下次降準(zhǔn)或在春節(jié)前？降準(zhǔn)和加息的組合拳料難出現(xiàn)
來源：匯通網(wǎng)2018-10-09 15:10:22編輯：xfq
10月7日國慶最后一天，中國央行宣布，10月15日起下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，以置換當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)。
央行宣布，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，當(dāng)日到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。
除去此部分，降準(zhǔn)還可再釋放增量資金約7500億元?？梢栽黾咏鹑跈C構(gòu)支持小微企業(yè)、民營企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源，促進提高經(jīng)濟創(chuàng)新活力和韌性，增強內(nèi)生經(jīng)濟增長動力，推動實體經(jīng)濟健康發(fā)展。而此次已是今年以來的第四次降準(zhǔn)。那么，在此之后，央行還將在何時再一次降準(zhǔn)，對此，經(jīng)濟學(xué)家張明指出下一次降準(zhǔn)可能會放到明年年初春節(jié)之前。
下次降準(zhǔn)將在何時
張明表示，本次降準(zhǔn)的宏觀背景，是實體經(jīng)濟增速的進一步放緩，本次降準(zhǔn)的金融背景，是中小企業(yè)融資難度依然較大，在本次降準(zhǔn)的同時，央行也強調(diào)，降準(zhǔn)不會使得人民幣匯率面臨顯著貶值壓力，本次央行能夠降準(zhǔn)的另一個背景，是房地產(chǎn)市場已經(jīng)得到基本控制。
本次降準(zhǔn)之后，我們預(yù)計，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會放到明年年初春節(jié)之前。
中行研究員高玉偉預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次，并且銀行貸款利率將穩(wěn)中有降，這次降準(zhǔn)與上一次降準(zhǔn)的規(guī)模一致，為市場釋放了一部分資金規(guī)模，為穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展起到了一定作用。預(yù)計未來還會繼續(xù)降準(zhǔn)多次。未來既要繼續(xù)管好貨幣供給總閘門，堅定做好去杠桿工作，又要把握好監(jiān)管政策實施的力度和節(jié)奏。
一是加大公開市場操作力度，引導(dǎo)市場流動性合理充裕。二是疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金向小微企業(yè)、綠色經(jīng)濟等國民經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)流動。適度調(diào)低地方債券風(fēng)險權(quán)重，引導(dǎo)金融機構(gòu)增配地方債，解決好基建投資的資金來源不足問題。
摩根士丹利首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，考慮已經(jīng)進入4季度加上政策效應(yīng)的時滯，年內(nèi)穩(wěn)增長的時間表已經(jīng)較為緊迫，因此無論是貨幣政策本身還是出于配合財政政策需要的角度來說都有必要提升政策力度，雖然近期美聯(lián)儲政策較為鷹派的立場推動美債利率持續(xù)攀升，但國內(nèi)央行人民幣匯率預(yù)期管理方面的政策在穩(wěn)定人民幣匯率層面起到了較好的效果，加上國內(nèi)通脹平穩(wěn)，為央行本次降準(zhǔn)提供了政策空間，預(yù)計4季度至少還會有一次降準(zhǔn)，同時不排除央行有加息的可能。
然而，平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家張明認為，本次降準(zhǔn)之后，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會放到明年年初春節(jié)之前。
降準(zhǔn)和加息的貨幣政策組合或不會出現(xiàn)
而有專家卻又不同意見，有專家表示，雖然市場在節(jié)前就有降準(zhǔn)預(yù)期，但預(yù)期普遍是結(jié)構(gòu)性降準(zhǔn)，此次降準(zhǔn)是各類金融機構(gòu)全面降準(zhǔn)1個百分點，超市場預(yù)期。
在9月份美聯(lián)儲加息后，中國央行并沒有跟隨進行公開市場利率的上調(diào)，也不會因為通脹和房價因素考慮加息。如今穩(wěn)增長和穩(wěn)信用對低利率環(huán)境有客觀且強烈的必要性，所以也不會出現(xiàn)降準(zhǔn)和加息的貨幣政策組合。
貨幣政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加上即將到來的降稅措施，以及正在趕緊儲備的投資項目，從寬貨幣到寬信用并非不可期待。
原標(biāo)題：下次降準(zhǔn)或在春節(jié)前？降準(zhǔn)和加息的組合拳料難出現(xiàn)
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