經(jīng)濟觀察：十月開局走低 A股四季度何去何從？
來源：中國新聞網(wǎng)2018-10-09 11:10:40編輯：xfq
中新社北京10月8日電(記者陳康亮)中國A股十月開局失利。具有代表性的上證綜指大跌3.72%，再度跌回逼近2700點關(guān)口。此間分析人士在接受中新社記者采訪時表示，盡管當(dāng)天A股走低，但更多的是受境外市場的擾動，A股的基本面沒有變壞，加之近期政策利好不斷，投資者不應(yīng)對股市過分悲觀。
申萬宏源證券研究所市場研究總監(jiān)桂浩明在接受中新社記者采訪時表示，當(dāng)天A股的下跌主要是由于A股國慶節(jié)休市期間，包括港股、美股等境外市場出現(xiàn)較大跌幅，拖累A股節(jié)后表現(xiàn)；此外，國慶節(jié)前A股已實現(xiàn)較大反彈，在市場不確定性增加的情況下，不少前期獲利資金選擇獲利離場。
中國國慶節(jié)長假期間，境外股市出現(xiàn)明顯調(diào)整。香港恒生指數(shù)跌逾4%，美國納斯達克指數(shù)亦跌逾3%。與此同時，美國國債收益率進一步上揚。10月4日，美國10年期國債收益率突破3.2%，創(chuàng)2011年5月以來新高。
桂浩明指出，美國10年期國債收益率大漲疊加美聯(lián)儲可能進一步提高利率的表態(tài)，是近期股市走低以及非美元貨幣匯率貶值的主要原因。隨著美元指數(shù)進一步走強，新興市場承壓明顯。
對此，前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍則相對樂觀。楊德龍指出，國慶節(jié)期間，由于美債收益率上漲導(dǎo)致外圍市場出現(xiàn)不同程度下跌，給A股節(jié)后走勢造成較大壓力，但投資者不宜過分悲觀?？紤]到近期理財新規(guī)允許公募理財產(chǎn)品投資股市以及央行降準(zhǔn)等政策利好出臺，A股有可能迎來增量資金，推動“紅十月”行情展開，進而四季度啟動中級反彈行情。
9月28日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制。10月7日，中國央行宣布，從2018年10月15日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。
根據(jù)平安證券分析師魏偉的分析，截至2017年末，中國銀行業(yè)理財產(chǎn)品資金余額已達29.54萬億元(人民幣，下同)，其中股權(quán)類資產(chǎn)占比9.47%，相當(dāng)于接近2.8萬億元的股權(quán)類資產(chǎn)，但公開統(tǒng)計的二級市場卻幾乎沒有參與。隨著此次新規(guī)的發(fā)布，未來在資產(chǎn)配置上有望增加二級市場股票的配置，A股市場迎來長線資金發(fā)展的拐點。
針對接下來四季度的走勢，興業(yè)證券分析師王德倫指出，國慶節(jié)期間，美聯(lián)儲主席表態(tài)、美國國債收益率上升、海外股票市場出現(xiàn)不同幅度調(diào)整，這些都將壓制A股的市場情緒。但考慮到短期外資持續(xù)流入預(yù)期、銀行理財資金可以配置公募基金和央行降準(zhǔn)等多重利好因素的影響下，A股的反彈有望延續(xù)，只是過程仍可能會反復(fù)。
公募基金萬家基金日前發(fā)布報告稱，當(dāng)前A股估值優(yōu)勢明顯，上市公司盈利能力較強，即使未來經(jīng)濟仍有下滑壓力，但不少上市公司的基本面可以支撐當(dāng)前的估值。A股市場在當(dāng)前位置上，繼續(xù)大幅殺跌的可能性很小。此外，隨著A股納入富時羅素指數(shù)等，長線資金有望助推A股走出四季度反彈行情。
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