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)所釋放的部分資金用于償還10月15日到期的約4500億元中期借貸便利（MLF），這部分MLF當(dāng)日不再續(xù)做。除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元。
業(yè)為人士表示，此次央行降準(zhǔn)不僅幅度大（1%）、釋放的流動(dòng)性資金達(dá)1.2萬(wàn)億元，而且在降準(zhǔn)的時(shí)間點(diǎn)把握上也頗有水準(zhǔn)（事先市場(chǎng)未得到任何風(fēng)聲），主要目的是為了緩解流動(dòng)性偏緊（商業(yè)銀行內(nèi)部流動(dòng)性充裕但市場(chǎng)缺錢(qián)）、提高M(jìn)2增速、穩(wěn)國(guó)內(nèi)股債匯市。7500億增量資金將重點(diǎn)支持金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。我國(guó)棉紡織企業(yè)、棉花貿(mào)易企業(yè)、棉花中間商等都是小微企業(yè)的代表，而且對(duì)信貸資金的依賴度非常高，本輪央行大力降準(zhǔn)利于緩解資金壓力，利于棉花棉紡服裝企業(yè)接單和安排生產(chǎn)。
央行降準(zhǔn)大幅釋放流動(dòng)資金，對(duì)ICE期貨、外棉現(xiàn)貨的影響似乎并不大，市場(chǎng)反映比較平淡。幾家外商、棉花貿(mào)易企業(yè)認(rèn)為，10月8日ICE各合約盤(pán)面價(jià)格的大幅上漲主要由熱帶風(fēng)暴“邁克爾”升級(jí)為三級(jí)颶風(fēng)并將在美東南棉區(qū)登陸、近期印度主產(chǎn)區(qū)普降暴雨和今年棉種質(zhì)量差導(dǎo)致棉花單產(chǎn)大幅下降等基本面的推動(dòng)，而非中國(guó)央行降準(zhǔn)的功勞。貿(mào)易商的看法歸納如下：
首先，目前外棉進(jìn)口既不缺棉花進(jìn)口配額也不缺少資金，需求和可供高品質(zhì)資源處于相對(duì)平衡狀態(tài)，進(jìn)口可開(kāi)拓、增長(zhǎng)的空間非常有限。一方面，2018/19年度美棉進(jìn)口已被擋在門(mén)外，巴西棉、西非棉及少量出口的中亞棉（主要是烏棉）簽約出口進(jìn)度比較快，基本被越南、印尼、中國(guó)及其它國(guó)家紗廠和貿(mào)易商瓜分，印度棉S-6可供出口量和品質(zhì)令人擔(dān)憂，有資金不一定采購(gòu)到符合要求的棉花；另一方面，自2014/15年度以來(lái)中國(guó)棉花進(jìn)口政策相對(duì)保守（2015-2017年只發(fā)放89.4萬(wàn)噸1%關(guān)稅內(nèi)棉花進(jìn)口配額，未增發(fā)滑準(zhǔn)關(guān)稅或加工貿(mào)易配額），很大一部分中小貿(mào)易棉、中間商被淘汰出局，留下的大多是資金實(shí)力強(qiáng)、采購(gòu)和銷(xiāo)售渠道廣、市場(chǎng)應(yīng)變能力強(qiáng)的企業(yè)，降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性對(duì)進(jìn)口商刺激作用非常??；
其次，紡織、服裝企業(yè)資金壓力雖緩解，但短期補(bǔ)庫(kù)的重點(diǎn)仍是儲(chǔ)備棉和2018/19年度新棉，進(jìn)口棉并不受青睞。本輪降準(zhǔn)釋放1.2萬(wàn)億資金重點(diǎn)支持中小微企業(yè)，利好廣大紡織企業(yè)，原料采購(gòu)、銷(xiāo)售回款等壓力有望得到舒緩，預(yù)計(jì)11月中旬前后2018/19年度第一輪補(bǔ)庫(kù)將啟動(dòng)，但采購(gòu)的重點(diǎn)將是高品質(zhì)高等級(jí)新疆棉及儲(chǔ)備新疆商品棉。
再次，2018/19年度印度棉能否代替美棉成為中國(guó)紡企的“白衣騎士”尚有變數(shù)。據(jù)了解，9月下旬馬哈拉什特拉邦、古吉拉特邦和北部產(chǎn)棉區(qū)出現(xiàn)明顯降雨（旁遮普邦和拉賈斯坦邦東部以及中央邦西部也出現(xiàn)大暴雨），因此不僅棉花采摘、收購(gòu)進(jìn)度放緩，而且棉花單產(chǎn)、品質(zhì)預(yù)計(jì)都將有一定程度的下滑，兩家古吉拉特邦軋花廠認(rèn)為2018/19年度印度棉產(chǎn)量或不高于3500萬(wàn)包（CAI最新預(yù)測(cè)為3650萬(wàn)包），對(duì)于中國(guó)用棉企業(yè)而言采購(gòu)印度棉的重點(diǎn)是S-6、MCU5，一旦古吉拉特邦棉花品質(zhì)有較為明顯的下滑，無(wú)法達(dá)到紡紗要求，印度棉大量涌入中國(guó)的希望將破滅（CAI預(yù)測(cè)本年度印度棉對(duì)中國(guó)出口將增加5倍，達(dá)到400萬(wàn)包以上），資金再充足也不解決問(wèn)題。
原標(biāo)題：降準(zhǔn)釋放資金1.2萬(wàn)億 對(duì)ICE棉花期貨、外棉現(xiàn)貨行情影響甚微?
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